Son zamanlarda piyasada oldukça sihirli bir fenomen var - Bitcoin, Amerikan borsa teknoloji bölgesi ve AI’nın o para harcayan altyapı projeleri, şimdi temelde aynı gemide bağlanmış durumda. Bu, basit bir "birlikte yükseliş, birlikte düşüş" değil, aslında gerçek para düzeyinde birbirine bağlı hale gelmiş durumda.

Bir Wall Street tecrübeli ismi olan Peter Tchir, durumu çok güzel bir şekilde "Demir zincirle birbirine bağlama" olarak tanımladı. Ne anlama geliyor? Emeklilik fonlarına baktığınızda, QQQ gibi teknoloji ETF'lerini satın alırken, aslında MSTR( o deli gibi coin toplayan halka açık şirketi ) ve yedi dev ile birlikte paket halinde alıyorlar. Sonuç olarak, aslında birbirine hiçbir bağlantısı olmayan kripto para birimleri ile Nasdaq bileşen hisseleri, şimdi ortak bir fon havuzunu paylaşıyor.

Geçen yıl 11 Ekim'deki Bitcoin çöküşü durumu çok iyi özetliyor. O dönemde kripto para dünyasında pek bir şey yoktu, ancak likidite baskısı ETF'ler ve o coinleri tutan şirketler aracılığıyla doğrudan ABD borsa piyasasına yüklendi. Goldman Sachs'ın traderları şimdi Bitcoin'i risk iştahının termometresi olarak kullanıyor - bu bir "dijital altın" değil, küresel yüksek riskli fon akışlarının anlık okuyucusu.

Bu işin arkasındaki mantık aslında oldukça net: Bitcoin şimdi stabilleşti, piyasa "acı verici işlemler sona erdi" düşünüyor. Neden? Birincisi, o en agresif küresel likiditeyi temsil ediyor; ikincisi, fiyatlandırma yetkisi artık perakende yatırımcıların elinde değil, geleneksel finansmanın fon akışı ve makro duygular doğrudan trendi belirliyor. Zincir üzerindeki verilere baktığınızda da görebilirsiniz, kurumlaşma sürecinde tokenlar sürekli el değiştiriyor, dalgalanma özellikleri de değişti.

Daha da abartılı olan, hisse senedi sahipliği olan şirketlerin performansıdır. MSTR gibi şirketlerin hisse fiyatı genellikle Bitcoin'in kendisinden ve teknoloji devlerinden daha fazla artış gösteriyor. Amerikan borsasında likidite krizi çıktığında, kripto piyasası da çöküyor; tersine, coin fiyatı hızla düştüğünde, teknoloji hisseleri de sarsılıyor. Bu artık basit bir ilişki değil, yapısal bir bağlanmadır.

İleriyi düşündüğümüzde, kripto pazarını analiz ederken sadece K çizgilerine odaklanmak yeterli değil. ABD Merkez Bankası'nın likidite enjekte etmesine, Nasdaq'ın volatilitesine ve o teknoloji şirketlerinin sermaye harcama döngüsüne de bakmalısınız. Bitcoin'in şiddetli dalgalanması artık küresel riskli varlık likiditesinin senkronize bir göstergesi - o hareket ettiğinde, tüm yüksek riskli varlık zincirinin sorun yaşayabileceği anlamına geliyor.

İşletmeciler için bu, dikkat edilmesi gereken şeylerin arttığı anlamına geliyor: Pazarlar arası fon akışları, ETF alım satım verileri, o halka açık şirketlerin mali tablolarındaki coin tutma stratejileri. Aksi takdirde sadece coin dünyasının iç bilgilerine bakarak, riskin nerede olduğunu kesinlikle belirleyemezsiniz. Şu anda herhangi bir tarafta şiddetli bir düzeltme meydana geldiğinde, bu pazarlar arası bir zincirleme reaksiyonu tetikleyebilir.