**Почему 2025 год становится исторической поворотной точкой: учреждения заменяют розницу в качестве якорей рынка**

Криптовалютный рынок 2025 года продемонстрировал парадокс, который противоречит традиционной мудрости. Согласно анализу соучредителя IOSG Джоси, то, что казалось медвежьим годом, на самом деле было структурной трансформацией — а не циклическим спадом. Зафиксированное снижение Bitcoin скрывает более глубокий сдвиг: доля институциональной собственности выросла до 24%, в то время как розничные держатели массово выходили с рынка с показателем 66%, что кардинально меняет динамику рынка.

**Данные рассказывают другую историю, чем ценовое движение**

На первый взгляд, 2025 год выглядел мрачно для инвесторов в криптовалюты. Bitcoin торговался по цене $92,78K в январе 2026 года, снизившись на 11,25% за год, что значительно ниже его пика в $126,080, достигнутого в середине 2025 года. Однако эта картина игнорирует важный подводный поток: несмотря на отрицательные годовые показатели, спотовые ETF привлекли $25 миллиардов долларов притока. Это расхождение сигнализирует о том, что институциональные деньги не следуют за настроениями розницы — учреждения накапливают активы независимо от направления цен.

Сдвиг в составе рынка говорит о настоящей истории. Там, где розничные трейдеры когда-то доминировали в открытии цен, теперь это задают учреждения. Это больше, чем циклическое перераспределение; это фундаментальная перестройка того, кто контролирует распределение капитала на крипторынках.

**От торговли, ориентированной на цену, к распределению по циклам**

Эта новая институциональная эпоха меняет подход участников рынка к оценке возможностей. По определению, учреждения работают на более долгосрочных временных рамках и не обращают внимания на краткосрочную волатильность. Они ориентируются на многолетние циклы, а не на квартальные показатели. Когда институциональные покупатели платят завышенные цены, они не ошибаются в определении вершин — они реализуют долгосрочные стратегии распределения, выходящие за рамки традиционного анализа циклов.

Рамки соучредителя предполагают, что розничные инвесторы и учреждения кардинально отличаются в своих подходах. Розница сосредоточена на цене; учреждения — на циклах. Это объясняет, почему даже при сохранении давления на цены продолжаются крупные притоки.

**2026 год: политические циклы выходят на первый план**

Глядя в будущее, инвестиционная теория смещается в сторону политической экономики. Местные выборы в ноябре 2026 года вводят политический цикл, который исторически влияет на поведение рынка. Ожидается, что первая половина 2026 года принесет «период политического медового месяца» — благоприятные регуляторные инициативы в сочетании с активными инвестициями институциональных игроков. Первоначальные цели варьируются от $120,000 до $150,000, при этом ожидается краткосрочная консолидация в диапазоне $87,000 — $95,000, поскольку учреждения продолжают накапливать активы.

Вторая половина 2026 года принесет политическую неопределенность и повышенную волатильность, в зависимости от результатов выборов и продолжения политики. Эта двухфазная структура заменяет традиционную модель бычьего и медвежьего рынка.

**Завершение инфраструктуры, а не пиковое значение рынка**

Критически важно, что соучредитель утверждает: 2025 год не был циклическим пиковым моментом, а скорее прорывом инфраструктуры. Законодательная ясность по вопросам структурных законопроектов рынка, возможное стратегическое расширение резервов Bitcoin и развитие экосистемы ETF создают основу для следующей фазы роста. Когда структура рынка кардинально меняется, устаревшие модели оценки становятся неактуальными — ценовая мощь переходит к новым рамкам.

**Ключевые риски остаются: политика ФРС, доллар, задержки в законодательных инициативах**

Сохраняются препятствия: изменения политики Федеральной резервной системы, укрепление доллара США, возможные задержки в регуляторных реформах и продолжающиеся продажи долгосрочных держателей — все это создает краткосрочные риски. Однако, как показывает институциональная теория, максимальный медвежий настрой часто предшествует максимальной возможности.

Криптовалютный рынок 2025 года был ни провалом, ни ложным рассветом — это было захват институциональных сил, видимое только тем, кто смотрит за пределы графиков цен.