Фонды ETF на биткоин потеряли 8,5 миллиарда R$ за четыре дня подряд снижения

Источник: PortaldoBitcoin Оригинальный заголовок: ETF на биткоин теряют 8,5 млрд R$ подряд в течение 4 дней Оригинальная ссылка: Инвесторы вывели капитал из ETF на биткоин на наличных в США в четверг (22), что стало четвертым подряд днем выхода, на фоне увеличения макроэкономической и геополитической волатильности.

Фонды зафиксировали чистые оттоки в размере 1,62 млрд долларов (R$ 8,57 млрд) за четыре торговых дня, что является одним из крупнейших и самых продолжительных периодов чистых выкупных операций с момента запуска ETF в начале 2024 года. Эта серия, начавшаяся 16 января, продолжалась до четверга (22), по мере того как рынок усваивал серию значительных оттоков.

Давление продавцов началось с выхода в размере 394,68 млн долларов 16 января. После вторника выкупные операции усилились, достигнув 483,38 млн долларов во вторник и значительного объема в 708,71 млн долларов в среду. Последовательность была подтверждена в четверг, с еще одним чистым оттоком в 32,11 млн долларов.

Базовая торговля биткоином теряет силу

Институциональный аппетит снижается, поскольку доходность базовой торговли биткоином — стратегии, которая стремится заработать на разнице между спотовой ценой и фьючерсным рынком — опустилась ниже 5%, по сравнению с 17% год назад.

«Когда вы видите устойчивые оттоки во всех наиболее ликвидных крипто-ETP, обычно это сигнал о том, что хедж-фонды сокращают экспозицию к базовой торговле», — отмечают аналитики инвестиций. Когда стратегия становится менее прибыльной, этот более гибкий капитал быстро выходит.

«Хедж-фонды не являются единственными держателями ETF на биткоин — предполагается, что они занимают примерно от 10% до 20% рынка, — но они движутся быстро и могут доминировать в потоках в краткосрочной перспективе».

Макрообстановка меняется в сторону избегания риска

Этот откат так называемых «быстрых денег» происходит в макроэкономической среде, склонной к избеганию риска.

Индекс S&P 500 открылся с падением почти на 54 пункта после выходных, на фоне коррекции от своего исторического максимума. Биткоин показал аналогичное поведение, не сумев удержать движение выше 97 тысяч долларов, начав резкое падение.

Маркеры рынка указывают, что отсутствие интереса крупных игроков на текущих уровнях способствовало давлению продавцов. Этот движущийся фактор отражает более широкое снижение экспозиции к риску в институциональных портфелях.

Поскольку биткоин становится все более макроэкономическим активом, его недавнее падение следует за шаблоном, наблюдаемым в предыдущие периоды макро-стресса.

Перспективы на будущее

Теперь участники рынка ожидают изменения в макроэкономических ожиданиях или возвращения базовой торговли для разворота тренда.

«Стабилизация макроусловий помогла бы, но наиболее важной переменной является ФРС. Мандат Пауэлла заканчивается в мае, и его преемник будет решающим. Более мягкий кандидат изменил бы ожидания по ставкам и, вероятно, вернул бы аппетит к риску».

Возвращение оптимизма розничных инвесторов могло бы сделать базовую торговлю снова привлекательной, но долгосрочный рост ETF зависит от так называемых «медленных денег», поступающих от финансовых советников.

«Я по-прежнему уверен, что достигнем новых исторических максимумов в этом году. Но этот бычий рынок криптовалют не будет таким, как предыдущие. Мы находимся в стадии износа, а не ракетного взлета!»