Говоря о токенизации ценных бумаг, многие сосредотачиваются на повышении эффективности, но зачастую игнорируют более важный вопрос: **как сбалансировать конфиденциальность и соответствие требованиям**.

Подход DUSK стоит рассмотреть подробно. Он создал полноценную цепочку от выпуска, торговли до отчетности, где основная идея — при сохранении приватности обеспечить прозрачность на всей цепочке.

**В части выпуска** в традиционной модели требуется несколько недель на одобрение и бумажную документацию. На блокчейне всё становится проще. Эмитент разворачивает умный контракт с проверкой KYC/AML, квалифицированные инвесторы могут одним кликом подписаться, а средства мгновенно зачисляются. Бюрократическая проверка и подготовка документов практически исчезают, эффективность повышается в десятки раз.

**Торговый этап — это ещё интереснее**. Что боятся крупные инвесторы? Утечки информации о сделках, атаки конкурентов, ликвидация позиций. Поддерживаемая DUSK приватная торговля позволяет скрывать цену и объем, доступные только обеим сторонам. Для институциональных участников такая конфиденциальность ценнее всего.

Но есть сложность — конфиденциальность и регулирование зачастую противоречат друг другу. Как решить? Концепция "аудируемой приватности" DUSK даёт ответ. Все операции на цепочке оставляют неизменяемую запись, эмитент или регулятор могут с помощью доказательств с нулевым разглашением подтвердить соответствие сделки требованиям, не раскрывая личные данные инвесторов. Проще говоря, регуляторы могут проверять, но не получать доступ к чувствительной информации.

Эта архитектура привлекательна потому, что она решает реальные проблемы. Традиционные финансовые системы страдают от высоких затрат на соблюдение правил и низкой эффективности, а потребность в приватности при токенизации ценных бумаг на блокчейне очень высока. DUSK объединяет эти, казалось бы, противоречивые требования.

Каким будет следующий этап развития рынка капитала? Возможно, именно такой — с высокой эффективностью, приватностью и возможностью аудита.