Ham petrol bir darbe daha aldı ve neden oldukça basit—tüccarlar OPEC'in piyasayı doldurmasından daha çok Uluslararası Enerji Ajansı'nın olumlu talep tahminlerinden endişe duyuyorlar.

İşte gerilim: IEA, küresel petrol tüketiminin istikrarlı kalacağı veya ekonomiler ilerledikçe artacağı yönündeki bu anlatıyı sürekli olarak pompalıyor. Kağıt üzerinde harika görünüyor. Ama sonra OPEC üyelerinin büyük bir üretim kapasitesine sahip olduğu ve piyasada bunun yakında üretimi artırabileceklerine dair fısıldamalar var. Talep iyimserliğinin üzerindeki arz korkuları ağır bastığında, fiyatların şansı kalmaz.

İlginç olan, bunun daha geniş risk algısı ile nasıl oynadığı. Son zamanlarda petrol, enflasyon beklentileri ve merkez bankası hareketleri için iyi bir gösterge olmuştur. Eğer ham petrol zayıf kalırsa, bu enflasyon rakamları üzerindeki baskıyı azaltabilir—bu da zamanla riskli varlıklar için aslında iyimser bir durum yaratabilir. Daha ucuz enerji, daha düşük girdi maliyetleri, daha az agresif faiz artışları ve potansiyel olarak daha fazla likiditenin dolaşımda olması anlamına gelir.

Ama şu anda? Pazar, o arz fazlası riski üzerine odaklanmış durumda. OPEC'in disiplin geçmişi tam olarak lekesiz değil ve aşırı üretimle ilgili herhangi bir ipucu, tüccarları kaçırıyor. IEA'nın öngördüğü ile OPEC'in gerçekten yapabileceği şeyler arasındaki fark - işte burada dalgalanma yaşıyor.