Kahve Rallisi, Tedarik Sıkışması ve Jeopolitik Etkilerle İleriye Gidiyor

Kahve vadeli işlemleri bugün yükseliyor—Aralık Arabica %2.44 artarken, Ocak Robusta %2.67 yükseliyor—piyasalara arz endişelerinin mükemmel bir fırtınası etkili oluyor.

Başlık: ICE kahve stokları çok yıllık seviyelerin altına düştü. Arabica stokları 1.75 yılın en düşük seviyesi olan 418.203 çuvala gerilerken, Robusta 3.5 aylık tabana inerek 5.926 lota düştü. Sebep? Trump’ın Brezilya kahvesi ithalatına uyguladığı %50’lik gümrük vergisi ABD alıcı talebini öldürüyor. Amerikan şirketleri Brezilya çekirdeği için yeni siparişleri iptal ediyor ve ABD’nin yaklaşık üçte biri kavrulmamış kahvesini Brezilya’dan aldığı için bu vergi duvarı arz hatlarını tıkıyor.

Hava durumu durumu daha da kötüleştiriyor. Brezilya’nın en önemli Arabica bölgesi (Minas Gerais) kuraklıkla vuruldu—geçen hafta sadece 33.4mm yağış aldı, normalin %75’i civarında. Bu arada, Tayfun Kalmaegi Vietnam’ın Orta Yüksek Bölgeleri’ni vurdu, dünyadaki Robusta üretim merkezini ani seller ve ürün hasarıyla tehdit ediyor.

Ancak bir belirsizlik var: Barış görüşmeleri piyasayı durdurabilir. Brezilya’nın Lula’sı Trump’a birkaç gün içinde ticarette “kesin bir çözüm” bulabileceklerini söyledi. Eğer gümrük vergileri düşerse, fiyatlar hızla yön değiştirebilir.

Öte yandan, Vietnam’ın 2025/26 kahve üretiminin 4 yılın en yüksek seviyesi olan 31 milyon çuvala ulaşması bekleniyor (+6% yıllık), eğer gümrük durumu normale dönerse aşağı yönlü baskı oluşturabilir.