Kaydedilen Hashrate ve Düşen Gelir Bitcoin Madencilerini Sınırda Tutuyor

Kaynak: Coindoo Orijinal Başlık: Kayıt Hashrate ve Düşen Gelir Bitcoin Madencilerini Sınırda Tutuyor Orijinal Bağlantı: https://coindoo.com/record-hashrate-and-falling-revenue-push-bitcoin-miners-to-the-edge/ Aylarca, Bitcoin madencileri daha zor koşullara hazırlık yapıyordu — ancak baskının bu kadar hızlı bir şekilde artmasını pek az kişi bekliyordu.

Ana Noktalar

• Bitcoin madencileri, hash oranı artarken ve gelir düşerken, kaydedilen en zayıf karlılıkları ile karşı karşıya.
• Artan finansman maliyetleri ve uzayan ASIC geri ödeme süreleri, birçok operatörü başa baş noktasına doğru itiyor.
• Madencilik hisseleri yalnızca JPMorgan fiyat hedeflerini yükselttikten sonra yükseldi, madencilik ekonomisinin iyileştiği için değil.

Dördüncü çeyreğe girerken sağlıklı bir sektör gibi görünen Bitcoin madenciliği, şimdi tarihin en kırılgan dönemlerinden birine dönüşmüş durumda. Sorun sadece zayıf fiyatlar değil. Rekabet etmenin maliyeti hiç bu kadar yüksek olmamıştı.

Hashrate Yarışı Bir Hayatta Kalma Yarışına Dönüşüyor

Bitcoin'in hesaplama gücü bu sonbaharda, bir yıl önce anlamsız gelecek bir seviyeye ulaştı. Ağ şimdi rekabetçi kalmak için saniyede 1.16 zettahash talep ediyor — bu rakam madencileri ölçeklemeye devam etmeye zorlayarak yok olma riskiyle karşı karşıya bırakıyor.

Zamanlama daha kötü olamazdı. Hashrate'in genişlemesiyle birlikte yükselmek yerine, Bitcoin Kasım ayının başında düşük 80,000 $ aralığına düştü. Sektör aniden bir paradoksun içinde buldu kendini: madenciler ağa daha fazla güç atarken, bunun için daha az ödeme alıyorlardı.

Sonuç, madencilik gelirinin hesaplama gücü birimi başına kaydedilen en keskin çöküşlerden biri oldu. Gelirler o kadar düştü ki, birçok işletmeci artık etkili bir şekilde başabaş çalışıyor.

Matematik Artık Uymuyor

Madencilik her zaman uzun vadeli bir yatırım olmuştur. Ancak The Miner Mag'dan gelen yeni verilere göre, yeni ASIC donanımlarının geri ödeme süresi 1.200 günü aşmış durumda — madencilerin karşılaştığı en uzun geri ödeme döngüsü. Genişlemek isteyen firmalar bile geleneksel finansmana güvenemez: bu yılın başlarındaki dönüştürülebilir borç ihraçları sonrasında borçlanma maliyetleri artıyor ve bu durum madencilerin alışılmışın dışında daha fazla kaldıraçla karşı karşıya kalmasına neden oldu.

Cevap olarak, şirketler yapay zeka ve yüksek performanslı hesaplamaya bağlı yeni gelir modellerine yönelmeye çalışıyor. Ancak bu projeler, madenciliğin ölçeğiyle karşılaştırıldığında hala çok küçük. Şimdilik, yapay zeka gelirleri bir ek olarak kalıyor — kurtuluş değil.

Wall Street Tamamen Beklenmedik Bir Toparlanmaya Ateş Açtı

Tüm operasyonel streslere rağmen, madencilik hisseleri aniden yükseldi. CleanSpark, Cipher ve IREN son bir günde çift haneli kazançlar gördü, diğer ilk on madenci de yeşil bölgede kapandı.

Rally, madencilik ekonomisinin iyileşmesinden değil — JPMorgan'dan geldi. Bankanın bir araştırma notu, madencilik firmalarının şimdi agresif bir şekilde imzaladığı HPC ve bulut anlaşmaları tarafından yönlendirilen uzun vadeli artışı ortaya koydu. Cipher, önceki zirvelerden %45'lik bir düşüş sonrası özellikle değersiz olarak vurgulandı.

Pazarın dikkatini çeken asıl konu IREN oldu. Madenci, Microsoft'a IREN tesislerinde bulunan Nvidia GB300 GPU'larına erişim sağlamak için 9.7 milyar dolarlık muazzam bir beş yıllık anlaşma imzaladı. Anlaşma, analistlerin şirketin geleceğini modelleme şekillerini anında değiştirdi.

Herkes iyimserlikten faydalanmadı. JPMorgan, Marathon Digital ve Riot için beklentilerini düşürdü ve daha zayıf Bitcoin fiyatları ile hisse seyreltilmesinin sahip oldukları BTC'nin değerini erittiğine işaret etti.

BTC Yükseliyor — Ama Problemi Çözmüyor

Bitcoin son 24 saatte yaklaşık %2 yükselerek 89.000 dolara doğru tırmandı ve bir rahatlama anı sundu. Ancak analistler, küçük bir sıçramanın madencilerin karşılaştığı koşulları tersine çevirmeyeceğini uyarıyor. Bitcoin altı haneli rakamların altında kalmaya devam ederse ve ağ rekabeti artmaya devam ederse, endüstri önümüzdeki aylarda bir yeniden yapılandırma dalgası — ya da konsolidasyon — görebilir.

Madencilik sektörü artık ölçeklenme ve hayatta kalma arasında bir çatışmaya kilitlenmiş durumda. Dayananlar muhtemelen daha güçlü çıkacaklar. Dayanamayanlar ise yalnızca iflas başvuruları ve indirimli ASIC'ler için müzayede listelerinde hatırlanacaklar.