Duraklama sona erdi ve "kara kuğu" mu oldu? Wall Street'ten büyük bir sermaye çıkışı, ABD borsa dalgalanmaları durdurulamıyor.

Amerika hükümeti 43 günlük kapanmayı sonlandırdı, ancak bu durum Amerikan hisse senedi piyasasında beklenmedik bir etki yarattı - yatırımcılar ekonomik verilerin yokluğuna dair kaygılarını yoğun bir şekilde dile getirdi, Wall Street'te bir sermaye çıkışı dalgası başladı ve aslında faiz indirim beklentilerine dayanan yükseliş trendi ciddi bir darbe aldı. 13 Kasım'da, faiz oranlarına duyarlı Nasdaq endeksi aylık en kötü satışını yaşadı ve Ekim ayındaki zirveden itibaren yaklaşık %5 düştü, oysa bir hafta önce bu endeks Nisan ayından bu yana en büyük haftalık düşüşünü yaşamıştı.
Kritik çelişki, veri açığının yarattığı politika belirsizliğine odaklanıyor. Duraklama süresince, istihdam, enflasyon gibi önemli ekonomik veriler normal şekilde toplanamadı, bazı veriler ise kalıcı olarak kayboldu. Beyaz Saray ekonomik danışmanı, Ekim ayı enflasyon verilerinin yayınlanmasının şüpheli olduğunu, istihdam raporunun ise aile anketi yapılmadığı için işsizlik oranı gibi temel göstergelerin eksik olduğunu doğruladı. Federal Rezerv Başkanı Powell, bunu "sis içinde sürüş" olarak tanımladı ve politika yapıcıların ayarlama temposunu erteleyeceğini belirtti; daha önce kesin olarak görülen Aralık ayında 25 baz puan faiz indirim beklentisi, bir ay öncesinin kesinliğinden yaklaşık %50'ye düştü ve piyasa güveni ciddi şekilde zedelendi.
Yüksek değerleme ile gevşek beklentilerin ayrışması, yatırımcıları kazançlarını hızla realize etmeye yöneltti. 12 Kasım itibarıyla, S&P 500 endeksinin ileriye dönük F/K oranı 22.8 kat ile 10 yıllık ortalama olan 18.8 katın oldukça üzerinde, teknoloji gibi popüler sektörlerin bu yıl itibarıyla %20'den fazla artış göstermesi, faiz indirimine olan ihtiyacı artırıyor. Piyasa duygusu sürekli kırılgan kalırken, Nvidia'nın hisseleri %8'e yakın düşüş gösterdi, Palantir, Oracle gibi yıldız hisselerin ay içindeki düşüşü %15'e ulaştı, sermaye çıkışlarının izleri belirgin.
Veri boşluğunda, ekonomik manzara giderek daha belirsiz hale geliyor. Özel araştırmalar, ABD tüketim harcamalarının sağlam görünmesine rağmen, işten çıkarmaların göstergelerinin keskin bir şekilde arttığını gösteriyor, bu da yatırımcıların ekonominin gerçek yönünü belirlemesini zorlaştırıyor. Piyasa hâlâ 2026 yılsonuna kadar Federal Rezerv'in faiz oranını %3'e üç kez düşüreceği beklentisini sürdürse de, bu değerlendirme ciddi bir meydan okumayla karşı karşıya – San Francisco Fed Başkanı Daly, Minneapolis Fed Başkanı Kashkari gibi yetkililer son dönemde ihtiyatlı sinyaller veriyor ve Federal Rezerv'in "nokta grafiği" faiz tahminleri piyasanın dikkatini çekiyor.
Bazı yatırımcılar, kısa vadeli düşüşün sadece AI endüstrisi tarafından tetiklenen uzun vadeli bir artışın bir parçası olduğuna inanırken, piyasalardaki kısa vadeli dalgalanmaların kaçınılmaz olduğu görülüyor. Dolar ve ABD hisse senetleri eşzamanlı zayıflıyor, bu da küresel fonların ABD'den çıkış yapabileceğini gösteriyor; bir zamanlar piyasanın zayıflığının öncü göstergesi olan Bitcoin, artık 100.000 doların altında zor bir mücadele veriyor. Sektör uzmanlarının da belirttiği gibi, mevcut durumdan Şükran Günü'ne kadar, ABD hisse senetlerinin dalgalı bir seyir izlemesi muhtemel olup, birçok yatırımcı nakit tutarak verilerin tamamlanmasını ve politika yönünün netleşmesini bekliyor.