Şeker fiyatları, büyük üreticilerin üretimi artırmasıyla çok yıllık dip seviyelere geriliyor. Hindistan, 2025/26 üretim tahminini 31 MMT'ye yükseltti (+18.8% Y/Y), Brezilya ise tahminlerini 45 MMT'ye çıkardı. Sonuç mu? NY şeker vadeli işlemleri 5 yıllık dip seviyelere gerilerken, Londra beyaz şeker 4.75 yıllık dip seviyelere düştü.

Ana itici güçler: Hindistan'ın muson yağmurları normalin %8 üzerinde (en güçlü 5 yılda), bu da bol ürün beklentilerini tetikliyor. Ayrıca, Hindistan şeker kamışını etanol üretimine daha az yönlendirmeyi planlıyor (3.4 MMT'ye karşılık 5 MMT bekleniyor), bu da ihracat için arzı serbest bırakıyor—muhtemelen 2 MMT yerine 4 MMT.

Brezilya da daha fazla zorluyor: Ekim başında Orta-Güney üretimi yıllık %1.3 artış gösterdi ve fabrikalar, kırılmış şekerin %48.24'ünü şeker için ayırdı (47.33%'ten). Tayland, dünyanın 3. büyük üreticisi, de %5 artışla 10.5 MMT'ye yükseliyor.

Tahmin? Küresel şeker fazlası, analistlere göre 4-10.5 MMT arasında bekleniyor. Birçok kurum, 2025/26'da rekor küresel üretim öngörüyor—USDA, 189.3 MMT ile şimdiye kadarki en yüksek seviyeyi tahmin ediyor. Arz artarken talep neredeyse değişmiyor, şeker ayıları kesinlikle kontrolü ele almış durumda.