USD/JPY Превысил 154,00: Сколько стоит американский доллар в битве между центральными банками?

Политическая дивергенция монетарной политики толкает доллар вверх

Неделя начинается с ясной динамики на валютных рынках: в то время как доллар США укрепляется, японская иена продолжает сдавать позиции четвертый день подряд, достигнув минимумов за последние две недели. Этот движений не случайен, а отражает фундаментальную дивергенцию в подходах двух крупнейших мировых центральных банков.

Какова фактическая стоимость одного доллара США в данный момент? Ответ выходит за рамки простого обменного курса. Цена пары USD/JPY зависит от того, как рынок воспринимает относительную устойчивость двух экономик и, прежде всего, от ожиданий относительно того, какие центральные банки повысят или понизят ставки в ближайшие месяцы.

Загадка политики Банка Японии

Банк Японии повысил свою ключевую ставку до 0,75% в декабре, достигнув самого высокого уровня за три десятилетия. Однако это повышение не оказало ожидаемого эффекта на валютный рынок. Почему? Потому что инвесторы остаются неуверенными в продолжении цикла ужесточения.

Согласно указаниям Банка Японии, следующие повышения ставок будут зависеть от результатов переговоров по заработным платам следующей весной. Этот неопределённый график оставляет рынок в состоянии ожидания. Тем временем, структурные факторы, такие как государственные энергетические субсидии, стабильные цены на рис и низкая стоимость нефти, должны поддерживать инфляцию под контролем до 2026 года. При подобной картине ставки могут оставаться неизменными дольше, чем ожидалось, что оказывает давление на оценку иены.

Глобальный контекст усиливает аппетит к доллару

Сила доллара США обусловлена не только внутренней политикой, но и глобальным геополитическим контекстом. Постоянные напряжённости в регионах, таких как Украина, Иран и Газа, поддерживают высокий уровень “risk-on” на рынке, укрепляя роль доллара как валюты-убежища. Рыночные участники ищут стабильность, и доллар по-прежнему остаётся самым безопасным портом.

Когда инвесторы боятся, они переводят средства в доллар. Эта динамика продолжает поддерживать пару USD/JPY значительно выше отметки 154,00.

Вызов со стороны Федеральной резервной системы

Несмотря на текущий импульс, есть признаки, указывающие на возможные ограничения роста доллара. Рынок уже закладывает снижение ставок Федеральной резервной системы начиная с марта, с возможностью дополнительных сокращений в течение года. Если ФРС действительно ослабит монетарную политику, доллар может потерять своё преимущество по доходности по сравнению с другими валютами.

Кроме того, опасения относительно независимости ФРС создают дополнительную неопределённость, которая может препятствовать дальнейшему укреплению.

Технические индикаторы сохраняют бычий настрой

С технической точки зрения, пара USD/JPY сохраняет силу. Цена продолжает торговаться выше скользящей средней за 200 периодов (SMA 200), которая в настоящее время расположена на уровне 156,04 и служит динамической поддержкой. Индикатор MACD остаётся выше сигнальной линии с растущим гистограммой, подтверждая ещё один позитивный импульс.

Индекс относительной силы (RSI) находится на уровне 64,83, что указывает на бычий настрой без достижения уровней перекупленности. Пока пара поддерживается растущей SMA 200, техническая картина остаётся позитивной.

Важность предстоящих экономических данных

Трейдеры сейчас внимательно следят за экономическим календарём США на эту неделю. Показатели ISM Manufacturing PMI в понедельник и отчёт по Nonfarm Payrolls в пятницу предоставят важные сигналы о состоянии американской экономики и, следовательно, о будущем курсе политики Федеральной резервной системы.

Эти публикации могут стать катализатором следующего ценового движения пары USD/JPY.

Риск японского вмешательства

Хотя рынок остаётся бычьим по отношению к USD/JPY, существует сценарий риска, связанный с возможным вмешательством японских властей. Если иена продолжит слабеть и начнёт создавать проблемы для реальной экономики (через импортированную инфляцию), правительство может принять решение о мерах по противодействию девальвации. В таком случае трейдерам следует быть осторожными при удержании агрессивных длинных позиций по паре.

Итог: ждать ясности, прежде чем действовать

Пара USD/JPY остаётся поддерживаемой фундаментальными факторами в краткосрочной перспективе. Однако ситуация остаётся сложной, и дивергенция в монетарной политике центральных банков играет ключевую роль. Перед принятием серьёзных решений многие участники рынка могут предпочесть дождаться важных экономических данных недели и дальнейших событий со стороны японских властей. Тактическая стабильность может превалировать над агрессивностью, пока макроэкономическая картина не станет яснее.