Только что услышал последние комментарии министра казначейства Бессента о позиции Дании в американских казначейских облигациях — и его мнение довольно откровенное. По его словам, размер казначейских активов любой отдельной страны по сути не имеет значения для общей экономической ситуации, используя Данию в качестве примера, чтобы показать, насколько малы эти позиции на глобальном уровне.

Что интересно здесь, — это не только риторика, но и то, что она сигнализирует о приоритетах фискальной политики США. Когда чиновники казначейства начинают публично преуменьшать значение иностранных активов, это часто отражает уверенность в внутреннем спросе на долговые инструменты — или хотя бы готовность транслировать такую уверенность.

Для тех из нас, кто следит за макро-трендами, это важно, потому что доходность казначейских облигаций и сила доллара напрямую влияют на потоки капитала в криптовалюты и альтернативные активы. Когда международные участники чувствуют, что их позиции в разговоре важнее меньше, это может изменить ожидания относительно процентных ставок и валютной динамики. Будет ли это бычьим или медвежьим сигналом для вашего портфеля — скорее всего, зависит от вашей конкретной экспозиции.