Neden MSTY'yi Satıyorum: Çok Fazla Çaba Gösteren Bitcoin ETF'si

Çift Kaldıraçlı Karmaşıklık Sorunu

Bir hata yaptım. 2014’ten beri Bitcoin tutuyorum ve MicroStrategy’nin kriptoya daha büyük bahisler yapmak için kaldıraç kullanmaya başlamasını izliyorum. Düşündüm ki, YieldMax MSTR Opsiyon Gelir Stratejisi ETF (MSTY) IRA’m için akıllıca bir hamle olur. Spoiler: olmadı.

İşte gerçekten neler oluyor: MSTY, zaten Bitcoin almak için milyarlarca borçlanmış olan MSTR’yi alıyor ve ardından bunu kapsanan çağrı stratejisiyle sarıyor. Aylık ödemeler alırsınız, ama bunun bedeli nedir? Kapsanan çağrılar kazancınızı sınırlar. Bu, Ferrari sahibi olup 55 mph’yi aşmamayı taahhüt etmek gibi bir şey.

Kimsenin Konuşmadığı Kaldıraç Problemi

MSTR sadece Bitcoin’e maruz kalmak değil. Şirket büyük miktarda borç alıyor ve kripto bahislerini artırmak için ek hisse satıyor. Bu da şu anlama geliyor: sadece Bitcoin’in oynaklığına değil—aynı zamanda:

• Kurumsal kaldıraç riskine
• Michael Saylor’un kişisel strateji kararlarına
• Borç yönetimi riskine
• Gelecekteki hisse satışlarından olası seyrelmeye

Daha sonra MSTY, bunun üzerine bir katman daha ekliyor. Bu, riskin üst üste binmesi, basitçe.

Vergi-Erteleme Açısı (Ve Neden Yeterli Değil)

Tamam, MSTY gerçekten bir sorunu çözüyor: geleneksel IRA’da, bu aylık opsiyon primi dağıtımları vergiden muaf olarak bileşikleniyor, yani %37 federal + eyalet vergisiyle ezilmiyor. Bu gerçekten faydalı.

Ama işte gerçeklik kontrolüm: Bitcoin’e yeterince bullishsem ve IRA maruziyeti istiyorsam, neden kazanç sınırını kabul ediyorum? Neden doğrudan MSTR almıyorum? Ya da IBIT gibi spot Bitcoin ETF’si alıyorum? Her ikisi de istediğim maruziyeti sağlar, opsiyon primi sınırına takılmaz.

Çıkış Planım

DRIP aktif olsa ve toplam getiriler şu ana kadar MSTR ile paralel olsa da, artık bitti. MSTY pozisyonu benim stratejime uygun değil. Ya bu sermaye daha basit bir Bitcoin ETF’sine kayar, ya da kenarda durur.

MSTY, çoğu yatırımcının gerçekten sahip olmadığı bir sorunu çözüyor ve bu süreçte yeni sorunlar yaratıyor. Bu bir özellik değil. Bu, sofistike yatırım kıyafetleriyle gizlenmiş bir tuzak.