Эйфористический рост Silver: исторические параллели указывают на необходимость осторожности на вершине

Обучение на циклах бум-спад серебра

Драгоценные металлы за последние годы пережили впечатляющий рост, и серебро стало звездным активом. Однако инвесторы, знакомые с волатильной историей этого актива, знают, что впечатляющие ралли часто предшествуют болезненным коррекциям. Модель эйфорических всплесков серебра с последующими значительными откатами хорошо задокументирована, и текущие рыночные условия вызывают поразительное сходство с предыдущими пиками.

Почему сейчас происходит рост серебра?

Рост цен на серебро обусловлен совокупностью факторов. Спрос на безопасное убежище и геополитическая напряженность подтолкнули институциональных и розничных инвесторов к драгоценным металлам как к хеджам портфеля. Одновременно промышленное применение — особенно в области возобновляемой энергетики, производства электромобилей и передовых технологий — создало устойчивый спрос, выходящий за рамки традиционных инвестиций в драгоценные металлы.

С середины 2025 года цены на серебро более чем удвоились, значительно опередив рост золота. Это соответствует исторической модели: золото обычно сначала выходит из консолидации, но когда серебро в конечном итоге движется, его процентные приросты превосходят показатели золота. Сочетание макроэкономической неопределенности и промышленной необходимости создало то, что бы быки называли «идеальным штормом».

Исторические прецеденты: когда серебро достигало пика до

Понимание прошлого серебра дает важный контекст. Этот актив пережил два крупных эйфорических цикла:

В конце 1970-х и начале 1980-х годов братья Хант накопили огромные позиции по серебру, чтобы контролировать рынок. Цены взлетели с $4 за унцию до $50 к 1980 году. Регуляторные меры по борьбе с манипуляциями на рынке быстро изменили динамику. К марту 1980 года серебро рухнуло примерно до $10 за унцию — снижение на 80% за несколько месяцев.

Более недавно, в 2000-х годах, бычий рынок сырьевых товаров подтолкнул серебро вверх во время промышленного бума Китая. Финансовый кризис 2008 года усилил спрос, поскольку инвесторы искали безопасность. Серебро достигло пика в $48 за унцию в 2011 году, после чего снизилось на 50% к 2013 году. Оба цикла демонстрируют способность серебра к взрывным ростам и сильной возвратной коррекции.

Предупреждающие сигналы на текущих уровнях

Несколько технических и рыночных индикаторов указывают на то, что текущий ралли может приближаться к исчерпанию:

Недавно ETF SLV зафиксировал беспрецедентный объем торгов, превысивший $14.3 млрд за одну сессию. Исторически такие экстремальные пики объема совпадают с капитуляцией покупателей — классической характеристикой «взрыва» вершины рынка. Участие розничных инвесторов в таких масштабах часто свидетельствует о кульминационном движении.

С технической точки зрения, расстояние серебра от его 200-дневной скользящей средней превысило предыдущие пики цикла. В 2011 году, когда серебро достигло вершины, оно торговалось примерно на 84% выше 200-дневной MA. В настоящее время серебро торгуется более чем на 100% выше этой важной средней, что говорит о значительном переоценке относительно среднесрочного тренда.

Индикаторы розничного спроса также подают сигналы опасности. Крупные ритейлеры вводят ограничения на покупку серебряных изделий — Costco теперь ограничивает продажу серебряных слитков одним товаром на клиента. Такое распределение обычно возникает в периоды пика эйфории, а не при устойчивом спросе.

Может ли ралли продолжиться несмотря на красные флаги?

Несмотря на эти предупреждающие знаки, инвесторы должны учитывать непредсказуемость рыночной психологии. Финансовая история полна случаев, когда «переоцененные» активы продолжали расти месяцами дольше, чем логика подсказывала. Как говорят трейдеры, «Рынки могут оставаться иррациональными дольше, чем вы можете оставаться платежеспособным».

Кроме того, серебро исторически склонно переоцениваться как вверх, так и вниз. Текущая техническая картина не гарантирует немедленный разворот.

Итог

Рост серебра более чем вдвое с середины 2025 года отражает реальные фундаментальные драйверы: приток средств в безопасные активы, ускорение промышленного спроса и макроэкономическая неопределенность. Однако структура графика — рекордный объем, экстремальные отклонения от скользящих средних и эйфория розничных покупателей — напоминает о пиках предыдущих циклов.

Инвесторам следует признать, что хотя дальнейшие приросты возможны, профиль риск-доход значительно изменился. История показывает, что при достижении серебром таких растянутых оценок обычно следует возврат к среднему. Произойдет ли это завтра или через три месяца — предсказать невозможно, но разумно занять защитную позицию на вершине серебра для эффективного управления рисками.