Bitcoin 10 bin dolar psikolojik seviyesini aştı, hükümetin olumlu bilgileri faiz indirimi beklentilerini geçemedi.

2025年11月13日, Bitcoin fiyatı gün içindeki zirve olan 10.4万美元'dan 9.93万美元'nın altına büyük düşüş yaşadı ve 10万美元'lık kritik psikolojik seviyesini tekrar kaybetti, toplam piyasa değeri 2万亿美元'nın altına düştü. ABD Başkanı Trump, 12 Kasım'da 43 günlük hükümet kapanmasını sona erdirmek için bir yasa tasarısını imzalamasına rağmen, piyasalarda “tamamen fiyatlandırılmış iyi haberler” durumu yaşandı, Federal Rezerv (FED)'in Aralık ayında faiz indirme olasılığı %72'den %50'ye düştü ve bu durum kapsamlı risk varlıklarının dumping'ine neden oldu. Bitcoin Spot ETF, 11 işlem gününde 8 gün net çıkış yaşadı, tek gün içinde tasfiye hacmi 5.32亿美元'ya ulaştı, bu da kurumsal yatırımcıların kripto piyasasından hızla çekildiğini gösteriyor.

Hükümetin Açılması ve Piyasa Tepkilerinin Klasik Sapması

ABD hükümetinin tarihindeki en uzun kapanışı sona erdirmesi olumlu bilgilerin beklenildiği gibi piyasa psikolojisini artırmadığı, aksine tipik bir “gerçekleri sat” piyasası hareketini tetikledi. Bitcoin, Senato'nun bütçe tasarısını onaylamasının ardından bir ara 106.000 dolara yükseldi, ancak tasarının resmi olarak imzalanmasının ardından hızla geriledi; bu da önceki kazançların bu katalizörü yeterince fiyatlandırdığını gösteriyor. Bu tür bir sapma kripto piyasasında ilk kez olmuyor; 2024'te Bitcoin vadeli ETF'sinin onaylandığında da “dedikodu al, gerçeği sat” fiyat hareketleri gözlemlendi ve piyasa verimliliğinin devam eden artışını yansıtıyor.

Derin neden, hükümetin kapanma süresince biriken yapısal sorunlardır. Ulusal Ekonomi Komisyonu Başkanı Kevin Hassett, kapanmanın 60.000 özel sektör çalışanının işsiz kalmasına neden olduğunu tahmin ediyor ve ertelenmiş ekonomik veriler, yatırımcıların gerçek ekonomik durumu değerlendirmesini zorlaştırıyor. Morgan Stanley analisti Lisa Shalett, “43 günlük veri boşluğu, piyasa belirsizliğini artırdı, yatırımcılar olumlu bilgilerin gerçekleştirilmesinin ardından kârı kilitleme eğilimindeler, fiyatın artmasını beklemek yerine” dedi. Bu temkinli tutum, türevler piyasasında özellikle belirgin, Bitcoin açık pozisyonları %12 azaldı, bu da kaldıraçlı fonların risk maruziyetini azaltmayı tercih ettiğini gösteriyor.

Federal Rezerv (FED) faiz indirim olasılığının aniden düşmesinin risk etkisi

CME Federal Rezerv gözlem aracı, Aralık'ta faiz indirimi olasılığının 12-13 Kasım tarihleri arasında %62.9'dan %50.7'ye büyük düşüş yaşadığını gösteriyor ve bu, riskli varlıklar üzerinde son bir darbe oldu. St. Louis Federal Rezerv Başkanı Alberto Musalem, enflasyonun %2 hedefinin üzerinde kalmasının merkez bankasını temkinli davranmaya zorladığını belirtirken, Minneapolis Federal Rezerv Başkanı Neel Kashkari ise yakın zamanda bir faiz indirimi kararını desteklemediğini açıkça ifade etti. Bu şahin duruş, Eylül ve Ekim aylarında yapılan faiz indirimlerinin ardından piyasanın iyimser beklentileriyle zıtlık oluşturuyor.

Faiz oranı beklentilerinin yeniden yapılandırılması, şifreleme para birimlerinin değerlemesi üzerinde çift yönlü baskı oluşturmaktadır. Bir yandan, daha yüksek risksiz getiri oranları Bitcoin gibi sıfır getirili varlıkların fırsat maliyetini artırarak fonların geleneksel sabit gelir piyasasına geri dönmesini teşvik etmektedir; diğer yandan, faiz indirim beklentilerinin soğuması, ekonomik dayanıklılığın beklenenden daha iyi olabileceğine işaret ederek Bitcoin'in enflasyon karşıtı hikayesini zayıflatmaktadır. 10x Research raporu, “Federal Rezerv'in gevşeme döngüsü durduğunda, şifreleme para birimleri genellikle geleneksel riskli varlıklardan daha kötü performans gösterir, çünkü bunlar en azından nakit akışı desteği sunar.” tarihsel veriler, 2019'da Federal Rezerv'in faiz indirimlerinin kesintiye uğradığı dönemde Bitcoin'in S&P 500 endeksine göre fazla getirisinin % -15 olduğunu göstermektedir.

Bitcoin piyasa ana verileri izleme

• Mevcut fiyat: 99,300 $ (gün içi dip noktası)
• Ana psikolojik seviye: 100.000 dolar (düştü)
• Aralık'ta faiz indirim olasılığı: %50.7 (ay içindeki en yüksek %72)
• ETF net çıkış: 8/11 (son 11 işlem günü)
• Günlük likidasyon: 532 milyon ABD doları (uzun pozisyonlar %77)
• piyasa değeri oranı: %41,2 (liderlik zayıflıyor)

Bitcoin ETF fon akışının tersine dönmesinin uyarı sinyali

Bitcoin Spot ETF'nin fon akışında köklü bir değişim yaşandı, son 11 işlem gününde 8 gün net çıkış gerçekleşti ve toplam büyüklük 2.5 milyar doları aştı. 4 ve 7 Kasım tarihlerinde tek günlük çıkışlar sırasıyla 577 milyon dolar ve 558 milyon dolara ulaştı ve 2024 Ocak'ta ürünün piyasaya sürülmesinden bu yana en kötü performansı sergiledi. BlackRock'un IBIT ve Fidelity'nin FBTC'si net girişleri korusa da hızları belirgin şekilde yavaşladı, Grayscale'in GBTC'si ise ana fon çıkış kanalı olmaya devam etti, bu da erken aşama yatırımcılarının herhangi bir toparlanma fırsatını değerlendirdiğini gösteriyor.

Kurumsal davranış değişiklikleri, tahsis mantığındaki ayarlamaları yansıtıyor. Morgan Stanley analizine göre, Bitcoin ile Nasdaq 100 endeksinin 90 günlük korelasyonu 0.65'e yükseldi; teknoloji hisseleri satışa çıktığında, kripto para birimlerinin kendilerini koruması zorlaşıyor. Ayrıca, kurumsal finansman tahsis ilgisi belirgin şekilde azaldı, MicroStrategy Eylül ayından bu yana yeni bir Bitcoin alımı açıklamadı ve Tesla Q3 mali raporunda Bitcoin pozisyonunun %15'ini azalttığını duyurdu. Bu kurumsal heves azalması, 2025'in ilk yarısıyla keskin bir zıtlık oluşturuyor; o dönemde halka açık şirketler ortalama her ay 5 Bitcoin tahsis planı açıklıyordu.

Teknik Analiz ve Anahtar Fiyat Seviyeleri Mücadelesi

Teknik analiz perspektifinden, Bitcoin net bir kısa vadeli ayı piyasası yapısı oluşturdu. Günlük grafikte, fiyat 100 günlük hareketli ortalamayı (102.000 $) ve 50 günlük hareketli ortalamayı (105.000 $) ardışık olarak aştı ve her ikisi de ölüm kesişimi oluşturmak üzere. Momentum göstergeleri tamamen zayıfladı, göreceli güç endeksi (RSI) 38'e düştü, aşırı satım bölgesine yakın ancak henüz bir geri dönüş sinyali göstermiyor, MACD histogramı sıfır ekseninin altında sürekli genişliyor, düşüş momentumunun arttığını doğruluyor.

Ana destek seviyesi açısından, 93.000 dolar boğa ve ayıların mücadele odak noktası haline geldi, bu seviye 2025 yılı yükseliş trendinin %50 Fibonacci geri çekilme seviyesine karşılık geliyor. Eğer bu seviye kaybedilirse, bir sonraki destek seviyeleri sırasıyla 88.000 dolar (100 haftalık ortalama) ve 82.000 dolar (200 günlük ortalama) olarak izlenecek. Direnç seviyeleri ise 102.000 ile 108.000 dolar aralığında yoğun bir şekilde dağılmış durumda, özellikle 105.000 dolar, önceki destekten direnç haline gelmesi açısından kritik öneme sahip. Vadeli işlem açık pozisyonlarının %15 azalması, boğaların pozisyon kapattığını, ayıların ise aktif olarak pozisyon açmadığını gösteriyor, bu yapı kısa vadeli bir sıçrama olasılığını azaltıyor.

Altcoin piyasası birlikte zarar görüyor ve fon akışı

Bitcoin kritik seviyeyi kaybederek altcoinlerde daha büyük düşüşlere yol açtı. İlk 50 piyasa değeri yüksek şifreleme para biriminden %90'ı Bitcoin'in altında performans gösterdi, Solana bir günde %6,8 düştü, Avalanche %9,2 büyük bir düşüş yaşadı ve Meme coinler ortalama %12,5'lik bir düşüş gösterdi. Bu durum, risk iştahının keskin bir şekilde daraldığını yansıtır; yatırımcılar yüksek beta varlıklardan nispeten sağlam Bitcoin'e geçiş yapıyor, her ne kadar ikincisi de düşüş yaşasa da savunma özellikleri belirginleşiyor.

Stablecoin arz oranı (SSR) 0.68'e düştü ve bu, stablecoin sahiplerinin mevcut fiyat seviyesinde riskli varlıklara geçmekte isteksiz olduğunu gösteriyor; bu duygu genellikle daha fazla aşağı yönlü baskıyı işaret eder. Dikkate değer bir nokta, merkeziyetsiz borsa (DEX) işlem hacminin zıt yönde %20 artarak, bazı yatırımcıların varlıklarını zincir üzerinde saklama riskini azaltmak için aktardığını gösteriyor; ancak bu faaliyet çoğunlukla stablecoin biçiminde gerçekleşiyor, altcoin satın almak yerine. CoinShares verilerine göre, dijital varlık yatırım ürünlerinde üst üste dört hafta net çıkış yaşandı ve toplamda 1.8 milyar dolar oldu, oysa Bitcoin'e yönelik kısa pozisyon ürünlerine aynı dönemde 170 milyon dolar girişi oldu.

Kripto Piyasasının Olgunluğunun Önemli Stres Testi

Bitcoin, hükümetin olumlu haberleri altında 100.000 doları aşarak düşüş yaşadı ve olgun piyasanın karmaşık fiyatlandırma mantığını canlı bir şekilde gösterdi. Olumlu bilgilerin tamamen fiyatlandırıldığı ve makro rüzgarların aynı anda yaşandığı durumlarda, kripto para birimleri ilk kez belirgin bir kara kuğu olayı olmadan derin bir ayarlama sürecine girdi. Bu “normalleşme” piyasası, belki de sektörün olgunlaşmasının bir işareti. Tarihsel bir perspektiften bakıldığında, her büyük düzeltme piyasa altyapısının evrimini hızlandıran bir katalizördür - 2018 ayı piyasası kurumsal düzeyde güvenlik çözümlerini doğurmuş, 2022 çöküşü ise daha katı düzenleyici çerçevelerin ortaya çıkmasına sebep olmuştur. Bu düzeltme, belki de bir sonraki yenilik için enerji biriktirmektedir; aşırı kaldıraç ortadan kaldırıldığında ve spekülatörler sahneden çekildiğinde, gerçekten blockchain devrimine inanan uzun vadeli yatırımcılar daha sağlıklı bir yatırım ortamı elde edeceklerdir. Kripto paranın kenardan ana akıma doğru uzun yolculuğunda, bu tür stres testleri bir son değil, temizlenme ve yeniden doğuşun kaçınılmaz aşamasıdır.