Перспективы рынка железной руды 2026: что ожидает нас при появлении новых поставок и ослаблении спроса

Рынок цен на железо в последние месяцы демонстрирует устойчивость, восстанавливаясь после минимумов сентября 2024 года. Однако по мере приближения 2026 года, сложная смесь факторов — от затормозившегося сектора недвижимости Китая до меняющихся торговых политик и массовых новых поставок — готова изменить ландшафт для этого важного сырья.

Путешествие цен на железную руду в 2025 году: волатильность и восстановление

В прошлом году железная руда показала историю двух половин. Год начался с US$99.44 за метрическую тонну в начале января, затем поднялся до US$107.26 к середине февраля. Весна принесла резкие падения, цены достигли US$99.05 в апреле, поскольку слабость более широких базовых металлов распространилась на рынки. К лету настроение ухудшилось еще больше, достигнув годового минимума US$93.41 в июле.

Вторая половина рассказала другую историю. В третьем квартале цены восстановились, превысив порог в US$100/MT и достигнув пика в US$106.08 в сентябре. Последний квартал оставался относительно стабильным, цены колебались в узком диапазоне, прежде чем стабилизироваться около US$106-107/MT к концу года.

Почему цена на железо в 2025 году упала: двойное давление

Два основных негативных фактора доминировали в повествовании о железной руде в 2025 году. Первый — постоянный кризис недвижимости в Китае. Сектор находится в свободном падении с 2021 года, когда крупные застройщики обанкротились под тяжестью долгов. Несмотря на попытки правительства вмешаться, рынок недвижимости не показывает признаков значительного восстановления. Это очень важно: строительство потребляет примерно половину всего спроса на сталь, что делает проблемы недвижимости Китая глобальной проблемой цен на железную руду.

Второе давление исходило от неопределенности торговой политики. Когда новая администрация США в апреле предложила широкие тарифные меры — изначально 10% общий сбор с угрозами ответных мер — это вызвало опасения рецессии и спровоцировало распродажи товаров по всему спектру. Хотя рынки восстановились после того, как эти планы были смягчены, неопределенность сохранялась в течение всего года.

Развития в конце года добавили еще одно измерение: в декабре начались отгрузки с рудника Симанду в Гвинее — крупного проекта по добыче, совместно принадлежащего Rio Tinto, Chinalco и правительству Гвинеи для блоков 3-4, а также Winning International, China Hongqiao Group и United Mining Supply для блоков 1-2. Этот рудник является переломным моментом, ожидается, что он будет производить 15-20 миллионов MT ежегодно к 2026 году и 40-50 миллионов MT к 2027 году.

Уравнение цен на железо в 2026 году: расходящиеся тренды

Глядя вперед, история цен на железо становится все более нюансированной. Экономика Китая, по прогнозам, вырастет на 4.8% в 2026 году, однако сектор недвижимости, как ожидается, продолжит ухудшаться. Согласно аналитикам рынка, хотя строительство исторически доминировало в потреблении стали, Китай постепенно переходит к производству, технологиям и услугам.

Спрос кажется под угрозой. Даже при продолжающемся глобальном росте внутренний спрос на сталь в Китае сталкивается с препятствиями. Однако сильный экспорт в Юго-Восточную Азию, Ближний Восток, Африку и Латинскую Америку поддерживают китайские сталелитейные заводы, частично компенсируя внутренние слабости.

Производство меняется. Важный сдвиг происходит в сторону электропечей (EAF), которые используют лом вместо сырой железной руды. В настоящее время Китай использует электропечи на 12% от общего производства стали, с планами увеличить этот показатель до 18% в течение следующего десятилетия, поскольку страна стремится к сокращению выбросов к 2030 году. Механизм корректировки углеродных границ ЕС, вступивший в силу с 1 января 2026 года, ускоряет этот переход и в Европе. Эта структурная перемена важна: производство с помощью электропечей напрямую снижает спрос на железную руду и увеличивает спрос на лом.

Страны, где наблюдается рост производства стали — особенно Индия, Россия, Бразилия и Иран — как правило, обеспечены собственными сырьевыми ресурсами, что означает, что они не стимулируют импорт железной руды. Этот географический дисбаланс усугубляет проблему с железной рудой.

Новые поставки меняют динамику рынка

Настоящий «дикарь» — это Симанду. Блоки 1-2 этого рудника, контролируемые китайско-сингапурским консорциумом, дают Китаю долгожданную альтернативу австралийским поставщикам — то, что Пекин ищет уже более 15 лет без успеха. Исключительный железистый состав руды — 65% — делает ее особенно эффективной. По мере увеличения производства этого рудника, он кардинально изменит динамику предложения и региональные схемы закупок.

Между тем, другие крупные производители железной руды — Rio Tinto, Vale, Fortescue и другие — также расширяют мощности в 2026 году, что дополнительно увеличит предложение на рынке в то время, как ожидается замедление роста спроса.

Прогноз цен на железо: доминирует негатив

Учитывая слабый рост спроса и растущее предложение, динамика цен на железо, вероятно, столкнется с давлением. Прогнозы аналитиков сосредоточены в нижней части диапазона: Project Blue ожидает, что цены опустятся ниже US$100/MT во второй половине 2026 года (вероятно, задерживаясь в диапазоне US$100-105/MT в первой половине из-за сезонного подъема). Другие крупные прогнозисты предсказывают средние показатели 2026 года в диапазоне US$95 (BMI) и US$98 (RBC Capital Markets), с более широким консенсусом около US$94/MT.

Торговый фактор остается. В то время как тарифы на сталь США на импорт из Канады и Бразилии установлены на уровне 25% и 50% соответственно, обе страны имеют исключения для железной руды и пеллет. Канадский ферросплав пользуется преимуществами соглашения CUSMA, хотя в 2026 году возможны пересмотры, которые могут изменить ситуацию. Пока что влияние тарифов на железную руду в США минимально, поскольку США импортируют немного руды из стран, подверженных тарифам.

Цены на железо в 2026 году в конечном итоге будут зависеть от скорости запуска Симанду, сюрпризов в спросе со стороны Китая и динамики глобального производственного цикла. Все признаки указывают на осторожно медвежий год для цен, хотя сезонность первого квартала может дать кратковременное облегчение.