Bitcoin Geleceği Artık Wall Street Girişleriyle Çalışıyor: BlackRock

Güvenilir Editoryal içerik, sektörün önde gelen uzmanları ve deneyimli editörler tarafından gözden geçirilmiştir. Reklam Açıklaması BlackRock’un kripto başkanı Robbie Mitchnick, Bitcoin’in piyasa yapısının çekim merkezinin kararlı bir şekilde madenci arzından borsada işlem gören fon talebine kaydığını söylüyor — ve bu yüzden klasik dört yıllık “yarılanma döngülerine” eskisi kadar fazla dikkat edilmemeli. 10 Kasım’da yayınlanan Bankless röportajında Mitchnick, ETF çağının artık BTC için baskın akış rejimi olduğunu savundu, kaldıraç ve kısa vadeli türev gürültüsü fiyatları sarsmaya devam ederken.

ETF Girişleri Artık Bitcoin Yarılanmasını Aşmış Durumda

“Bu bitmedi,” dedi Mitchnick, son satışın Bitcoin’in mevcut döngüsünün sonunu işaret edip etmediği sorulduğunda. “Bu, gördüğümüz beşinci döngü […] her ardışık döngüde, Bitcoin’in ulaştığı seviye bir önceki döngüye göre çok daha yüksekti.” Ayrıca, halvingleri BTC’nin metronomu olarak görenler için önemli bir uyarıda bulundu: “Birçok kişi döngünün ( Bitcoin yarılanmasıyla bağlantılı olduğunu düşünüyor. Bu noktada Bitcoin yarılanması neredeyse tamamen önemsiz […] ETF’ler girişleri biriktirirken, bu girişlerin büyüklüğü herhangi bir Bitcoin yarılanması olayından kaynaklanan arz değişikliğinden çok daha büyük.”

Mitchnick’in çerçevesi, Wall Street’i, protokol takviminden çok, bir sonraki aşamanın merkezine koyuyor. BlackRock’un spot Bitcoin ETF’si, IBIT, “tarihteki en hızlı büyüyen ETF” olduğunu söyledi, ve önceki rekorun yaklaşık dört katı hızla kilometre taşlarına ulaştı. O’nun görüşüne göre, ham toplam varlık (AUM) kadar daha önemli olan, sahiplerin bileşiminin değişimi. Lansmandan sonraki ilk çeyrekte, “IBIT’in %80’den fazlası doğrudan perakende yatırımcıydı. O zamandan beri her çeyrekte bu oran azaldı […] bugün yaklaşık %50’ye yaklaştı,” bu da servet danışmanlığı ve kurumsal kanalların istikrarlı yükselişini yansıtıyor.

İlgili Okuma: Bitcoin OG’leri Neden Milyarlarca Dolar BTC Satıyor? Bu kurumsal kısım hâlâ erken, ama genişliyor. “Kurumsal yatırımcıların büyük kategorilerini düşündüğünüzde, aile ofisleri, varlık yöneticileri, egemen servet fonları, üniversite vakıfları, vakıflar, şirket kasaları, sigortacılar, emeklilik fonları var. Her bir arketipte bazı benimseyiciler var, ama çoğunluk değil, hatta yakın değil,” dedi.

Yatırım yapanlar için tipik pozisyon büyüklükleri “%1 ile %3 arasında” yer alıyor. Tek engel, yine, saklama veya erişim değil — Bitcoin’in bir portföy içindeki davranışına bağlı. “Hepsi korelasyonla ilgili,” dedi Mitchnick, bir emeklilik CIO’suyla yaptığı bir konuşmayı hatırlatarak, “literally” bu metriği izliyor. Eğer Bitcoin sürekli “dijital altın” yerine “kaldıraçlı NASDAQ”ı takip ediyorsa, “birkaç yüzde oranında portföy tahsisi yapmak çok kolay,” diye ekledi.

Gerilim, kısa vadeli piyasa hareketlerinin hâlâ kripto gibi görünmesi. Mitchnick, 10 Ekim’deki satış dalgasını — yaklaşık “)milyar likidasyon” — kaldıraç olayı olarak nitelendirdi, temel değişiklikler yerine, ve fon alıcılarının istikrarıyla karşılaştırdı: “ETF çıkışlarına etkisi neydi? Çok küçük […] birkaç yüz milyon.” Bu farkın, dediği gibi, döngülerin zamanla azalması gerektiğinin tam nedeni olduğunu belirtti: daha büyük, daha yavaş hareket eden ETF ve danışmanlık sermayesi tabanı, türev kaynaklı şokları mekanik olarak çıkmadan absorbe edebilir.

Ayrıca, Bitcoin’in 2025 performansının altın karşısında düşük kalmasının “korelasyonsuz hedge” tezini geçersiz kılmadığı yönündeki anlatımlara karşı çıktı. Dijital varlık, Mitchnick’e göre, zaten “devalüasyon ticareti”ni 2024’ün sonunda yaptı, “yüksek [the]’den 100 bin doların üzerine” yükseldi ve hatta Ekim çöküşünden önce yaklaşık 126.000 dolar ile yeni bir tüm zamanlar rekoru kırdı, “momentumu bozdu.” Başka bir deyişle, yılbaşından bugüne tablo, sıralama ve kaldıraç göstergelerini yansıtıyor, Bitcoin’in değer saklama iddiasının yapısal bir reddi değil.

İlgili Okuma: Panik Yapmayın — Bitcoin Piyasası Sadece Yeniden Yapılanma Aşamasında: Blockchain Şirketi Arz dinamikleriyle ilgili olarak, Mitchnick, geleneksel kitlelerin psikolojik seviyelerde kar realizasyonu yaptığını kabul etti, ama Bitcoin’in “IPO anı”nda olduğunu ve erken benimseyicilerin kalıcı olarak arzı kurumsallara devretmediğini düşünmedi. Daha olası olan, çok erken sahiplerin basit risk yönetimi yaptığıdır; bunların maliyeti “$21 veya 500 dolar” civarında, ve birçoğunun 100.000 dolar civarında hedefleri vardı. “Bir noktada biraz risk almak zorundasınız,” dedi ve uzun vadeli performansın, kısa vadeli, kaldıraçlı işlemlerden çok sabırla ödüllendirildiğini ekledi.

Mitchnick, büyük sermaye havuzları arasında küresel benimsemenin her zaman çok yüksek olmadığını dikkatle belirtti. Merkez bankalarının, o, bir risk alıcı olarak kalmaya devam ettiğini, temel senaryoda olmadığını öne sürdü. Kısa vadeli yol ise, zaten adım adım giren kurumlar — emeklilikler, sigortacılar, egemen servet fonları — ve onların kararlılığı, orta vadeli davranışlar ve politika netliği üzerine kuruluyor.

Yatırımcıların ilk tam çekilmeleri sırasında ETF’ler canlıyken karşılaştıkları mesaj doğrudan: türev gürültüsünü temel bozukluklar olarak yanlış anlamayın ve seçici olun. “Bitcoin’in piyasa değerinin yaklaşık %65’inin hâlâ olması bunun nedeni,” dedi. “Tabloda çok aşağıya inmek isteyenler çok dikkatli olmalı […] büyük çoğunluğu $60s ya tamamen değersiz olacak ya da öyle olacak.”

Bitcoin için sınav, kurumların satın aldıklarını düşünüp davranışlarını sürdürebilip sürdüremediği. “İnsanlar bu kısa vadeli hareketlerin ötesine bakmalı […] ve daha çok, orta ve uzun vadede nasıl takip ettiğine,” dedi Mitchnick.

Yazı hazırlandığı sırada, BTC 105.497 dolar seviyesinde işlem görüyor.

![Bitcoin fiyatı]$100 https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-b7b83d0b4c027a83ab3655f1ee091398.webp[tokens]Bitcoin fiyatı, 1-günlük grafik | Kaynak: BTCUSDT TradingView.comÖne çıkan görsel, DALL.E ile oluşturuldu, grafik TradingView.com’dan Editoryal Süreç bitcoinist için, titizlikle araştırılmış, doğru ve tarafsız içerik sunmaya odaklanmıştır. Katı kaynak standartlarına bağlı kalır ve her sayfa, en iyi teknoloji uzmanlarımız ve deneyimli editörlerimiz tarafından titizlikle gözden geçirilir. Bu süreç, içeriğimizin bütünlüğünü, alaka düzeyini ve değerini okuyucularımız için garanti altına alır.