Geçtiğimiz hafta şifreleme para birimi piyasasında düşüşün temel baskılarından biri, Federal Rezerv içindeki Aralık'ta faiz indirimine dair ciddi görüş ayrılıklarıdır - Powell gibi muhafazakarlar mevcut politikayı sürdürmeyi savunurken, Goldman Sachs'ın son işten çıkarmalarla ilgili verileri, ABD işgücü pazarının "aşırı ısınma" durumundan "zayıflama" durumuna hızla dönüşüm geçirdiğini gösteriyor ve önümüzdeki birkaç ayda işsizlik oranının artma olasılığı önemli ölçüde yükseliyor.

Bu yılın çoğu zamanında, işten çıkarma göstergesi -2 ile -1 aralığında stabil kaldı ve bu, "iş gücü sıkıntısı + ekonomik direnç" temel düzenini görsel olarak yansıtıyor; ancak Ekim ayından itibaren, bu gösterge son üç yılın en belirgin sistematik artışını gösterdi ve şu anda hızla 0 eksenine yaklaşmaktadır.

Daha da önemlisi, bu tek bir veri bozulması değil, başlangıçta işsizlik maaşı alanların sayısı, JOLTS işten çıkarma oranı, CPS işten çıkarma verileri, Challenger işten çıkarma duyuruları, WARN bildirimleri ve şirket raporlarında işten çıkarma sıklığı gibi yedi temel göstergenin aynı anda zayıflamasıdır. Tarihe baktığımızda, yalnızca 2007, 2008 ve 2020 yıllarında böyle kapsamlı bir kötüleşme durumu görülmüştür; bu, ABD işgücü piyasasında bir dönüm noktasının büyük olasılıkla resmi olarak belirdiği anlamına geliyor.

Eğer bu trend devam ederse, önümüzdeki 3-6 ay içinde işsizlik oranının büyük bir düşüş yaşama riski sürekli birikmeye devam edecek. İşsizlik oranı mevcut %4.1'den %4.55'e yükseldiğinde, bu, Fed'in son derece hassas "Sam Kuralı"nı tetikleyecek ve ekonominin duraklama aşamasında olduğunu veya duraklama eşiğinde bulunduğunu gösterecek. O zaman, Fed daha önce şahin bir duruş sergilese de, ekonomik temellere yönelik baskıları göz önünde bulundurmak zorunda kalacak ve faiz indirim beklentileri pasif olarak artış gösterebilir.