Super Micro'nun 1. Çeyrek Tahmini: Bu Bir Kırmızı Bayrak mı yoksa Daha Büyük Kazançlar İçin Bir Hazırlık mı?

Question

Super Micro Computer (SMCI) yeni bir sürpriz yaptı—Q1 gelir rehberliği %100’e kadar $2B (6-7 milyar dolardan 5 milyar dolara ) düşürüldü. Hisse senedi sert düştü. Ama işte önemli olan: aynı gün, yönetim $12B yeni AI tasarım kazanımları açıkladı ve yıl sonu hedefinde kararlı durdu. Peki burada gerçekten ne oluyor?

Açığı Çözümleme

Ayı yatırımcılar P/E oranının 31+ olduğunu ve bunun bir tahmin hatası olduğunu söylüyor. Haklı endişe. Ama yönetimin açıklaması? Müşteri odaklı yükseltmeler, sevkiyatları Q2’ye itti. Özellikle: alıcılar eski konfigürasyonlardan NVIDIA’nın Blackwell ve Blackwell Ultra platformlarına geçiyor—daha karmaşık, daha yüksek kar marjlı, zamanında sevkiyatı zor olan ürünler.

Çeviri: müşteriler geri çekilmiyor, yukarı doğru değişim yapıyorlar. Blackwell Ultra, önceki nesile göre %50 daha iyi çıkarım performansı ve %50 daha fazla bellek sunuyor. Eğer gerçek hikaye buysa, gecikme sadece lojistikle ilgili, talep kaybı değil.

Üç Nedenle Boğalar Kalmalı

1. Federal Hükümetle İşbirliği – Yeni Super Micro Federal LLC birimi, ABD hükümeti sözleşmelerine yönelik TAA uyumlu, ABD yapımı sistemlerle hedefli. Bunlar uzun vadeli, yüksek değerli ve kalıcı anlaşmalar.

2. Kutulardan Çözümlere – Data Center Building Blocks Solutions $33B DCBBS( lansmanı: önceden doğrulanmış, tam data center paketleri, sıvı soğutma ile )%40 enerji tasarrufu( sağlar. Daha büyük anlaşma boyutları. Daha kolay kurulum. Kar marjı potansiyeli.

3. Blackwell Hakimiyeti – NVIDIA Blackwell serisinin tamamını ölçekli olarak sevk ediyor. En son benchmark: finansal ticaret iş yüklerinde rekor kıran STAC-M3 sonuçları. Bu, herkesin savaş verdiği donanım.

Gerçek Test: 4 Kasım Kazanç Çağrısı

Yatırımcıların duyması gereken üç şey:

Değişimin detayları: Blackwell odaklı yükseltmelerin örnek müşteri isimleri )anonim OK(. Gerçek olmalı, bahane değil.
Kar marjı hesaplaması: Brüt kar %11.1 seviyesinde. Büyürken koruyabilirler mi? )geri siparişler anlamlı değil, karlılık eriyorsa.
Q2 rehberi: En önemli gerçek testi. Güçlü tahmin = talep hikayesi sağlam. Zayıf tahmin = dikkat.

Durum

Eğer SMCI yönetimi 4 Kasım’da—zamanlama ve talep sorunlarının somut kanıtları, kar marjı güveni ve sağlam Q2 rehberiyle—başarırsa, bu hisse hızla yükselebilir. Piyasa şüpheyle fiyatlandırdı. Bu şüphenin kaldırılması = yeniden değerleme fırsatı.

TL;DR: Evet, Q1’deki eksiklik can sıkıcı. Ama $12B tasarım kazanımları + Blackwell yükselişi + federal hamle? Parçalar burada. Tek soru işareti uygulama.