行情总在震荡，机会却常被忽视。

加密市场还在演进，所有人都在琢磨下一步怎么走。信息满天飞的时代，各大交易所的广场成了获取市场alpha的主阵地。

**01 减半前后的板块轮动**

从历史来看，比特币减半前后市场都会有新的故事。但真正的玩家不只盯着比特币，还会挖掘那些因此获益的潜力品种。

这一轮有点不一样。资金流向变了——不是涌向一堆山寨币，而是更务实地流向基础设施和实际应用项目。你能感受到明显的板块轮动。

三个被严重低估的方向：**DeFi基础设施、真实世界资产代币化（RWA）和去中心化物理基础设施网络（DePIN）**。这些领域的技术早已打磨成熟，具备了大规模应用的条件。

**02 链上数据的真相**

看链上数据很有意思。过去三个月，机构钱包在几个特定板块持续加仓，零售还在犹豫。

DeFi这块尤其明显。头部协议的TVL（总锁定价值）涨了40%，但对应代币的价格涨幅远低于这个数字——这明显是价值没被正确定价。通常这种gap一旦被市场发现，修复速度会很快，那就是机会。