Gece yarısı Bitcoin ani bir düşüş yaşadı, birçok kişi şaşkına döndü: Bu hareket de ne böyle ani olurmuş?

Aslında sakin bakıldığında, bu sert düşüşün mantığı oldukça net—çekirdek iki kelimeyle özetlenebilir: Para Eksikliği.

**Likidite Ani Daralması: Piyasa "Kurutuldu"**

Amerika Birleşik Devletleri Hazine Bakanlığı son zamanlarda zor günler geçiriyor, TGA hesabı çoktan neredeyse boşalmış durumda. Bu sırada üç aylık ve altı aylık ABD Hazine tahvili ihaleleri yeniden başladı, nominal büyüklüğü 1630 milyar dolar, piyasadan toplamda 1700 milyar dolardan fazla para çekildi.

Piyasa zaten yeterince geniş değilken, bu hamleyle tamamen kurudu. Likidite daralınca, riskli varlıklar ilk zarar görenler oluyor; Bitcoin de doğal olarak en çok etkilenen oluyor. Açıkçası—kimsenin elinde fazladan para yok, fiyatları yukarı çekebilecek.

**Beklentilerin Değişimi: Faiz İndirme Umudu Çöktü**

Goolsby’nin son konuşmasıyla birlikte şahin sinyaller vermeye devam ediyor. Piyasa başlangıçta Aralık ayında faiz indirimi bekliyordu, ama bu beklenti bir gecede büyük ölçüde azaldı. Faiz indirme olasılığı %70’ten %30’a düştü; riskli varlıklar için moral kaynağı kalmadı, fonlar geri çekiliyor.

Hissiyat aniden "İş bitti, kaçalım" seviyesine geldi.

**İki Kat Darbe ve Zincirleme Etki**

Likiditenin tamamen kuruması ve beklentilerin soğuması, tipik bir çift darbe durumu. Para yok, güven de sarsıldı; Bitcoin güçlü olsa da ilk o düşüyor. ETH ve SOL gibi ana coinler de bundan nasibini alıyor.

Ama unutmayın, bu dünyanın sonu değil. Hükümet normal işleyişine döndüğünde, TGA yeniden fonlanacak, Fed’in ters repo işlemleri de yavaş yavaş gevşeyecek; piyasa likiditesi doğal olarak geri gelecek.

**Durgunluk Döngüsüne Soğukkanlılıkla Bakmak**

Fiyatlar iniş çıkışlar yaşar, likidite de döngüsel olarak değişir. Bu düşüş, döngünün sadece bir parçası; son değil. İşin ehli insanlar, tek bir mum çubuğunun yükseliş veya düşüşüne bakmazlar, onların gözünde olan şey fon akışlarıdır.

Piyasanın en zor zamanları, genellikle fırsatların biriktiği zamanlardır. Bir şeyi unutmayın: Likiditeyi anlamak, piyasanın nabzını tutmaktır. Bir sonraki toparlanma gelmeden önce, soğukkanlı kalmak her şeyden önemli.