Ежедневный обзор рынка: драгоценные металлы бьют рекорды, в то время как технологические гиганты показывают смешанные сигналы; спот-серебро достигает 83 USD по мере усиления торгов в конце года (29 декабря 2025)

Silver Surge Dominates Global Commodities

Спотовое серебро вышло на неизведанную ранее территорию, преодолев порог в 83 USD за унцию, с приростом с начала года более 185% — это самое сильное годовое выступление за почти пять десятилетий. Этот исторический ралли отражает сочетание спекулятивных капиталовложений и углубляющихся ограничений в цепочках поставок, которые держат физические запасы в узком диапазоне.

Движение оказалось особенно взрывным в прошлую пятницу, когда серебро за один сеанс выросло на впечатляющие 10%. Такая волатильность привлекла внимание CME, которая решительно отреагировала повышением требований по марже для драгоценных металлов и других контрактов с высокой волатильностью, вступающим в силу после закрытия 29 декабря. Золото, литий и серебро теперь требуют более жестких требований по марже, что является структурной корректировкой, предназначенной для поглощения возможных резких падений цен, но, скорее всего, сигнализирует о беспокойстве по поводу растянутых позиций.

За феноменом серебра стоит фундаментальная история о поставках: узкие места в производстве, в сочетании с ускоряющимся спросом со стороны промышленности и инвестиций, создали премию за дефицит, которая может сохраниться до 2026 года.

Календарь ФРС и точки поворота политики меняют рыночные ожидания

Индекс S&P 500 приблизился к отметке в 7 000 пунктов, что потенциально может стать самой продолжительной месячной серией побед за последние восемь лет. Однако это достижение скрывает внутренние ротации внутри индекса — капитал перераспределяется из переполненных технологических гигантов в недооцененные сектора, что свидетельствует о фундаментальных изменениях в политике ФРС.

Публикация протоколов заседаний Федеральной резервной системы на этой неделе станет ключевым событием, предоставляя важную информацию о планах по дальнейшему снижению ставок и оценке экономики. Рынки анализируют каждое сообщение в поисках подсказок о том, остается ли ФРС приверженной циклам смягчения или переходит в режим паузы. Одновременно, предстоящий выбор председателя Федеральной резервной системы, связанный с Трампом, рассматривается как важный фактор, способный повлиять на монетарную политику за пределами 2026 года.

Эти события укрепили ожидания снижения ставок, поддерживая рост акций и вызывая ротацию с технологического сектора, ориентированного на рост.

Технологический сектор входит в фазу консолидации

Индекс Nasdaq снизился на 0,09%, до 23 593,10 пункта, при этом с начала года рост сохраняется на уровне 22%, несмотря на слабость за день. “Великолепная семерка” показала разную динамику:

NVIDIA стала победителем сессии, поднявшись на 1,02% и достигнув своего максимума с середины ноября, благодаря продолжающемуся энтузиазму вокруг развития инфраструктуры ИИ. Обновления инфраструктуры чипов — переход глобальных дата-центров с переменного тока на архитектуру постоянного тока 800V — представляют собой крупнейшую за историю модернизацию объектов, что может изменить конкурентную среду на десятилетия.

Tesla показала противоположную динамику, снизившись на 2,1%, поскольку инвесторы борются с насыщением рынка электромобилей и усиливающейся конкуренцией. Apple упала на 0,15%, Google — на 0,22%, а Meta — на 0,64% на фоне постоянных дебатов о стоимости. Microsoft и Amazon показали незначительные колебания, что отражает осторожность инвесторов перед концом года.

Металлы и добыча получают импульс благодаря сбоям в поставках

В то время как акции полупроводникового сектора выросли всего на 0,05%, акции горнодобывающих компаний драгоценных металлов привлекли особое внимание. Silvercorp Metals выросла на 3,61%, а Endeavour Silver — на 2,96%, воспользовавшись необычайным ралли спот-цены серебра. Историческая динамика цен в сочетании с перебоями в поставках и спекулятивными позициями создали идеальные условия для оценки добывающих компаний.

Нормализация тарифов и фискальные стимулы формируют глобальный прогноз

Руководство Bank of America прогнозирует, что торговая политика администрации Трампа может установить средние тарифы около 15% для стран-сотрудников, с более высокими ставками для несогласованных партнеров. Освобождения для торговых блоков Северной Америки могут создать асимметричные возможности для цепочек поставок, стратегически расположенных рядом с Мексикой и Канадой.

Одновременно, программа фискальных стимулов Китая на 2026 год включает расширение программ обмена для потребительских товаров длительного пользования. Эта двойная стимуляция — снижение торговых напряженностей и целенаправленная поддержка потребительских расходов — может способствовать восстановлению доходов транснациональных компаний и стимулировать спрос на необязательные товары в первой половине следующего года.

Рост фармацевтики раскрывает потенциал развивающихся рынков

Novo Nordisk достигла важной вехи, получив одобрение NMPA на свою долгосрочную инъекцию гормона роста в Китае, предназначенную для детей старше 2,5 лет. Это одобрение укрепляет позиции компании в области биофармацевтики и позволяет ускорить получение доходов по всему Азии, подтверждая ее глоб dominance в гормональной терапии.

Вновь возникает опасение за риски банковской системы

JPMorgan заморозил счета как минимум двух стартапов в области стейблкоинов, ссылаясь на рискованные геополитические зоны, хотя руководство банка характеризует это как рутинную меру соблюдения правил, а не предубеждение по секторам. Этот случай подчеркивает тонкую грань, которую проходят финансовые институты при поддержке новых криптоинфраструктур, одновременно поддерживая строгие меры по управлению рисками.

Рыночные перспективы: осторожный оптимизм к концу года и далее

По состоянию на 28 декабря индекс S&P 500 закрылся примерно на уровне 6 930 пунктов, с годовым ростом 17-18%, что во многом обусловлено нарративами о развитии искусственного интеллекта и снижении ставок Федеральной резервной системой. И Dow Jones, и Nasdaq достигли недельных максимумов несмотря на низкие объемы торгов в праздничные дни, что свидетельствует о скрытой устойчивости на фоне низкой ликвидности.

Рыночный консенсус предполагает осторожно оптимистичные позиции на 2026 год, поддерживаемые потенциальными катализаторами — лидерством в секторах технологий и ИИ, возрождением финансовых услуг, оптимизацией корпоративных налогов и тенденциями к дерегуляции. Высокопрофильные IPO, такие как возможный выход SpaceX на публичный рынок, могут дать дополнительный импульс, а также важными остаются постоянные сюрпризы в корпоративных доходах и благоприятные тренды инфляции. Волатильность, вероятно, сохранится из-за сочетания геополитической неопределенности, политических переходов и циклов пересмотра доходов — однако базовая картина остается позитивной для рисковых активов в течение следующего года.