RWA tokenleştirme yolunun 20.000 kelimelik ayrıntılı açıklaması: Bir sonraki şifreli anlatım dalgası mı?

yazar: Stefanie

Giriiş

Blok zinciri güven, likidite, şeffaflık, güvenlik, verimlilik ve yenilik getirdi, ancak şifreleme endüstrisindeki ayı piyasasının yeni büyüme noktaları bulması zor görünüyor ve şifreleme endüstrisinin acilen yeni anlatımlar taşıyacak bir yola ihtiyacı var. RWA tokenizasyonu, geleneksel finans ve şifreli finans kanallarını açabilir ve on trilyonlarca dolarlık bir varlık piyasası taşıyabilir. doğumundan beri deniyor RWA’nın tokenleştirilmesi, teknoloji, düzenleme ve pazar gibi birçok faktör tarafından engellendi. Bugün RWA parkuru yeniden hararetle tartışıldı ve birçok organizasyon hat safhaya çıktı. RWA projeleri çok çeşitli, DeFi tabanlı, yüksek getiri ve yüksek risk özellikleri gösterdi ve yavaş yavaş kamuoyunun gözüne girdi.Ancak, projelerin genel olarak zayıf likidite, erken aşamalar ve fiyat eksikliği gibi sorunları var. keşif. RWA yolunun önümüzdeki birkaç yıl içinde patlayıp patlamayacağı, altyapının geliştirilmesine ve düzenleyici sistemin iyileştirilmesine bağlıdır.Bu araştırma raporu ayrıca, RWA yolunun geliştirilmesi için token standardizasyonu ve uyumluluğun tek yol olduğunu önermektedir. RWA yolu birçok zorlukla karşı karşıya olsa da, endüstrinin gelişimi her zaman ileriye doğru ilerliyor.Özellikle ABD borcuna ve ABD hisse senetlerine, KOBİ finansmanına ve gerçek varlıklara dayalı birçok yenilikçi projenin ortaya çıktığını gördük.Bunların temel özellikleri projeler şunlardır:

1. Geleneksel finansal kurumlarla işbirliği yapın;
2. 2. Projelerin ve belirteçlerin faydalarını en üst düzeye çıkarın;
3. 3. Daha meşru üçüncü taraf katılımı sağlayın. Bu özellikler, denetim, merkezileştirme, zincir içi ve zincir dışı kimlikler, varlık değerlemesi vb. dahil olmak üzere RWA tokenizasyonundaki sorunları kısmen çözebilir. RWA yolunu zenginleştirmek için gelecekte daha fazla projeyi dört gözle bekliyoruz.

1. Anlatım yapım aşamasında

Bir yıldan fazla süren bir ayı piyasasının ardından, tüm şifreleme piyasasının piyasa değeri ciddi şekilde küçüldü, fonlar dışarı akmaya devam etti, zincirdeki faaliyetler durgunlaştı, DeFi geliri artık cazip değil ve karşılıklı kesintiler piyasa ciddi. Artık şifreleme endüstrisinin bir sonraki boğa piyasasını başlatmak için neye güvenmesi gerektiğini hayal edemiyoruz. Şifreleme piyasası ile geleneksel finans piyasası arasında hala büyük bir boşluk var. Ancak ayı piyasasındaki bazı gök gürültülü fırtınalardan da büyük iş fırsatlarına bir göz atabiliriz.

2022 yılında bazı büyük kurumların iflas etmesinin temel sebebinin altcoinlerin finansman ve borçlanma amaçlı kullanılması olduğu söylenebilir.Altcoinler ayı piyasasında dibe vurunca kredilerin tasfiyesi daha da şiddetlenir ve ölüm sarmalı başlar. 2021’de boğa piyasasına yön verenin kurumlar ve krediler olduğunu, 2022’de de ayı piyasasına katkı sağladığını görüyoruz. Aslında kredi, trilyonlarca dolar değerindeki işi ve küresel ekonominin çoğunu yönlendiriyor. Getirdiği potansiyel çok büyük.Şu anda DeFi piyasasında, hisse senedi ve borç finansmanı gibi geleneksel kredi piyasalarına giderek daha fazla anlaşma giriyor. Bazı riskler getirse de, 800 trilyon ABD dolarını aşan geleneksel finans piyasasını zincire getirmenin tek yolu bu. Şifreli pazar ile geleneksel finans arasındaki **** büyük **** uçurumu kapatmak için yapmamız gereken, **** gerçek dünya varlıklarının tokenleştirilmesidir. **

Bu yılın ilk yarısında geleneksel ve şifreli endüstriler RWA sektörüne ilgi göstermeye başladı.

Birincisi, Goldman Sachs, Avrupa Yatırım Bankası’nın (EIB) 100 milyon avroluk iki yıllık dijital tahvil ihraç etmesine yardımcı olan dijital varlık platformu GS DAP’ın resmi lansmanını duyurdu. Kısa bir süre sonra, 100 milyarın üzerinde yönetim ölçeğine sahip bir özel sermaye şirketi olan Hamilton Lane, Polygon ağındaki 2,1 milyar dolarlık amiral sermaye fonunun bir kısmını tokenize etti ve yatırımcılara sattı; milyon avroluk dijital tahvil. İkinci olarak, JP Morgan Chase ve DBS Bank ile işbirliği yapacak olan Singapur Para Otoritesi (MAS) dahil olmak üzere bazı devlet kurumları da RWA’nın sularını test etmeye başladı.

Nisan ayında Binance, Layer 1 blok zincirinin Polymesh düğüm operatörü olacağını duyurdu; ikincisi, MakerDAO, Aave ve Maple Finance gibi DeFi protokolleri RWA yolunda aktif ve daha fazla kripto yatırım şirketi de RWA projeleri arıyor. Şu anda, RWA sektöründe sabit getirili, TradFi ve birkaç gayrimenkul ve karbon kredisi dahil olmak üzere ağırlıklı olarak finansal varlıklara odaklanan 50’den fazla proje var. Son zamanlarda, RWA konsept belirteçlerinin tümü yükseldi ve bazıları 10 kattan fazla arttı. 2023’ün ilk yarısındaki birikim dalgası, RWA’nın önümüzdeki birkaç yıl içinde şifreleme anlatısına öncülük edeceğini mi gösteriyor?

2.RWA’nın geçmiş ve şimdiki yaşamı

RWA kavramı, blockchain endüstrisine yabancı değil.En eski RWA projesi, BTM Bytom “zincirdeki varlıklar” zinciridir. Şu anda en başarılı RWA’lar, ABD dolarını zincirle eşleştiren ve tokenize eden dijital dolar USDT ve USDC’dir. Stablecoin’ler, tüm şifreleme endüstrisini ince bir şekilde etkiledi ve önemli bir mihenk taşı haline geldi.

RWA’nın tam adı, maddi veya maddi olmayan varlıklardaki mülkiyet değerini (ve ilgili hakları) dijital belirteçlere dönüştürme süreci olan gerçek dünya varlıklarının (gerçek dünya varlıkları-tokenizasyon) değer belirteci olmasıdır. Bu, merkezi bir aracı olmadan varlıkların dijital mülkiyetini, transferini ve depolanmasını sağlar ve değer blok zincirine eşlenir ve ticareti yapılır. RWA maddi veya maddi olmayan varlıklar olabilir.

• Maddi varlıklar şunları içerir: gayrimenkul, sanat, değerli metaller, araçlar, spor kulüpleri, at yarışları vb.

Maddi olmayan varlıklar şunları içerir: hisse senetleri ve tahviller, fikri mülkiyet, yatırım fonları, sentetik varlıklar, gelir paylaşım anlaşmaları, nakit, alacak hesapları ve daha fazlası.

2.1 RWA izinin durumu

Çoğu DeFi’ye dayalı olan birçok RWA yol projesi türü vardır.Üç ana kategori vardır: 1. ABD tahvilleri, hisse senetleri, emlak ve sanat eseri gibi zincir dışı varlıklara dayalı sabit getirili projeler; 2. Açık piyasada ihraç edilen veya alınıp satılan kamu fonları Kredi projeleri 3. Karbon kredileri gibi sanal varlıklara dayalı ticaret piyasası projeleri. Ayrıca dikey halka açık zincirler gibi altyapı projeleri de var.

• Sabit getirili kategorisi, ABD tahvil ve borsalarına dayalı olarak özel kişi ve kurumlara kredi sağlar. Bu projeler ile zincirdeki diğer DeFi kredi verme projeleri arasındaki tek fark, teminatın gerçek dünya varlıkları olabilmesidir.
• Kamu kredisi, kripto kullanıcılarının yatırım yapması için ABD tahvillerini veya diğer tahvilleri izleyerek yatırım fonları oluşturabilir.

Veriler açısından, RWA.xyz web sitesinde yer alan istatistiklere göre, aralarında Centrifuge, Maple, GoldFinch, Credix, Clearpool, TrueFi ve Homecoin’in de bulunduğu 8 RWA kredi sözleşmesi toplam 4,38 milyar ABD Doları tutarında kredi vermiştir ve kullanıcılar ortalama APR %10.52. Gelişmişlik düzeyi ortanın altında olan ülkelere hizmet veriyor. Bu kredi borç verme anlaşmaları, çoğu DeFi kredisinden daha yüksek getiri sağlıyor, ancak 2022’deki kurumsal fırtınada, Maple Finance 69,3 milyon dolarlık borcunu temerrüde düşürdü.

Dune veri analiz paneline göre, Ethereum RWA projesinde $wCFG, $MPL, $GFI, $FACTR, $ONDO, $RIO, $TRADE, $TRU, $BST’nin para birimi tutan adreslerinin sayısı da artarak 3.9k’ya ulaşıyor.

2.2 Varlık belirtecileştirmenin avantajları

İdeal olarak, herhangi bir değer varlığı belirtilebilir. Varlık tokenizasyonunun avantajları aynı zamanda ademi merkeziyetçiliğe ve blockchain teknolojisinin alt katmanına dayanmaktadır ve özellikle geleneksel finansın dezavantajlarını çözmek için bazı ekolojik uygulamalar yaratmaktadır:

(1) Potansiyel olarak büyük bir pazar getirin ve yatırımcıları ve perakende yatırımcıları çekin

Önde gelen finansal kurumlar, blok zincirinin getirdiği verimlilik ve ekonomik olanaklardan yararlanmaya çalışırken, gerçek dünya varlıklarının tokenleştirilmesi kurumsal ilgi görüyor ve şimdiden birkaç tokenize edilmiş ürün geliştirildi. RWA projesi, DeFi’nin yatırım gelirini de teşvik edecek.

İşletmeler, gerçek dünya varlıklarının tokenleştirilmesi yoluyla, sermayeye düşük maliyetle erişmek için DeFi ekosisteminden yararlanabilir ve özellikle gelişmekte olan pazarlar için daha düşük giriş engellerinin yanı sıra yeni finansman yöntemlerinden faydalanabilir. Aynı zamanda, DeFi ekosistemi yatırım geliri, çeşitli zincir dışı pazarlara erişim ve geleneksel finansal müşteri tabanını genişletmek için yeni fırsatlar elde etti.

(2) Sermaye akışının verimliliğini artırın ve varlık tokenizasyonunun olumlu geri bildirimini teşvik edin

Geleneksel finansal ticaret piyasası emek yoğundur.Blockchain teknolojisi, anında uzlaşma ve 24 saatlik işlemler sağlayabilir, bu da katılımcıların işletme maliyetlerini ve piyasaya erişimini azaltır. Sadece bu da değil, varlık tokenizasyonu gerçek likit olmayan varlıkları küçük portföylere dönüştürebilir ve yatırımcıların çok fazla evrak, para ve zaman tüketimine ihtiyacı yoktur. Bu, ortak mülk sahipliği veya ortak haklar gibi yeni iş ve sosyal modeller yaratırken daha adil pazarlara yol açar.

Menkul kıymetler açısından, tokenleştirme, menkul kıymetleştirme veya varlıkların likit olmayan varlıklardan daha likit menkul kıymetlere yeniden finanse edilmesi için yararlı bir araç olabilir.

Gerçek dünya varlıklarını zincir üzerinde ve DeFi ekosistemine getirmek, geleneksel pazarlarda bulunmayan benzersiz teminat veya yatırım fırsatları, piyasa verimlilikleri ve likidite getirir. Sermaye verimliliğinin iyileştirilmesi, RWA yolunun gelişimini daha da teşvik edecek ve olumlu geri bildirim oluşturacaktır.

(3) Bireysel yatırımcılar için giriş eşiğini azaltın ve fiziksel varlıkların likiditesini artırın

Tokenizasyon, şu anda gerçek dünya varlık segmentasyonunu engelleyen engelleri ortadan kaldırarak çoğu perakende yatırımcının genellikle birkaç yüksek net değerli birey veya kurumsal yatırımcıyla sınırlı olan varlık sınıflarına erişmesini mümkün kılar.Özellikle gerçek varlıklarda, perakende yatırımcılar şunları yapabilir: coğrafyalar arasında yatırım yapın Cinsel ürünler veya bir gayrimenkule veya sanat eserine toplu yatırım, geleneksel finans alanında çok yüksek bir eşik gerektirir. Ve bu fiziksel nesneler, küçük pazarlarda son derece düşük likiditeye sahip olabilir ve zincire girdikten sonra, dünyanın her yerinden yatırımcılara açık olacaktır. Ek olarak, ihraççılar daha geniş bir yatırımcı tabanına erişim elde eder ve yeni varlık sınıfları oluşturur. Bireysel yatırımcılar, daha önce erişilemeyen pazarlara erişim elde eder ve şeffaf verilere dayalı olarak daha bilinçli yatırım kararları alabilirler.

(4) Blockchain teknolojisinin avantajlarına dayanan RWA işlemleri daha verimli ve güvenlidir

Blockchain teknolojisi, zincirdeki ödeme ve veri akışının şeffaflığını, işlem kayıtlarının değişmezliğini, izlenebilirliği, daha yüksek verimliliği ve daha düşük işletme maliyetlerini, daha sağlam risk yönetimini, net sahiplik ve diğer avantajları ve Daha fazla birleştirilebilirlik ve daha adil bir pazar ortamı sağlar. Gelecekte, blockchain teknolojisinin sürekli gelişimi ile daha yüksek performanslı genel zincirler veya katman2 çözümleri, daha katı akıllı sözleşme inceleme mekanizmaları ve işlemleri korumak için zk tabanlı gizlilik projeleri olacaktır. toprak.

3. RWA izinin ortaya çıkması için ön koşullar

Zincir üzerindeki varlık, RWA yolundaki tek kilit noktadır. Bu kilit noktayı çözmek ayrıca iki temel gerektirir, biri blockchain altyapısının iyileştirilmesi, diğeri ise yasal denetimdir. Blockchain, çeşitli protokollerin ve belirteçlerin birlikte çalışabilirliğini, güvenliğini ve gizliliğini içerir. Yasal denetim, zincir dışı varlıklar ve zincir üstü kimlikler için karşılık gelen yasal ve düzenleyici desteğin olup olmadığını ifade eder. Birçok konu aktif olarak tartışılıyor, ancak burada iki konu tartışılıyor: token standartları ve sansür.

3.1 Token Standartlarının Çeşitlendirilmesi

On-chain token standardına göre, Ethereum üzerinde sırasıyla bölünmez NFT ve bölünebilir token standartlarına karşılık gelen ERC-721 ve ERC-20 vardır. Geleneksel finansta, maddi varlıklar ve maddi olmayan varlıklar dahil olmak üzere çeşitli varlık özellikleri vardır. Blok zincirinde kullanım için, varlıkları özelliklerine göre tokenize etmek için karşılık gelen token standartları da oluşturmamız gerekiyor. Değiştirilebilir belirteçler ve değiştirilemez belirteçler aşağıdaki özelliklere sahiptir:

• Fungible Jetonlar: Fungible**, her birim aynı piyasa değerine ve geçerliliğe sahiptir, bu da token sahiplerinin varlıklarını birbirleriyle değiş tokuş edebileceği ve aynı değerde olduklarından emin olabileceği anlamına gelir; Bölünebilir, varlığın ihraç anında kaç ondalık basamağa bölünebileceği, her birimin orantılı bir değeri ve geçerliliği olacaktır.
• Her birim benzersiz bir değeri temsil ettiğinden ve benzersiz bilgi ve niteliklere sahip olduğundan, misli olmayan varlıklar misli değildir ve değiştirilemez. Takas edilemez jetonlar da genellikle bölünemez, ancak örneğin ticari gayrimenkulde kısmi mülkiyet sağlamak için yatırım maliyetini bölmenin yolları vardır.

Çoğu varlık aynı zamanda misli token standartlarını kullanabilir ve tahviller ve türevler gibi bazı varlıklar misli olmayan jetonlarla daha iyi tokenleştirilebilir. RWA projesinin kademeli yükselişine göre daha zengin formlar ortaya çıkabilir.Şu anda basit ERC-20 ve ERC-721 artık RWA tokenizasyon ihtiyaçlarını karşılayamıyor. Birçok RWA dikey halka açık zincir projesi bunu düşündü ve Polymesh gibi RWA simgeleştirme standartları oluşturmaya başladı. Bugünkü RWA projelerinin gelişimine bakılırsa, çoğu proje Ethereum üzerine inşa edilmiştir, bu nedenle daha geniş bir ERC token standardının geliştirilmesi daha evrenseldir. Şu anda ERC-3525 daha çok tartışılıyor ve gelecekte, özellikle BRC-20’nin vaftiz edilmesinden sonra daha fazla standart standart ortaya çıkması muhtemel. RWA projesine iyi hizmet edebilecek belirteç standardının aşağıdaki iki özelliğe sahip olması gerektiğine inanıyoruz:

1. **RWA jetonunu veren kişi için iyi çalışabilirlik ve esnekliğe sahiptir ve **ERC-721 ve ERC-20 ikili özelliklerine sahiptir;
2. ** belirli bir derecede gizliliğe sahiptir ve işlem bilgilerini ve kullanıcı bilgilerini koruyabilir. **

3.2 Katı sansür

Güvenlik, özellikle bir teminat kaynağı olarak hizmet ettiklerinde, gerçek dünya varlıklarını tokenleştirmenin önemli bir parçasıdır. RWA’ların ihraççıları ve yatırımcıları için DeFi protokolleri üzerinde durum tespiti yapmak ve teminatlı kredilere öncelik veren, katı yasal uyumluluk sunan ve yüksek kaliteli açık kaynak kodu kullanılarak oluşturulmuş teknolojileri veya hizmetleri seçmek önemlidir. RWA ile ilgili proje ekipleri için iki gerekli çözümün sağlanması gerekli olabilir:

• KYC/AML Riskinden kaçının - Platformdaki kullanıcılar ve/veya işlemler üzerinde KYC (Müşterinizi Tanıyın) veya AML (Kara Para Aklamayı Önleme) kontrolleri yapın. OFAC ve diğer yaptırım listelerinde yer alan karşı taraflarla veya siyasi açıdan nüfuz sahibi kişilerle doğrudan veya dolaylı olarak kullanıcıların olası etkileşimlerinden veya işlemlerinden kaçının.
• ***** etkin izleme sağlayın*** şu anlama gelir** - DeFi kullanıcılarının şüpheli faaliyetlerini izleyen ve tespit eden ürün ve hizmetler.

Sonuç olarak projelerin, müşteri kimliği, risk değerlendirmesi, doğrulama ve durum tespiti temelinde platformu gözden geçirmek ve onaylamak veya reddetmek için özel bir uyumluluk ekibine sahip olması gerekir. Ek olarak, dolandırıcılık veya kara para aklama izlenimi uyandırabilecek her türlü şüpheli faaliyet veya davranışa karşı müşteri faaliyetleri sürekli olarak izlenir.

4. Temsili proje analizi

RWA yolunun birden fazla alt bölümü vardır.Bu araştırma raporu, RWA tokenizasyon mekanizması, protokol durumu, token işlevleri ve performansı, protokol avantajları ve riskleri gibi birçok boyuttan ayrıntılı olarak 19 RWA temsili projesini analiz eder. Bu projelerin analizi ve özeti aracılığıyla, RWA projesinin genel gelişimi, mevcut sorunları ve gelecekteki potansiyeli hakkında bir fikir sahibi olabiliriz.

4.1 ABD borcu kavramı

（1）MakerDAO

2020’de MakerDAO, RWA’yı resmi olarak stratejik odağına dahil etti ve RWA’yı tanıtmak için yönergeler ve planlar yayınladı. Maker, stablecoin DAI’yi çıkarmanın yanı sıra, teminat türlerini ETH’nin ötesine genişleterek, tokenize edilmiş gayrimenkul, faturalar ve alacak hesapları biçimindeki teminatları da içerecek şekilde genişletti. Maker protokolü için ana gelir kaynağı, istikrarlı para birimi DAI’nin kredi faizi ve tasfiye cezasıdır.

Sözleşme Durumu: TVL’ye göre Maker, Lido ve AAVE’nin ardından ilk üç DeFi protokolüdür ve ilk CDP (Teminatlandırılmış Borç Pozisyonu) protokolüdür. Şu anda yalnızca Ethereum üzerinde çalışıyor, 2023-06-02’ye göre defillama gösteriyor, TVL 6,29 milyar dolar, 30 günlük sözleşme geliri 23,53 milyon dolar, hazine tutarı 68,4 milyon dolar, yönetim belirteci $MKR Coinbase, Binance, Kucoin’de listelendi , Kraken , OKX, Huobi, Bybit, Gate ve diğer ana akım borsalarda 24 saatlik işlem hacmi 13,58 milyon dolardı ve 30 günlük ortalama işlem hacmi 20 milyon dolara yakındı.

**Token işlevi: **$MKR, MakerDAO’nun yönetişim belirtecidir ve para birimi fiyatı iyi performans göstermiyor. Bunun ana nedeni, protokolün değer yakalama yeteneğinin çok zayıf olması, ancak yönetişimin önemli bir rol oynamasıdır. $MKR belirtecinin faydası aşağıdaki 4 yönü içerir,

• Yönetim hakları: MKR token sahipleri, MakerDAO sisteminin yönetim haklarına sahiptir. Oylamaya katılabilirler ve sistem parametreleri, risk yönetimi önlemleri ve protokol değişiklikleri gibi önemli konularda kararlar alabilirler. Token sahiplerinin oylama sonuçları, MakerDAO’nun geliştirilmesi ve işletilmesi üzerinde önemli bir etkiye sahiptir.
• Teminat stabilizasyonu: MKR tokenleri MakerDAO sisteminde teminat olarak kullanılabilir. Kullanıcılar, belirli bir miktarda şifrelenmiş varlığı (Ethereum gibi) kilitleyerek stabilcoinler (DAI gibi) ürettiklerinde, teminat olarak belirli bir miktarda MKR ödemeleri gerekir. Bu mekanizma, sistemin kararlılığını ve güvenliğini sağlamak için tasarlanmıştır.
• Sistem kararlılığı geri satın alma: Teminat olarak kullanılan MKR tokenleri, sistem kararlılığı geri satın alma mekanizmasında da kullanılır. MakerDAO sistemindeki stablecoin DAI’nin değeri düştüğünde ve ABD doları ile çapa değerinden saptığında, sistem otomatik olarak MKR tokenlerinin geri alımını başlatacak ve sistemi istikrara kavuşturmak için onları imha edecektir.
• Risk paylaşımı: MKR token sahipleri MakerDAO sistemindeki riski üstlenirler. Sistemin borcunun ödenememesi veya başka sorunlar çıkması durumunda MKR token değeri etkilenebilir. Bu, MKR belirteç sahiplerine, sistemin güvenliğini ve istikrarını sağlayarak, sistemin işleyişine katılma ve denetleme konusunda bir teşvik verir.

Protokol Avantajları: 1. EVM ve L2 ekolojisine dayalı olarak, diğer halka açık zincir RWA protokollerine göre daha sadık kullanıcı gruplarına ve istikrarlı ve güvenli ağ desteğine sahiptir DAI ürünleri için aşırı teminatlandırma ile birlikte katı giriş eşikleri vardır ve çoğu durumda DAI ile ABD doları arasında 1:1’lik bir sabitlemeyi garanti edebilen kapsamlı bir müzayede sistemi.Aşırı durumlarda, anlaşma aynı zamanda acil kapatma için acil önlemler de belirler.

**Protokol riskleri:**1. Yönetişim saldırıları, MKR tokenlerinin kısa vadeli büyük ölçekli yakınsama özelliği, yönetişim gücünün yoğunlaşmasına yol açabilir ve bu da yeni çöp teminatı, acil durum kapatması gibi bir dizi yönetişime yol açacaktır. ve risk parametrelerinin kötü niyetli olarak değiştirilmesi MKR’nin değerindeki artış ve anlaşmanın kendisinin risk kontrol önlemleri ile saldırılar çoğu durumda bu tür riskleri önlemek için yeterlidir: 2. Ana akım belirteçlerde artan dalgalanmalar durumunda piyasa fiyat riski , anlaşma zinciri müzayede tasfiyesi piyasadaki riski aktif olarak artıracak Jeton arzı piyasa likidite sorunlarını şiddetlendirdi.Bu, ana akım jetonların büyük ölçekli düşüşler yaşadığı son iki yılda zaman zaman oldu, ancak protokol kendisi büyük ölçekli kayıplara uğramadı.

（2）Ondo Finans

Bu yılın ilk yarısının en çok izlenen RWA projelerinden biri olan Ondo Finance, Nisan ayında Founders Fund ve Pantera Capital liderliğinde 20 milyon ABD doları tutarında A Serisi finansman aldı. Ondo Finance, merkezi olmayan bir yatırım bankasıdır. Off-chain, esas olarak ABD’de listelenen para birimi fonlarına yatırım yapar. Zincir üzerinde, USDC, FRAX, DAI ve USDT dahil olmak üzere zincir üzerinde stabilcoin borç verme işini yürütmek için Flux Finance ile işbirliği yapar. Mevcut ortalama borç verme oranı yaklaşık %5’tir. Sözleşme geliri, %0,15 yıllık yönetim ücretinden gelir.

Kullanıcıların, fon tokenleri alıp satabilmeleri ve bu fon tokenlerini lisanslı DeFi protokollerinde kullanabilmeleri için önce KYC/AML sürecinden geçmeleri gerekir. Ondo Finance, yatırımcıların aralarından seçim yapabileceği dört tokenize tahvil ürünü piyasaya sürdü:

• ABD Para Piyasası Fonu (OMMF): Ondo Para Piyasası Fonları, yüksek kredili ABD devlet tahvilleri ve kısa vadeli tahviller gibi borçlanma araçlarına yatırım yapar. En büyük hedefi sermayeyi korumaktır. Mevcut yıllık getirisi %4,5’tir.
• ABD Hazine Tahvilleri (OUSG): ABD kısa vadeli bono ETF’lerine yatırım yapan Ondo Kısa Vadeli ABD Devlet Tahvili Fonu. Mevcut yıllık getiri %4,85, 100,87 milyon ABD Doları TVL.
• Kısa Vadeli Tahvil (OSTB): Sermayenin korunmasını ve günlük likiditeyi sağlarken maksimum cari gelir elde etmek için tasarlanmış, aktif olarak yönetilen bir borsa yatırım fonu (ETF) olan Ondo Kısa Vadeli Yatırım Dereceli Tahvil Fonu. ETF, ortalama portföy vadesi tipik olarak bir yıldan uzun olmayan ve şu anda yıllık getirisi %5,77 olan kısa vadeli yatırım sınıfı borçlanma senetlerine yatırım yapmaktadır.
• Yüksek getirili tahviller (OHYG): Ağırlıklı olarak yüksek getirili şirket tahvillerine yatırım yapan ve mevcut yıllık %7,9 getirisi olan Ondo Yüksek Getirili Kurumsal Tahvil Fonu.

**Anlaşma durumu: **ETH’deki TVL 100,5 milyon dolar, defillama RWA ilk sırada. OUSG en geniş ölçekte kullanılmaktadır ve OUSG sahipleri, gelir elde etmek için Ondo Finance tarafından geliştirilen merkezi olmayan bir borç verme protokolü olan Flux Finance’e de para yatırabilirler. Tioga Capital yatırımcısı Tzedonn son raporunda tahvil tokenlerinin mevcut piyasa değerinin 168 milyon ABD doları olduğunu ve Ondo’nun (OUSG) %61’lik bir pazar payına sahip olduğunu ve bunun %28’inin Flux Finance’te yatırıldığını belirtti. Şu anda, Flux Finance’in toplam arzı 40 milyon ABD dolarını aşmıştır ve OUSG’nin piyasa değeri 100 milyon ABD dolarını aşmıştır. Ödünç verme protokolü FLUX, Neptune Foundation’a satıldı.

Token İşlevleri: $ONDO yönetişim belirtecinin işlevleri aşağıdaki dördü içerir,

• Platform ücreti ödemesi: Kullanıcılar, Ondo Finance platformunda işlem, kredi veya diğer finansal faaliyetler gerçekleştirdiklerinde, Ondo Finance tokenleri ile ödenebilecek belirli bir ücret ödemeleri gerekebilir.
• Oy hakları ve yönetişim: Ondo Finance token sahipleri, platformun yönetişim ve karar alma sürecine katılabilir. Platform yükseltmeleri, parametre ayarlamaları, tekliflerin onaylanması gibi konularda oy kullanabilir, platformun gelişim yönü hakkında görüş ve önerilerde bulunabilirler.
• Ödüller ve teşvikler: Ondo Finance platformu, jeton ödülleri ve teşvikler düzenleyerek kullanıcıları platform faaliyetlerine ve ekolojik inşaata katılmaya çekebilir. Bu ödüller, kullanıcıları platformun gelişimine katkıda bulunmaya ve desteklemeye teşvik eden Ondo Finance belirteçleri şeklinde verilebilir.
• Borç verme ve ipotek: Ondo Finance platformunda, kullanıcılar borç verme hizmetleri almak için Ondo Finance belirteçlerini teminat olarak kullanabilirler. Ondo Finance jetonlarına sahip olan kullanıcılar, daha fazla kredi almak veya faiz oranlarını düşürmek için bunları teminat olarak kullanabilir.

**Sözleşme avantajları: **Uyumlu, ürünler ya düşük riskli ABD hükümetiyle ilgili borçlanma araçlarıdır ya da yüksek riskli ETF’lerdir ve bunların tümü üçüncü taraf muhasebe ifşası ile uyumlu ürünlerdir. Aynı zamanda kullanıcıların KYC/AML sürecini de geçmesi gerekiyor.

**Anlaşma riskleri:1. Çember dışındaki riskler, ana ürünler zincir dışı ETF’ler, ABD hükümeti borçlanma araçları vb. ., özellikle OHYG gibi yüksek riskli kurumsal kredi tahvilleri; 2. Çemberden çıkma riski. Projenin şu anki kişisel görüşü, merkezi olmayan ürünlerden sıyrılıp merkezi + uyum operasyonlarına geçilmesi yönünde. Yönetişim belirteçlerinin kullanımı Soyulmuş ve marjinalleştirilmiş takip, para birimindeki çoğu projenin amacından sapan, projenin genel ademi merkeziyetçiliği yönünde gelişmek yerine yalnızca proje kârı + defter tutma + satış payı için blockchain teknolojisini kullanır.

（3）Akçaağaç Finansı

Maple Finance protokolü 3 yıldır geliştirilmektedir ve ana faaliyet alanı borç verme/kurumsal kredidir. Zincir üstü iş, USDC ve wETH kredi hizmetleri sağlamaktır, ancak bağımsız merkezi havuz yöneticisi, kredi nesneleri, kotalar, faiz oranları, stratejiler vb. dahil olmak üzere kredi işini yönetir. Görünüşe göre Maple Finance nitelikli bir RWA projesi değil, ancak Nisan ayında ABD Hazine tahvillerine yatırım yapmak için bir borç verme havuzu başlatmayı planladığını duyurdu, ABD dışındaki DAO’ları, offshore şirketleri vb. kısıtlı fonları fon havuzu setine yatırmak için destekledi. Maple Finance tarafından.

**Protokol geliri: **Maple Finance’in geliri temel olarak aşağıdaki yönlerden gelir:

• Borçlanma ücretleri: Maple Finance, borçlulara fon sağlayarak belirli bir miktarda borçlanma ücreti alır. Bu ücretler, kredi tutarı ve kredi vadesine göre hesaplanmakta ve borçlanma havuzu tarafından belirlenen faiz oranına göre belirlenmektedir.
• Kredi işlem ücreti: Bir platform sağlayıcısı olarak Maple Finance, kredi işlemleriyle ilgili işlem ücretleri talep edebilir. Bu ücretler, diğerlerinin yanı sıra kredi başvuru ücretlerini, kredi ödeme ücretlerini ve kredi yerleşim ücretlerini içerebilir.
• Token madenciliği ödülleri: Maple Finance, token madenciliği mekanizması aracılığıyla katılımcılara ödüller verebilir. Maple jetonlarına sahip olan kullanıcılar, likidite sağlayarak veya borç verme havuzlarına katılarak ödüller kazanabilir.
• Platform yönetişim ücretleri: Borç verme ve ödünç alma havuzlarının yöneticisi olarak Maple Finance, platform yönetişim ücretlerinin belirli bir yüzdesini alabilir. Bu ücretler, yeni özellikler geliştirmek, güvenlik denetimleri yapmak ve topluluk yönetişimini sürdürmek vb. dahil olmak üzere platformun işleyişini desteklemek ve sürdürmek için kullanılır.

Sözleşme Durumu: TVL’ye göre Maple Finance, defillamada 145. sırada yer alıyor, ancak teminatsız kredi sözleşmesinde toplam 48,56 milyon ABD doları TVL, toplam 32,22 milyon ABD doları borç ve 45,6 ABD doları kümülatif gelir ile birinci sırada yer alıyor. m ve transitte bir borç 18 (Merkezi kredi garanti borcu sağlandığı için, borçlanma nesnelerinin tümü az sayıda büyük kurumlardır) ve 8 nakit havuzu (7USDC+1ETH, ortalama 30d yıllık %7 gelir ile) ). Buna ek olarak, Maple Finance ayrıca Solana’da TVL’nin küçük bir kısmına sahiptir, ancak Solana zincirindeki azalan aktivite ile şu anda yalnızca yaklaşık 16,4 bin dolarlık TVL bulunmaktadır ve TVL’nin çoğu (%99) ETH ana ağından gelmektedir.

**Belirteç işlevi: **MPL belirteci, Maple Finance platformunun yerel belirtecidir ve aşağıdaki işlevlere sahiptir,

• Ödeme ücretleri: MPL belirteçleri, Maple Finance platformunda borç verme işlemleri için ücret ödemek için kullanılabilir. MPL jetonlarına sahip olan kullanıcılar, onları jetonu kullanmaya ve elinde tutmaya teşvik etmek için indirimler veya diğer avantajlar alabilir.
• Topluluk yönetişimi: MPL token sahipleri, Maple Finance platformunun yönetişim kararlarına katılabilir. Platformun gelişim yönünü ve önemli kararlarını etkileyerek önerilerde bulunabilir, oy kullanabilir ve görüşlerini ifade edebilirler.
• Oy hakları: MPL token sahipleri, platformda oylamada belirli haklara ve menfaatlere sahiptir ve protokol parametreleri, protokol yükseltmeleri ve diğer önemli konularda oylamaya katılabilirler.
• Temettüleri paylaşın: MPL belirteçlerine sahip olan kullanıcılar, Maple Finance platformunda borç verme havuzunun karlarını paylaşma hakkına sahiptir. Borç alanlar veya diğer gelir kaynakları tarafından ödenen faizlerden gelebilecek bu karlar, MPL belirteçlerine sahip kullanıcılara orantılı olarak dağıtılır.
• Teşvik mekanizması: Maple Finance platformu, MPL token sahiplerine teşvikler sağlayarak ekosisteminin gelişimini destekleyebilir. Bu teşvikler, kullanıcı katılımını teşvik etmek ve platformun büyümesini desteklemek için airdrop’ları, ödülleri veya diğer ödül biçimlerini içerebilir.

**Sözleşmenin Avantajları: **Belirli bir teminat vardır.Kredi riskinden havuz yöneticisi sorumludur ve karşılığında belirli bir yönetim ücreti alır.Likidite sağlayıcı kredi faizinden yararlanırken daha az temerrüt riski üstlenebilir. oran.

Protokol riski: 1. Kredi riski, borç verme havuzu yöneticisi ve borçlanma nesneleri merkezi kuruluş tarafından gözden geçirilir ve borç esas olarak varlık ipoteğinden ziyade kredi ipoteğine dayanır (ipotek varlıkları havuz yöneticisinden gelir), yani bir kez Büyük ölçekli kurumsal temerrütler iflasa yol açabilir 2. Eşik çok yüksek Borçların güvenliğini sağlamak için borçlanma eşiği nispeten yüksektir, bu da çoğu kullanıcı için uygun değildir, bu nedenle topluluğun popülaritesi yüksek değil

4.2 TradFi

（1）Polytrade

Polytrade, birden fazla sektördeki işletmelere sorunsuz kredi sağlamak için tasarlanmış merkezi olmayan bir ticaret finansmanı platformudur. Şu anda, proje V2’den V3’e geçiş yapıyor. Ocak 2022’den bu yana borç temerrüdü olmadı ve LP kayıpları 0 oldu. V3’te gerçek varlıkların NFT işlevinin eklenmesi bekleniyor ve gelecekte NFT için ikincil bir ticaret piyasası olabilir.

Sözleşme durumu: Yönetim belirteci TRADE, Kucoin, Gate, MEXC, Bitfinex ve diğer borsalarda listelenmiştir. Ana disk MEXC’dedir. Defillama, projenin TVL’sinin yalnızca 10.984 ABD Doları olduğunu gösteriyor ki bu, beklenenden çok uzak. 17,27 milyon dolarlık proje jetonunun tamamen kilitlenmemiş piyasa değeri Ve fazla tahmin etme riski var.30 Mart 2023’te proje, Polygon Studios, Matrix, CoinSwitch ve Alpha Wave Global gibi şirketlerden 3,8 milyon dolarlık tohum finansmanı topladı.

Token İşlevi: TRADE, projenin yönetişim belirtecidir. Ana işlevi, protokol geliri ve güncellemeler hakkında oy kullanmak ve karar vermektir. Token işlevlerinin daha ayrıntılı açıklaması, V3 yayınlandıktan sonra açıklanabilir.

Protokolün avantajları: 1. Polygon zincirinde işlem maliyeti daha düşüktür ve EVM’nin gaz ve işlem hızı gibi doğal avantajları vardır 2. Resmi olarak Polygon tarafından finanse edilen yol avantajının rekabeti garanti etmesi beklenir Polygon EVM’de avantaj.

Protokol riski: 1. Kredi riski.Kredi işlemi zincirde tutulsa da, kredi nesnesi, iş, denetim ve diğer süreçlerin tümü zincir dışıdır.Proje tarafı, işlemin aşağıdaki gibi kurumlar tarafından garanti edildiğini iddia eder: AIG ve Mercury olarak, ancak önlenemez Sözleşmenin çevrimdışı kuruluşlar tarafından ihlali; 2. Teknik risk. Proje, V2’den V3’e geçiş aşamasındadır. Mevcut protokol kodu, bir üçüncü taraf denetim raporu sağlamaz ve orada bilinmeyen kod teknolojisindeki hatalar olabilir.

(2) Defektör

Defactor, geleneksel finansmanı DeFi ile birleştirerek işletmelere finansman fırsatları ve likidite sağlamayı hedefliyor. Şu anda, proje henüz başlamadı ve erken aşamalarda. Yol haritasına göre 2023 yılının ikinci yarısı yatırım tanıtım + işe alım + gelişim aşamasında. Projenin resmi web sitesine göre $FACTR, uygulamaları ve altyapıyı kullanma eşiğini düşürmeyi amaçlayan defactor ekosisteminin yerel simgesidir. Çıkarları hizalayabilir ve ekosistemin büyümesini teşvik edebilir.

4.3 Ödünç Alma

（1）Saka

Saka kuşu, Maple Finance’e benzer şekilde, zincir dışı kuruluşlara sahip borç fonları ve fintech şirketleri için merkezi olmayan bir kredi protokolüdür. Saka kuşu, sıfır teminatlı USDC kredi limiti sunar. Saka Kuşu’nun modeli, geleneksel finanstaki bir bankaya çok benzer, ancak merkezi olmayan bir denetçiler, borç verenler ve kredi analistleri havuzuna sahiptir. Borçlular, USDC’yi fiat para birimine dönüştürebilir ve yerel pazardaki borç alanlarını bitirmek için kullanabilirler. Borçlular, kredi başvurusunda bulunmadan önce protokolün merkezi olmayan denetçileri tarafından onaylanmalıdır. Denetçiler, ödül karşılığında borçluları doğrulama fırsatına sahip olmak için yönetişim belirtecini, GFI’yi paylaması gereken bağımsız kuruluşlardır.

Protokol gelir kaynağı: Saka Kuşu tarafından yapılan tüm faiz ödemelerinin %10’u protokol hazinesinde tutulur. Aynı zamanda kullanıcılar, protokol hazinesine de yatırılacak olan prim havuzundan itfa için %0,5 ücret ödeyeceklerdir.

Sözleşme Durumu: Şu anda Saka Kuşu sözleşmesindeki tüm kredilerin toplam ödenmemiş anapara tutarı 101,34 milyon $, toplam kayıp oranı %0 ve geri ödenen toplam anapara ve faiz 25,1 milyon $'dır. Son 30 gün içinde, anlaşma 100.100 $ gelir elde etti. Kötü borç yoktur.

**Token İşlevselliği:**Goldfinch şu anda iki ERC20 yerel belirtecine, GFI ve FIDU’ya sahiptir.

• GFI, Goldfinch’in temel yerel tokenidir ve yönetişim oyları, denetçi taahhütleri, denetçi oy ödülleri, topluluk hibeleri, staking destekçileri, protokol ödülleri için kullanılabilir ve üye hazinelerine yatırılarak üye ödüllerinin geliştirilmesini sağlamak için üye hazinelerine yatırılabilir. protokol .
• FIDU, likidite sağlayıcının prim havuzundaki mevduatını temsil eder. Likidite sağlayıcılar gelişmiş havuza fon sağladıklarında, eşit miktarda FIDU alacaklardır. FIDU, Goldfinch dApp’te Premium Havuzun NAV’sine dayalı bir döviz kuru eksi %0,5 para çekme ücreti üzerinden USDC’ye dönüştürülebilir. Zaman içerisinde prim havuzunda artan faiz ödemeleri ile FIDU oranı yükselmektedir.

Protokol avantajları: Uygulanan mekanizma borçlanma eşiğini düşürür ve bu da kredi notu düşük olan kullanıcıların belirli bir ölçüde kredi almasına yardımcı olabilir. Geleneksel platformlarla karşılaştırıldığında, Goldfinch’in kullanım kolaylığı daha güçlüdür ve süreç temel olarak akıllı sözleşmeler tarafından yürütülür.

**Sözleşme****Riskler: **DeFi’nin benimsenmesi küreselleşmiştir, ancak çeşitli ülkelerdeki farklı yasalar daha yüksek maliyetlere ve Saka Kuşu’nun işinde sorunlara yol açabilir. Ve teminat olmadığı için, Goldfinch gelişmiş havuzunun temerrüt riski de vardır.

（2）Santrifüj

2017’de piyasaya sürülen Centrifuge, RWA’ya dahil olan en eski DeFi projelerinden biridir ve aynı zamanda MakerDAO ve Aave gibi en iyi protokollerin arkasındaki teknoloji sağlayıcısıdır. Yukarıdaki borç verme protokollerine benzer şekilde, Centrifuge ayrıca küçük ve orta ölçekli işletme sahiplerine zincir üzerindeki varlıklarını ipotek etme ve likidite elde etme yolu sağlamayı amaçlayan bir zincir içi kredi ekosistemidir.

Santrifüj, herkesin zincir üstü bir kredi fonu başlatmasına ve teminatlandırılmış kredi havuzları oluşturmasına olanak tanır. Centrifuge, akıllı sözleşmelere dayalı açık bir varlık havuzu olan Tinlake’i yarattı. Borçlular, fiziksel varlıkları Tinlake aracılığıyla belirtebilir. Fiziksel teminat, sırasıyla öncelik seviyesinin sabit oranını ve ikincil seviyenin değişken oranını temsil eden risk ve getiriye göre DROP ve TIN olmak üzere iki jetona bölünecektir. Yatırımcılar, kendi risk toleranslarına ve gelir beklentilerine göre DROP veya TIN’e yatırım yapmayı seçebilirler. Şu anda, Santrifüj protokolü için herhangi bir ücret yoktur.

Proje durumu: 23 Mayıs’ta Santrifüj, Tinlake’in yerini alacak yeni bir Santrifüj Uygulamasının kullanıma sunulduğunu duyurdu. Yeni Santrifüj Uygulaması, KYC ve yatırım katılım hızını artırdı, KYB (İşinizi Bilin) süreç otomasyonunu ekledi ve müteakip çoklu zincir desteğinin temelini attı. Önceki Tinlake otomatik olarak yeni uygulamaya taşınacaktır. Resmi verilere göre, Santrifüj şu anda 201 milyon ABD Doları TVL’ye ve 397 milyon ABD Doları tutarında toplam finansman varlığına sahiptir.

**Token işlevi: **Centrifuge Chain’in yerel belirteci CFG’si, zincir üstü bir yönetişim mekanizması olarak kullanılır ve CFG sahipleri, Santrifüj protokolünün gelişimini yönetebilir. CFG aynı zamanda Santrifüj Zinciri işlem ücretlerini ödemek için de kullanılır.

**Proje avantajları:**1. Finansman eşiği düşüktür ve aynı zamanda yatırımcılar reel varlıklardan gelir elde edebilirler. Centrifuge temel olarak geleneksel finanstaki kurumsal kredi sürecini simüle eder 2. Uyum taahhüdünde bulunan Centrifuge, Amerika Birleşik Devletleri’ndeki varlık menkul kıymetleştirmesinin yasal yapısını temel alır.

Proje riski: Kredinin vadesi geçmiş temerrüt riski, rwa.xyz verilerine göre, Centrifuge’un 90 günden fazla vadesi geçmiş 10.194.481 ABD Doları tutarında kredisi bulunmaktadır.

（3）Clearpool

Clearpool, kurumlara teminatsız krediler sağlayan bir DeFi borç verme protokolüdür. Clearpool’un Prime ve Permissionless olmak üzere iki ürünü vardır. Clearpool Prime yalnızca beyaz listedeki kurumlar tarafından kullanılabilir ve Prime’dan borç almak için herhangi bir teminat gerekmez. Borçlular, temel akıllı sözleşmede belirli şartlara sahip fon havuzları oluşturur. Havuz oluşturulduktan sonra, ödünç alanlar beyaz listedeki herhangi bir kurumu havuzu finanse etmesi için davet edebilir. Kredi varlıkları, Clearpool gözetimine gerek olmaksızın otomatik olarak doğrudan borçlunun cüzdan adresine aktarılır. Clearpool Permissionless, borç alanın beyaz listeye alınmış bir kurum olmasını gerektirir, ancak borç verenin değil.

Sözleşme Geliri: Clearpool tarafından sözleşme ücreti olarak toplanan tüm faiz ödemelerinin %5’i.

**Sözleşme Durumu:**Clearpool kümülatif olarak 398 milyon ABD doları kredi üretti, mevcut kredi bakiyesi 16,58 milyon ABD doları ve İzinsiz TVL 20,78 milyon ABD dolarıdır.

**Belirteç İşlevselliği:**CPOOL, Clearpool’un hizmet belirteci ve yönetişim belirtecidir. CPOOL sahipleri, yeni borçluların beyaz listesine oy verebilir.

Sözleşmenin avantajları**: **Clearpool’un avantajı, hiçbir şekilde teminat gerektirmemesi ve kredi ihracının yalnızca sözleşme yoluyla yapılması gerektiğidir, bu da verimliliği büyük ölçüde artırır.

**Protokol riski: **Teminatsız, piyasa ortamı kötüleştiğinde, Clearpool’un mevcut beyaz listesi ve kredi puanlama mekanizması borçluların temerrüde düşmesini neredeyse engelleyemez.

4.4 Kamu Sabit Geliri

（1）Sürü Pazarları

Swarm Markets, RWA token ihracı, likidite ve alım satım için uyumlu bir DeFi altyapısı sağlar ve Alman düzenleyiciler tarafından denetlenir. Swarm Markets, ABD Hazine bonolarını ve hisse senetlerini tokenize etmek için bir zincir üstü uyumluluk katmanını yasal izinle birleştirir. İhraç eden kuruluş olan SwarmX, kurumsal emanetçiler tarafından tutulan zincir üstü tokenlerin temel varlıkları olarak halka açık hisse senetlerini satın alır.

Protokol Geliri: Swarm, havuz takas ücretinin %25’ini veya takas edilen varlıkların %0,1’ini (hangisi daha büyükse) alacaktır.

**Sözleşme Durumu:**Swarm şu anda TSLA (Tesla), AAPL (Apple) hisse senetleri ve TBONDS01 (iShares ABD Hazine Bonosu 0-1 Yıllık ETF), TBONDS13 (iShares ABD Hazine Bonosu 1-3 Yıllık vadeli ETF) tahvil ETF’si sağlamaktadır. 25 Nisan’da Swarm, BLK (BlackRock), COIN (Coinbase), CPNG (Coupang), INTC (Intel), MSFT (Microsoft), MSTR (MicroStrategy), NVDA (NVDA) hisse senedi tokenlerini piyasaya süreceğini resmen duyurdu.

Token İşlevselliği: $SMT, ticari indirimlerin ve ödüllerin tadını çıkarabilen Swarm Markets’in yerel belirtecidir. Tüccarlar $SMT ile ödeme yapmayı seçtiklerinde, sözleşme ücretinde %50 indirim alabilirler. $SMT sahipleri sadakat ödüllerinin tadını çıkarabilir ve belirli oran, farklı seviyelere göre değişir. Merkezi döviz platformu para birimi kavramına benzer.

Protokol avantajları ve riskleri: Swarm’ın avantajı, blok zinciri ile geleneksel varlıkları ve TradFi ile DeFi’yi karıştırarak DeFi kullanıcılarına daha fazla seçenek sunmasıdır. Tabii ki, Swarm şu anda daha az hisse senedi ve tahvil sunuyor ve derinliği geleneksel piyasalarla karşılaştırılamaz.

（2）Acquire.Fi

Acquire.Fi, herkese aynı anda kripto para şirketlerinde, geleneksel işletmelerde ve gerçek dünya varlıklarında kısmi öz sermayeden gerçek dünyadaki kazançları sunan bir kripto para M&A pazarıdır. Acquire.Fi’de öz sermaye NFT’ye dönüştürülecek ve ikincil piyasada alınıp satılabilecektir. Piyasadaki satıcıların, yatırım havuzundaki satıcıların ve alıcıların KYC’yi geçmesi gerekir (daha sonra 250$'ın altındaki yatırımlar KYC gerektirmeyebilir).

**Sözleşme Kazançları:**Acquire.Fi, çoklu yapı komisyonları kullanır. 700.000 $'ın altındaki işletme değerleri için komisyon, satış fiyatının %15’i olarak sabitlenecektir. Komisyon, 700.000$ ile 5 milyon$ arasında %8’e düşürülecek. 5 milyon doların üzerindeki komisyonlar %2,5’a düşürülecek.

**Anlaşma durumu: **Şu anda Acquire.Fi pazarı, NFT pazarı, metaverse, medya, DAO ve diğer kanallar dahil olmak üzere birçok şirketin hisse senedi satışını sağlamaktadır. Resmi istatistiklere göre 2k+ online iş satışı tamamlandı.

**Token işlevi: **$ACQ, Acquire.Fi’nin yardımcı tokenidir.$ACQ staking, özel yatırım havuzunun, şifreli M&A işlem akışının, LP madenciliği ödüllerinin ve diğer özel avantajların keyfini çıkarabilir.

Sözleşme Avantajları: Ayrı bir hizmet satın almanıza gerek kalmadan Acquire.Fi ile işletmenizi çevrimiçi olarak satın, bir web barındırıcıyla iletişime geçin ve daha fazla dikkat çekin. Diğer platformlara göre daha kullanışlı ve hızlı olma avantajına sahiptir.

Sözleşme riski: Acquire.Fi üzerinden birleşme ve satın alma veya hisse senedi alımı, özellikle alıcı ve satıcı aynı tüzel kişilik içinde olmadığında yasal risklere sahiptir.

4.5 Finansal ürünlerin özeti

Borç verme anlaşması, bir RWA projesinin en başarılı örneğidir. Teminatsız borç verme modeli, boğa piyasasındaki kurumlar tarafından memnuniyetle karşılandı, ancak aynı zamanda ayı piyasasının gelmesi için bir katalizör olduğundan, kredi sözleşmesinin en zor kısmı temerrüde düşme riskidir. ABD borcuna ve ABD hisse senetlerine dayalı projeler nispeten olgunlaşmıştır ve kullanıcılar ayrıca bir ayı piyasasında daha yüksek getiri elde edebilir. Az sayıda TradFi projesi var ve mevcut iş hala küçük ve orta ölçekli işletmelerin finansmanına odaklanıyor.

Kurumsal kredi işinin geliştirme alanı çok sınırlıdır.Kullanıcı geliri esas olarak sabit paralar + protokol belirteçlerinden gelir ve tam olmayan ipotekler nedeniyle, borç alanların belirli kötü borç risklerini üstlenmesi gerekir. Boğa piyasası aşamasında, DeFi’nin risksiz getirisi de çok yüksektir, dolayısıyla kurumsal kredi işi sürdürülebilir olmayabilir.

Ondo tarafından başlatılanlara benzer ulusal borç veya parasal fonların gelecekte potansiyel yönler olduğuna inanıyoruz. Birincisi, bu fonlar geleneksel finans yatırımcıları için zaten popüler seçenekler ve risk nispeten düşük; ikincisi, kullanıcılar için farklı seçenekler sunuyorlar. zincir üzerinde Aynı zamanda eşik düşürülür.

Finans alanındaki RWA projesi erken bir aşamada olmasına rağmen, halihazırda birçok ilginç kullanım durumu var.Çeşitli protokollerin şekillendirilebilirliğinin güçlendirilmesiyle, birçok oynanış ve yüksek verimli proje üretilebilir, bu da bakmaya değer bir alt bölüm parkurudur. ileri

4.6 Gayrimenkul Konsepti

（1）GerçekT

RealT, 2019’da kurulmuş, ağırlıklı olarak Detroit, Cleveland, Chicago, Toledo, Florida ve Amerika Birleşik Devletleri’ndeki diğer eyaletlerdeki gayrimenkul projelerine hizmet veren bir gayrimenkul tokenleştirme platformudur. Yatırımcılar, gayrimenkul yatırımlarını gerçekleştirmek için RWA jetonları satın alabilirler. Bugüne kadar platform, 970 ev için 52 milyon doların üzerinde gayrimenkul tokenizasyonu işlemi gerçekleştirdi.

Sözleşmede yerli bir ekolojik token bulunmamakta olup, ekoloji içerisinde değer alışverişi için $DAI (XDAI/WXDAI) kullanılmaktadır ve teminat olarak kira paylaşımı elde etmek için her bir gayrimenkul varlığı için realtoken ihraç edilmektedir.

Jeton paketleme işlemi:

• **Zincir dışı: **Üçüncü taraf bir emlak yönetim ajansı, gayrimenkul sözleşmesine göre mülkün mülkiyetini onaylar ve üyelerin hak ve menfaatlerini eşit birimlere böler; kiracının kirası, gayrimenkul yoluyla ABD dolarına çevrilir. emlak yönetimi hizmetleri. Hukuki destek: RealToken, ABD Menkul Kıymetler Yasası D Düzenlemesi ve S Düzenlemesi uyarınca menkul kıymet muafiyetlerine başvurmak için belgeler sunar ve RealToken, Amerika Birleşik Devletleri içinde veya Amerikalılar için veya Amerikalıların yararına sağlanamaz veya satılamaz.
• **Zincir üzerinde: **realtoken yatırımcılarının, RMM uygulamasının (RealT market maker) stabilcoin DAI para yatırma ve kredi hizmetlerini realtokenler karşılığında teminat olarak kullanması gerekir. RealToken’in kiralama sözleşmesi ile ilgili dijital cüzdan adresi, günlük ödeme için toplam DAI tutarının 1/30’u kadardır.

**Sözleşme geliri: ** Spesifik bir gelir modeli bulunamadı. Muhtemel gelir, DAI fon havuzunun mevduat ve kredi faiz oranı farkından ve off-chain ve on-chain üzerindeki kira komisyonundan gelir.

**Sözleşme durumu: **Mevcut sözleşme pazar büyüklüğü 10,51 milyon dolar, toplam XDAI arzı 3,224 milyon dolar, arz %6,94 APY, toplam kredi 2,54 milyon dolar ve borçlanma APY %9,93. Şu anda, anlaşma kapsamında piyasada yatırım için uygun 40’tan fazla mülk bulunmaktadır.

Kullanıcı gelirinin mevcut durumu: Haftalık kira geliri > 1k DAI olan 17 kullanıcı var ve en yüksek gelir 6187,83DAI/hafta.

**Sözleşme avantajları: **Sözleşme, düzenlendiği 2019 yılından bu yana on milyonlarca dolarlık pazar büyüklüğünü korumuştur ve sürekli reel nakit akışı gelirine sahiptir.

**Sözleşme riski: **Gayrimenkul kiralamanın piyasa fiyatından ve arz talep ilişkisinden etkilenerek beklenen kira geliri ile gerçekleşen kira geliri arasında fark vardır.

（2）Somut

Somut, yerel bir gelir sabit parası olan Real USD’yi piyasaya sürerek kullanıcılara RWA belirteçleştirmeye erişim sağlayan bir RWA belirteçlendirme projesidir. RWA fiziksel nesneleri sanat eserlerini, kaliteli şarapları, antikaları, saatleri ve lüks ürünleri içerir ancak bunlarla sınırlı değildir.

Jeton paketleme işlemi:

• Zincir dışı: Platformda altın, şarap, saat ve emlak dahil olmak üzere dört adet tokenize ürün kategorisi bulunmaktadır.

1. Altın külçelerinin işlenmesi ve depolanması için Tangible, İsviçre’deki PX Precinox hizmetlerini kullanır.
2. Şarap için Londra merkezli Bordeaux Index ile ortaklık yapıyorlar.
3. Saatler için İngiltere merkezli BQ Watches ile ortaklık kurdular.
4. Gayrimenkul için, Tangible yerel bir özel amaçlı araç (SPV) oluşturur. Bunlar, her mülk için kurulan tüzel kişilerdir. SPV’ler kiracı bularak, kira toplayarak veya bakımı yöneterek mülkleri yönetir. Tüm mülkler kiralanır ve kira geliri TNFT sahiplerine USDC cinsinden ödenir.

• Hukuki destek: Birleşik Krallık merkezli her mülkün kendi Birleşik Krallık SPV’si vardır. Bunun nedeni, gayrimenkulün doğrudan tokenize edilememesidir. Ancak tüzel kişiler yapabilir. Gayrimenkul TNFT sahipleri, SPV’nin mülkiyetine sahiptir ve bu, onlara o gayrimenkulün mülkiyeti için faydalı bir unvan verir. Ancak, her ikisinin de yasal mülkiyeti, Tangible’ın Birleşik Krallık’ta kayıtlı tüzel kişiliği BTS TNFT Ltd’de kalır.Tangible’ın ayrıca Britanya Virjin Adaları’nda tescilli aynı isimli bir tüzel kişiliği vardır.
• Zincir üzerinde: Tangible, gayrimenkul destekli yerel getiri istikrarlı koin Real USD’yi (USDR) piyasaya sürdü; kullanıcılar, USDR’yi 1:1 oranında basmak için TNGBL veya DAI kullanabilir. Somut olarak, kullanıcılar USDR’yi sanat eserleri, kaliteli şaraplar, antikalar, saatler ve lüks ürünler dahil ancak bunlarla sınırlı olmamak üzere değerli fiziksel ürünler satın almak için kullanabilirler. Bir kullanıcı, Maddi’de listelenen RWA’yı satın aldığında, gerçek şeyi temsil etmek için TNFT (“Somut, takas edilemez jeton”) basılacaktır. Maddi öğe, fiziksel öğeyi fiziksel bir kasaya yerleştirecek ve TNFT’yi alıcının cüzdanına gönderecektir. TNFT serbestçe transfer edilebilir ve alınıp satılabilir.
• Fazla ipotek oranını ve tasfiye mekanizmasını garanti altına almanın yolları:

1. USDR’nin CR’si %100’ün altına düşerse, kira gelirinin yarısı USDR teminat kasasında tutulacaktır. Bu nedenle, günlük yeniden dengeleme %50 oranında azaltılacaktır. Başka bir deyişle, USDR sahipleri, CR %100’e dönene kadar daha az faiz kazanacak.
2. USDR’yi destekleyen kasalar, hızlı tasfiye için her zaman çeşitli likit varlıklar portföyüne sahiptir (DAI, protokole ait likidite ve TNGBL gibi).
3. Tüm DAI ve diğer rezervler tükenirse, gayrimenkul TNFT tasfiye edilecektir. Bu durumda, kullanıcılar gerçek DAI yerine pDAI alacaklardır. pDAI, gerçek DAI üzerindeki bir talebi temsil eden ve tasfiye gerçekleştirildikten sonra nakde çevrilebilen bir IOU Simgesidir.

Protokol geliri: TNFT sahiplerinin depolama ücreti ödemesi gerekir. Örneğin külçe altın depolama ücreti yıllık %1’dir. Kullanırken, nakliye masrafları TNFT’yi kullanan kişi tarafından ödenmelidir.

**Sözleşme durumu: **Sözleşme TVL $33.665.846, toplam teminat fiyatı $35.367.224. USDR teknik incelemesine göre, ipotek yapısı teorik olarak şu şekilde olmalıdır: %50 - 80 maddi gayrimenkul; %20 - 30 token; %20 - 30 sözleşmeye ait likidite; %5 - 10 sigorta fonu; 0 - 10 % TNGBL. Önerilen ipotek yapısından oldukça farklı olan gerçek USDR teminat yapısı aşağıdaki gibidir:

**Token işlevi: **$TGBBL, NFT basıldıktan sonra pasif gelir USDC’yi kilitler; piyasanın kullanımını teşvik etmek ve USDR gelirini sübvanse etmek için bir ödül Token olarak; USDR basmak için kullanılabilir.

Token ikincil piyasa performansı:

• $TNGBL yalnızca uniswap üzerinde dolaşımdadır ve merkezi borsalar tarafından desteklenmemektedir. Likidite zayıftır. Günlük işlem hacmi çoğunlukla yüz ila binlerce dolar arasındadır. Tarihteki en yüksek tek günlük işlem hacmi 32.000 ABD Dolarıdır. proje 110 milyon dolar, üst döviz tutma adresi 1.021.
• Stablecoin USDR, Mart ayının sonunda yayınlandığından beri iyi işlem görüyor. ETH, BSC, polygon, op ve arbitrum’u destekleyen birden fazla DEX başlattı. 30 günlük ortalama günlük işlem hacmi 0,7 milyon dolar, fiyat > 1$ ve şu anki fiyat 1,053$.

**Anlaşmanın avantajları: ** Bir TNFT pazarı oluşturun ve kilitlemek için çok sayıda dolaşımdaki jeton elde edin ve ayrıca sanat, yüksek kaliteli şarap, antikalar, saatler, lüks ürünler vb. dahil olmak üzere satın alınacak diğer fiziksel ürünleri tanıtın. .

**Anlaşma riski: **SDR çapasız riski. Merkezileştirme riski, ekip hem TNFT ihraççısı hem de dayanak varlıkların koruyucusudur.

（3）LABS Grubu

LABS Group başlangıçta bir emlak tokenleştirme platformu olarak konumlandırıldı ve ev sahiplerinin aracı olmadan fon toplamak için evlerini tokenize etmelerine izin verdi ve yatırımcılar ayrıca ikincil piyasa para birimi aracılığıyla daha yüksek likiditeye sahip diğer emlak acentelerine erişebilirler. Şu anda LABS Group, üyelerine her yıl küresel tatil yerlerine erişim sağlayan ve üyelik sahibi olarak ödüller kazanabilen bir Web3 tatil platformu Staynex’i başlattı. Blok zinciri teknolojisi aracılığıyla “kalmayı” tokenize edin ve NFT’ye yerleştirin, böylece oteller ve tatil köyleri NFT’de kendi devre mülk planlarını oluşturabilir, tasarlayabilir ve basabilir. NFT, üyelik statüsünü ve kalış gün sayısını temsil eder.

İlgili sınır ötesi yatırım nedeniyle, LABS Group’un değişimi, hükümete eksiksiz bir iş planları seti sunduktan sonra hükümet tarafından onaylandı. LABS Group, perakende yatırım için uygunluk lisansı aldı.

**Sözleşme geliri: **LABS Group’un birincil platformu, ikincil borsası ve merkezi olmayan borç verme platformu, danışmanlık ücretleri, işlem ücretleri, listeleme ücretleri ve işlem ücretleri gibi çeşitli ticari avantajlar sağlayabilir.

**Sözleşme durumu: ** Tatil yeri sektörü kaynaklar bakımından zengindir, 60 otele sahiptir ve resmi otel üyelik platformu olarak Arsenal Futbol Kulübü ile işbirliği yapmaktadır. Şu anda LABS Group, gayrimenkul RWA track tokenlerinde en iyi performansa sahip projedir.$LABS, kucoin, gate ve bitmart gibi merkezi borsalar tarafından desteklenmektedir.Bir zamanlar 35 milyon doları aştı ve ardından alım satım popülaritesi düştü. geçen yıl tek günlük işlem hacmi <100.000$, piyasa değeri 1.47m$, FDV 6.66m$ ve zincirdeki para birimi tutan adres sayısı 11.911 idi.

Topluluk, Twitter’da 58.000 takipçi, Telegram’da 19 bin takipçi ve 511 çevrimiçi kullanıcıyla çok popüler.

**Token işlevi: **Önemli olarak ödül tokenı olarak kullanılır, diğer işlevler yönetişim (oylama) içerir, geri satın alma ve yok etme mekanizması vardır ve %50’si ilk aşamada olmak üzere %80’inin imha edilmesi planlanmaktadır. ayrıca platformdaki her işlemden %10 çekilecek ve % kalıcı kilitleme için likidite havuzuna gönderilecek. Futbol maçı tahminleri için $LABS staking gibi daha önce aşamalı staking faaliyetleri de vardı (aktivite sona erdi.

Sözleşme avantajları: Bir kişinin yılın belirli bir zamanında belirli bir tatil mülkünü kullanma hakkına sahip olduğu devre mülk modeli, günümüzün dijital göçebe kültüründe oldukça popülerdir. Buna ek olarak, takımın kendi tatil endüstrisi kaynakları vardır, 60 otele sahiptir ve resmi otel üyelik platformu olarak Arsenal Futbol Kulübü ile işbirliği yapmaktadır.

**Protokol riski: **Belirteç değeri yakalama zayıftır, çoğunlukla ödül olarak kullanılır ve yetkilendirme esas olarak NFT’de yapılır. Ve devre mülklerin dezavantajları vardır: yüksek yıllık yönetim ücretleri, zor satışlar, vicdansız oyuncular ve dolandırıcılık.

Özet

Şu anda, RWA’daki gayrimenkul projelerinin genel pazar ölçeği, yetersiz likidite ve zayıf mekanizma şeffaflığı ile çok küçüktür.Büyük merkezi kuruluşların onay ve denetim için müdahale etmesi gerekir.İlgili anlaşmalar tarafından verilen kullanım belirteçleri genellikle yetersiz kabul edilir. şifreleme pazarı. . Bunun ana nedeni, fiziksel varlıkların sıkı bir şekilde düzenlenmesi ve proje tarafının da varlıkların mülkiyeti konusunda karmaşık işlemler gerçekleştirmesi gerekmesidir.

Gayrimenkulün tokenleştirilmesi şunları çözebilir: 1. Blok zincirinin bölgeler arası ve anlık işlemleri, mevcut gayrimenkulün düşük likidite sorununu çözebilir 2. Eşik düşüktür ve bireysel yatırımcılar aynı zamanda küresel olarak gayrimenkule yatırım yapabilirler. faydalar elde edin. Ancak gayrimenkul tokenizasyonda çözülmesi en zor problem gayrimenkul sertifikasyonu ve değerlemesidir.Sertifika gayrimenkul bilgilerinin doğruluğunu, değerleme ise kredi ve tasfiyelerin fiyatını belirler. Somut proje şu yönlerde cesur girişimlerde bulundu: RWA belirteçlerini fiyatlandırmak için Chainlink kehanet makinesini kullanın ve kehanet makinesinin bilgileri esas olarak hometrack.com tarafından sağlanan fiyattan gelir; gayrimenkulün orijinalliği açısından, Somut Mülk sahipliğini bağımsız olarak doğrulamak için üçüncü taraf denetçi işbirliği modunu kullanır. Bu projelerde gayrimenkul zincire alınmadan önce değerleme, finans, hukuk ve diğer ilgili kurumlar da dahil olmak üzere üçüncü tarafların katılması gerektiğini görüyoruz. Bunların tümü, süreç uyumu ve yasal mükemmellik gerektirir.

4.7 Karbon kredisi konsepti

Karbon kredileri, kuruluşların, ülkemin karbon ticaret sistemindeki “gönüllü emisyon azaltımına (CCER)” benzeyen Kuruluşun Doğrulanmış Karbon Standardı (Verified Carbon Standard) aracılığıyla azaltabileceği veya nötralize edebileceği karbondioksit miktarını ifade eder.

(1) Tukan

Toucan Protokolü, Poligon’da dağıtılan bir protokoldür, amaç, merkezi olmayan finansal araçları kullanarak karbon kredisi işlemlerini teşvik etmek ve nihayetinde karbon nötrlüğünü teşvik etmek için karbon kredilerini belirteçlere dönüştürmektir. Toucan Protokolü tarafından ticareti yapılan karbon kredileri, Verra’da kayıtlı karbon dengelemelerinden gelir. Verra, karbon kredilerini kaydeden kar amacı gütmeyen bir kuruluştur.

Jeton paketleme işlemi:

Toucan’ın karbon yığını üç modülden oluşur: Karbon Köprüsü, Karbon Havuzları ve Toucan Kayıt Defteri.

• Karbon Köprüsü

Herkes karbon kredilerini Carbon Bridge aracılığıyla zincire getirebilir. Toucan, yalnızca Verra sicilinden çekilen karbon kredilerini destekler ve Carbon Bridge, geri dönüşü olmayan tek yönlü bir köprüdür.

1. Köprü oluşturmanın ilk aşamasında, bir grup karbon kredisini temsil etmek üzere bir ERC721 NFT BatchNFT basılacaktır;
2. Simgeleştirilmiş karbon kredilerini Verra sicilinden kalıcı olarak geri çekin ve benzersiz bir seri numarası alın;
3. Verra’dan alınan seri numarasını ve BatchNFT bağlantılarını orijinal kayıt defterindeki çıkış girişine yazın;
4. BatchNFT, seri numarasını güncelledikten sonra otomatik olarak incelemeye gönderir;
5. Toucan Verifier tarafından onaylandıktan sonra, tamamen token haline getirilmiş bir karbon kredisi partisi haline gelecek ve kullanıcılar bunları istedikleri zaman ERC20 tokenleri TCO2’ye bölebilirler.

BatchNFT, eşit miktarda tamamen misli ERC20 belirteci TCO2 basmak için kullanılabilir, 1 TCO2 belirteci 1 karbon kredisini temsil eder ve değeri 1 tCO2e’dir.

TCO2 token sözleşmesi, bir NFT’nin tüm niteliklerini ve meta verilerini taşımaya devam ediyor ve bu da onu belirli bir projeye ve yıla özgü kılıyor, çünkü gönüllü piyasa karbon kredileri çok farklı fiyatlarla alınıp satılıyor. TCO2, misliyle tokenize edilmiş karbon kredileri için bir şemsiye terimdir. BatchNFT’yi çatalladığınızda, ERC20 jetonunun önüne TCO2- eklenecek ve ardından menşe, proje, yıl vb. kayıtlarını içeren bilgilendirici bir isim gelecektir. Örneğin: TCO2-GS-0001-2019.

• Karbon Havuzları Birden fazla projeye özgü tokenize TCO2 jetonunu daha likit karbon indeksi jetonlarında bir araya getirmek, farklı karbon varlığı türlerinin fiyat keşfini mümkün kılar. Her havuz, TCO2’nin hangi belirteçleri içine yatırabileceğini belirleyen belirli bir mantığa sahip benzersiz bir yapılandırmaya sahiptir.

Toucan ekibi, ilk Karbon Havuzunu, yani Temel Karbon Tonunu (BCT) yerleştirmek için KlimaDAO ile işbirliği yaptı.Temel Karbon Ton havuzunun eşik gereksinimleri şunlardır: TCO2 belirteçleri Verra VCU (Doğrulanmış Karbon Birimleri) olmalıdır ve Yılları 2008 veya sonrası olmak.

Mantıksal taramayı geçen TCO2 belirteçleri, Karbon Havuzunda taahhüt edilebilir ve mevduat sahipleri, Karbon Havuzu belirteçlerini (BCT gibi) alır. Kullanıcılar istedikleri zaman kullanabilirler. Kullanım, Carbon Pool jetonlarını yakacak ve temel jetonları kullanıcıya gönderecektir. Kullanım sırasında, otomatik itfayı (borsa sıralamasındaki en düşük TCO2) ve seçici itfayı (kullanmak için bir ücret ödeyin) seçebilirsiniz. TCO2).

Şu anda 2 Toucan Karbon Havuzu bulunmaktadır, BCT (Temel Karbon Ton) ve NCT (Doğa Karbon Ton)

Sözleşme gelir kaynağı:

• Exchange Carbon Pool jeton ücreti Carbon Pool belirteçlerini seçerek takas etmeyi seçerseniz, Toucan Protokolü bir ücret alacaktır, bunun bir kısmı düşük değerli karbon kredilerini yakmak için kullanılacak ve diğer kısmı anlaşmanın kurulması için Toucan’a verilecektir. BCT havuz değişim ücreti %25, NCT havuz değişim ücreti ise %10’dur.
• Köprü karbon havuzu ücretleri Bu ücret şu anda 0 olarak ayarlanmıştır.

**Sözleşme durumu: **Toucan, Ekim 2021’den beri piyasaya sürüldü ve şu anda Polygon ve Celo’yu destekliyor. Karbon Köprüsü zincirindeki karbon kredisi 21.889.951 ton, denkleştirilmiş karbon kredisi 298.173 tCO2e ve karbon arzı 19.908.799 (BCT) ve NCT havuzları Orta rehin tutarı), toplam likidite $2.946.585 (her borsanın BCT ve NCT’sinin toplam likiditesi).

Belirteç İşlevi:

• NCT, Nature Carbon Tonne’un kısaltmasıdır ve Nature Carbon Tonne’da biriken tüm karbon kredilerine bağlı standartlaştırılmış bir referans simgesidir;
• BCT, Temel Karbon Tonunda biriken tüm karbon kredilerine bağlı standart bir referans simgesi olan Temel Karbon Tonunun kısaltmasıdır;

Karbon havuzundaki mantıksal taramayı geçen TCO2 belirteçlerini stake etmek, karşılık gelen belirteçleri elde edecektir; aksi takdirde, iki belirteç, tokenize edilmiş karbon kredilerini değiş tokuş etmek için kullanılabilir.

Protokol Avantajları**: **Karbon kredilerinin tokenizasyonunu bir dereceye kadar gerçekleştirin ve karbon kredilerinin likiditesini iyileştirin;

Protokol riski**: **Toucan Karbon Köprüsü geri döndürülemez tek yönlü bir köprüdür ve gerçek zincir dışı kredi, tokenizasyon süreci başladıktan sonra itfa edilemez; Verra Registry şu anda karbon kredisi tokenizasyonunu desteklememektedir ve Toucan’ın mükerrer sayımı önlemek için orijinal kayıt defterinden çekmeyi seçtiği araçlar veya belirteçler oluşturma uygulaması optimal bir çözüm değildir.

（2）Akışkarbon

WeWork’un kurucu ortağı Adam Neumann tarafından kurulan bir blockchain girişimi olan Flowcarbon, karbon projesi başlatma ve finansmanından kredi satışlarına ve kurumsal karbon portföy yönetimine kadar stratejiler ve çözümler sunarak tüm karbon kredisi yaşam döngüsünü dikey olarak entegre etmeyi umuyor. Mayıs ayında, a16z liderliğinde General Catalyst ve Samsung Next’in katıldığı 70 milyon ABD doları tutarında bir finansmanı tamamladı. Şu anda, karbon kredisi spot piyasası henüz çevrimiçi değil. Goddess Nature Token (GNT), paketlenmiş ilk token olacak.

Jeton paketleme işlemi:

• Tokenize karbon kredisi basımı Karbon kredilerini tokenleştirmeye yönelik tüm talepler, Flowcarbon web sitesindeki form aracılığıyla gönderilir. Bir tokenizasyon talebi gönderdikten sonra Flowcarbon, belirlenen kayıt yetkilisiyle bilgileri doğrular. Hesabın mülkiyeti, proje türü ve kredi tutarı onaylandıktan sonra, karbon kredileri iflasa göre ayrılmış özel amaçlı bir araca (SPV) aktarılır. Parti bilgileri doğrulandıktan ve krediler SPV’ye yatırıldıktan sonra yeni bir eşgörünüm sözleşmesi oluşturulur,

• Çıkış (Emeklilik) Bir jeton sahibi, çekmek istediği miktarı belirterek Flowcarbon’a bir jeton para çekme işlemi başlatır. Bu, jeton sahibinin bakiyesini azaltacak ve para çekme miktarını artıracaktır. Çıkış belirteçleri, bekleyen bir parti boyutunu geçene kadar sözleşmede şeffaf bir şekilde biriktirilir. Eşiğe ulaşıldığında, iflasla ayrılmış SPV, temel kayıt defterindeki karbon kredilerinden çıkar.

• tazmin etmek İtfa, token sahiplerinin GCO2 tokenlerini gerçek zincir dışı kredilerle değiştirdikleri süreçtir. Token sahipleri, Flowcarbon’a bir talep göndererek kullanım sürecini başlatır. Bir talep onaylandıktan sonra Flowcarbon, talep sahibinin uygun kayıt defterinde bir hesabı olduğunu onaylar. GCO2 belirteçleri daha sonra GCO2 akıllı sözleşmesi tarafından yakılır ve fiziksel karbon kredileri daha sonra iflasla ayrılmış SPV’den talep eden kuruluşun hesabına aktarılır.

Geri ödemede standart %2’lik bir ücret vardır. Bir GCO2 sahibi 100 GCO2 kullanmak isterse, 98 zincir dışı karbon kredisi alacak.

• akışkanlık

GCO2 belirteçleri, Flowcarbon’un dApp’i kullanılarak paket belirteçleri karşılığında bir pakete yatırılabilir. Paket belirteçleri bire bir verilir; bir GCO2 belirteci sahibi bir pakete 50 GCO2 yatırırsa, karşılığında 50 paket belirteç alır. Paket belirteçler, likidite sağlamayı amaçlar, böylece kullanıcılar doğrudan paket belirteçleri satın alabilirler. Birlikte verilen jetonlar ayrıca geri çekilebilir ve kullanılabilir.

Sözleşme geliri:

Ayrıştırma, takas, çıkış ve itfa işlevlerinin hepsinin ilişkili dinamik ücretleri vardır ve daha yeni karbon kredisi eylemleri, daha uzun karbon kredisi eylemlerinden daha pahalıdır. Bu, eski karbon kredilerinin kullanımdan kaldırılmasını teşvik etmek içindir. Dinamik ücretler, “geri komisyon” sözleşmeleri aracılığıyla uygulanır. İşlevlerden biri etkinleştirildiğinde, kullanıcı hesabı adına sözleşme o işlevi yerine getirir ve indirim sözleşmesi, bu maksimum ücretin ne kadarının talep edene geri gönderilmesi gerektiğine karar verir. Örneğin, Sarah 2020 için 100 paket jetonun GCO2’ye bağlanmasını talep ederse maksimum ücret %15’tir. Bonded token sözleşmesi, ücret hesabında otomatik olarak 15GCO2 tahsil edecek ve indirim sözleşmesine 85GCO2 gönderilecektir. İndirim sözleşmesi, ücretin gerçekte ne olduğuna dair bir mantık içerecektir; 2020 nispeten yeni bir yıl ve gerçek ücret %10’dur. Yani bu durumda indirim sözleşmesi ücretten 5GCO2 alacak ve Sarah’ya 90GCO2 geri gönderecektir.

**Protokol avantajları:**Flowcarbon, GCO2 belirteçlerinin zincir dışı temel karbon kredileri ile değiştirilmesine izin veren “iki yönlü bir köprü” sağlar.

**Protokol riski:**Karbon kredilerini SPV’ye aktarın ve zincirleme işlemleri gerçekleştirmek için belirteçler oluşturun, karbon kredilerinin tokenizasyonunu gerçekten gerçekleştirmede başarısız olun.

（3）PERL.eco

PERL.eco, Perlin’in gerçek dünyadaki biyo-ekolojik varlıkları blok zincirine getirmeye odaklanan en son projesidir ve mevcut ilk varlıklardan biri tokenize edilmiş karbon kredileridir. Şu anda, ürün resmi olarak piyasaya sürülmedi.

Jeton paketleme işlemi:

PERL.eco, doğrudan tedarik tarafındaki karbon projelerinden ve PERL.eco’nun (PERL.eco) ortaklarından elde edilen PFC ile PERL.eco Karbon Değişimini (PCX) kurmak için tamamen düzenlenmiş karbon değişimi ACX’in operatörü olan AirCarbon Group ile ortaklık kurmuştur. Future Carbon, PERL.eco tarafından denetlenen yüksek kaliteli karbon projelerinin tokenize karbon kredileri (henüz yayınlanmamış) ve diğer yüksek kaliteli karbon varlıkları ve PCX’teki perakende işlemler.

**Sözleşme durumu: **Token $PERL, Binance’te listelendi, ancak sosyal medyanın ilgisi düşük, proje ilerlemesi yavaş ve teknik inceleme bir yıldan uzun süredir güncellenmedi. PFC pilot yazılım lansmanının 2023’ün 3. Çeyreğinde gerçekleştirilmesi ve PERL.eco Carbon Exchange’in (PCX) erken prototip sürümünün gerçekleştirilmesi planlanmaktadır; PCX Alpha sürümü 2023Q4’te ve PCX Beta sürümü 2024’te yayınlanacaktır. .

Belirteç İşlevi:

$PERL, PERL.eco’nun yönetim belirtecidir. PERL, teşvik sisteminin tanımlanmasında, geniş bir paydaş tabanı oluşturulmasında ve ağdaki ekonomik değer akışının kolaylaştırılmasında kilit bir rol oynar. PERL sahipleri, diğer önemli kararların yanı sıra bu ücret modeli ve dağıtımı konusunda oy kullanabilir. Yönetişime katılarak, kullanıcılar emisyonlarını dengelemek için havadan karbon kredisi ile ödüllendirilebilir.

**Protokol avantajları: **Riskleri azaltmak için düzenlenmiş karbon borsalarıyla işbirliği yapın;

**Sözleşme riski: **PERL.eco yalnızca tacir olarak hareket eder, bu da hedefin maruz kalmasını artırır, ancak likiditesini gerçekten iyileştirmez.

Özet

Zincirin altındaki karbon kredisi piyasası, fiyat keşfi eksikliği, zayıf likidite ve zayıf piyasa şeffaflığı gibi sorunlara sahiptir. Web3 karbon kredisi projesi, karbon kredisi işlemleri için daha iyi likidite sağlamak amacıyla karbon kredilerinin tokenleştirilmesi yoluyla bir ticaret havuzu oluşturmaya kararlıdır.

Bununla birlikte, Web3 karbon kredisi projesi, güçlü izolasyon ve düşük kredibilite gibi sorunlarla karşı karşıyadır ve karbon kredileri menşe, proje, yıl vb. belirteçleştirme. Örneğin, halihazırda belirli işlem verilerine sahip olan Toucan, şu anda yalnızca iki tür karbon kredisi karbon endeksi belirtecini desteklemektedir ve bunlar yalnızca mantıksal tarama yoluyla taahhüt edilebilir. Flowcarbon şu anda yalnızca üç gereksinimi karşılaması gereken bir tür paket belirteç sunmayı planlıyor. Buna ek olarak, karbon kredisi ticareti süreci nispeten karmaşıktır ve Verra ve Gold Standard gibi bağımsız sivil toplum kuruluşları tarafından yönetilen bazı merkezi doğrulama kurumlarını atlamak imkansızdır.Verra şu anda karbon kredisini desteklemediğini açıkça belirtmiştir. belirteçleştirme. Blockchain teknolojisi, geleneksel karbon kredisi ticaret piyasasında var olan sorunları birçok yönden değiştirebilir, ancak güvenilirliği artırmak ve piyasa birliğini ve likiditesini artırmak için hala kat edilmesi gereken çok yol var.

4.8 Dikey halka açık zincir

Gerçek dünyadaki varlık özelliklerinin çeşitlendirilmesi nedeniyle, varlık tokenizasyonunun gerçekleştirilmesi, kurumsal kullanıcıların ihtiyaçlarını karşılamak için özel bir halka açık zincir gerektirir. Dahil olanlar: 1. Daha güçlü güvenlik ve mahremiyet 2. SDK gibi araçlar sağlamak gibi daha rahat kullanım 3. Belirteç standartlarının çeşitlendirilmesi ve işletilebilirliği standart süreç sistemi.

Belirteç standartları açısından, Ethereum’un ERC-20 standardı açısından, ihraççı, varlık yönetimine zorluklar getiren token kurtarma, paylaşım yönetimi, kimlik yönetimi, toplu işleme, zincir dışı yetkilendirme vb. Bu nedenle, mevcut kamu zinciri, mevcut finansal piyasada varlık yönetiminin karmaşık işleyişini gerçekleştiremez. Yeni bir belirteç standardı oluşturmak için yeni bir genel zincir gereklidir.

（1）Polymesh

Polymesh, 90 milyon dolarlık piyasa değerine sahip menkul kıymet belirteçleri gibi düzenlenmiş varlıklar için özel olarak hazırlanmış kurumsal düzeyde bir Layer1 blok zinciridir. Binance kısa süre önce düğümlerinden biri olduğunu duyurdu. Polymesh, ağın rollerini, kurallarını ve teşviklerini açıklığa kavuşturmak için Polkadot tarafından geliştirilen Aday Kanıt Kanıtı (NPoS) konsensüs modelini kullanan, genel izinli bir blok zinciridir. ERC-1400’den ilham alan zincirdeki belirteç standardı, zincirdeki varlıkların verilmesini ve yönetimini kolaylaştırmak için daha fazla işlevsellik ve güvenlik sağlar.

Polymesh’in çekirdek ekibi finans, teknoloji ve hukuk alanlarında geçmişe sahiptir. Çoğu, ilk güvenlik belirteci platformunu oluşturma ve Polymath’ta ERC–1400’e öncülük etme deneyimine sahiptir. Ekip üyeleri herkese açıktır, ekip bilgilerine bakın:

Proje avantajları/özellikleri

• Denetim için tasarlanmıştır: düzenleyici kısıtlamalar nedeniyle, Ethereum gibi lisanssız halka açık zincirlerin RWA varlıklarının işlemlerini karşılaması zor olabilir, bu nedenle RWA için özel olarak oluşturulmuş dikey uygulama zinciri ortaya çıktı.
• Şeffaflık garantisi: Tüm ihraççılar, yatırımcılar, pay sahipleri ve düğüm operatörlerinin kimlik doğrulama sürecini tamamlaması, yani müşterilerin durum tespiti yapması gerekir. Düğüm operatörleri, özellikle, finansal kuruluşlar uygulayan lisanslı olmalıdır. Bu, ağ güvenliğini artırır. Zincir üstü etkileşimler, bilinen gerçek dünya varlıklarına kadar izlenebilir. Tüm işlemler lisanslı kuruluşlar tarafından yetkilendirilir.
• Çatallanmayı önleyin: Çatallı zincirler, fiziksel varlık belirteçleri için önemli yasal ve vergi sorunlarına neden olur.POLYX’in endüstri lideri yönetişim modeli, sert çatalları önler.
• Gizlilik: Polymesh, gizli varlıkların verilmesini ve transfer edilmesini sağlayan güvenli bir varlık yönetimi protokolü tasarlamıştır. Pozisyonlar ve işlemler için gerçek dünyadaki piyasa katılımcılarının gizlilik gereksinimlerine uyun.
• Anında ödeme: Polkadot’un GRANDPA kesinlik gadget’ını devralarak, yukarıdaki kimlik doğrulama gereklilikleri, uygunluk doğrulaması ve hard fork olmadan birleştiğinde, Polymesh işlemleri anında kapatılabilir.

Belirteç İşlevi:

$POLYX, yerel belirteç. İsviçre mali düzenleyicisi FINMA’nın (İsviçre Mali Piyasa Denetleme Kurumu) rehberliğinde, para birimi ülke yasalarına göre bir hizmet belirteci olarak sınıflandırılır. POLYX yönetişim, staking yoluyla zincirin güvenliğini sağlamak ve güvenlik belirteçleri oluşturmak ve yönetmek için kullanılır.

Jetonun enflasyon oranı, nispeten normal olan %10.12’dir.

POLYX Token Dolaşım Tablosu

ekosistem:

Polymesh ekosistemindeki mevcut katılımcılar arasında kripto para ticaret platformları, tokenizasyon alanındaki kıdemli oyuncular (Polymath) ve oldukça büyük menkul kıymet token portföylerine (RedSwan) sahip şirketler bulunmaktadır. Polymesh Derneği, iki program aracılığıyla daha fazla gelişmeyi teşvik etmeyi amaçlamaktadır:

• Finansman Programı, Polymesh’te açık kaynak işlevselliği oluşturan bireyler ve işletmeler için mevcuttur.
• Ekosistem Geliştirme Fonu, entegre Polymesh kapalı kaynak teknolojisine sahip işletmeler tarafından kullanılabilir.

Mevcut ana ekoloji şunları içerir:

• Tokenise – ilk dijital varlık CSD, komisyonculuk ve borsa – altyapısını Polymesh’te oluşturmayı seçti ve dijital varlıklar oluşturmaya başladı
• **DigiShares - ** beyaz etiket tokenizasyon platformu - Polymesh’i entegre eden ilk Polymesh Ekosistem Geliştirme Fonu alıcısı oldu
• Stably – yasal düzenlemelere uyumlu bir stablecoin altyapı sağlayıcısı ve USDS jetonunun yaratıcısı – Polymesh’te ilk stablecoin’i piyasaya sürmek için çalışıyor
• **ABC Tokens - ** tokenize edilmiş bir emlak sağlayıcısı - yatırımcılara merkezi olmayan ticari gayrimenkul sunmak için Polymesh’i kullanıyor

Ekim 2022’de Polymesh ekosistemine genel bakış

Varlık belirteci mekanizması:

• Güvenlik belirtecini yapılandırın Fiziksel veya dijital varlıkları temsil etmek için blok zincirinde güvenlik belirteçleri dağıtın. Polymesh’te, protokol katmanında belirteçler oluşturulur ve zincirin tepesindeki her bir güvenlik belirteci için akıllı sözleşmeler ekleme gereğini ortadan kaldırır. Belirteçler, temel programlama dilleri ve Polymesh SDK kullanılarak veya tamamen kodsuz bir yaklaşım isteyen yayıncılar için belirteçleştirme platformu kullanılarak kolayca yapılandırılabilir.
• Uyumluluk kuralları belirleyin Polymesh’in uyumluluk motorunu kullanarak sahiplik ve aktarım kurallarını esnek bir şekilde belirleyin. Transfer kısıtlamalarının uygulanabileceğinden ve jetonlarınızın KYC/AML gereklilikleri ve menkul kıymet düzenlemeleri gibi yasal gerekliliklere uygun olduğundan emin olun.
• Belirteç dağıtımı Jetonlarınızı tek bir tıklama ile basıp mevcut hissedarlara, bağlı kuruluşlara veya yedek hesaplara gönderin, aynı zamanda daha geniş uyumluluk gerekliliklerini uygulayın. Belirteçleriniz için neyin anlamlı olduğuna göre fiyatlandırma belirleyin ve (gerekirse) koleksiyonu güvenli ve emniyetli bir şekilde yönetmek için nitelikli bir sorumlu atayın.
• Kurumsal eylemleri yönetin

Çıkarları, yeniden yapılanmayı, sermaye tahsisini ve oylamayı çözmek için zincir üzerinde kurumsal eylemler gerçekleştirin. Düzenleyenlerin yalnızca birkaç ayrıntı girmesi gerekir. Motor oradan yetkilendirmeyi belirleyebilir, kayıt tarihlerini planlayabilir, sermaye tahsis edebilir (gerekirse) ve kayıtları güncelleyebilir.

Proje durumu:

Halihazırda 3,8 bin hesap var ve toplam dolaşımın %47,7’sini oluşturan 357 milyon $POLYX token taahhüt edildi. 43 düğüm operatörü. Zincirdeki günlük işlem hacmi 2K ile 11M $POLYX arasında değişiyor. 20 Nisan’da, Binance’in düğüm operatörü olacağını duyurmasıyla zincir üstü transferlerin sayısı 138 milyona ulaştı.

Polymesh zincirindeki işlem sayısı

Gelecekte, Polymesh akıllı sözleşme işlevlerini tanıtacak ve defi uygulamaları, NFT desteği vb. getirecektir.

Proje Değerlendirmesi:

Teknik olarak Polymesh, polkadot’un geliştirme çerçevesini kullanır, ancak bu bir parachain değildir. Substract’ın güvenlik ve teknik üstünlüğünü devraldı. Ekolojik gelişme açısından Polymesh, çeşitli varlık belirteçlerinin ihtiyaçlarını karşılamak için bağımsız olarak ayarlanabilen zincir üzerinde RWA belirteci düzenleme ve yönetim araçları sağlar. RWA tokenizasyonu için kurumsal düzeyde bir çözüm sunar, ancak iki risk noktası vardır: (1) Kimlik doğrulaması, belirli bir derecede şeffaflık ve güvenlik sağlar, ancak sorun olması durumunda destekleyici bir sigorta planı gerekir; (2) Girişi Çekmek kurumsal geliştiricilerin sayısı anahtardır ve daha fazla işbirliğine ihtiyaç vardır.

（2）MANTRA Zinciri

MANTRA (eski adıyla MANTRA DAO) 2020 yılında kurulmuştur ve MANTRA ekosistemi Omniverse’in bir parçasıdır.Diğerleri arasında MANTRA Nodes ve MANTRA Finance yer almaktadır.Proje sirkülasyonunun piyasa değeri yaklaşık 19 milyon ABD dolarıdır. MANTRA Zinciri, Cosmos SDK üzerine inşa edilmiş bir L1 blok zinciridir ve işletmeler arasında işbirlikçi bir ağ olmayı amaçlayarak işletmeleri ve geliştiricileri NFT, oyunlar, Metaverse’ten uyumlu DEX’e kadar her türlü uygulamayı oluşturmaya çeker. MANTRA Zinciri, IBC çapraz zinciri aracılığıyla Cosmos’un diğer ekosistemleriyle birlikte çalışabilir ve EVM zinciriyle de uyumludur.

MANTRA projesi, RWA ve Hong Kong konseptini birleştiriyor ve toplamda bir kez yükseldi.Ana yatırımcılar arasında LD Capital, Waterdrop Capital, GenBlock Capital vb.

Proje avantajları/özellikleri:

• Güçlü kimlik sistemi: MANTRA Chain, tüm KYC ve AML gereksinimlerini karşılamak için güçlü bir merkezi olmayan kimlik (DID) modülüne sahiptir. Bu modül, gelişmiş özelliklerden ve ekosistemlerden yararlanabilen ürünler geliştirmeye yardımcı olur.
• Eksiksiz ekosistem zinciri: Ana hat olarak MANTRA Finans ile düğümler, DAO organizasyonu ve halka açık zincir altyapısı geliştirildi.

Belirteç İşlevi:

$OM, OMniverse’in yerel belirtecidir ve işlevleri arasında yönetişim, ağ staking, DAO belirteç yatırma ve para çekme/havadan indirme ödülleri yer alır. MANTRA Chain’in yerel belirteci $AUM yakında piyasaya sürülecek.

Ekosistem ve durum:

MANTRA Zincirindeki ilk dApp, küresel olarak düzenlenen bir DeFi platformu olmayı hedefleyen, DeFi’nin hızını ve şeffaflığını şeffaf olmayan TradFi dünyasına getirerek, kullanıcıların RWA tokenleri çıkarmasına ve alıp satmasına olanak tanıyan MANTRA Finance’tir.

Şu anda, kripto para birimlerine dayalı bazı getiriye dayalı DeFi ürünleri piyasaya sürüldü, ardından takas işlevleri ve borç, hisse senetleri ve diğer gerçek dünya varlıkları gibi geleneksel finansal ürünler sağlayacak bir merkezi limit emir defteri (CLOB) DEX piyasaya sürüldü ( RWA ).Bu ürünlerin başarılı lansmanından sonra MANTRA Finance, türev ürünler sunarak merkezi olmayan borsa (DEX) teklifini genişletmeyi amaçlıyor.

Proje Değerlendirmesi:

MANTRA projesi 2020’de başladı ve Polkadot’a dayalı olarak geliştirildi, ancak iyi geliştirilmedi. Proje güzergahı da birçok büyük değişikliğe uğradı ve ürün ilerlemesi yavaş.Şu anda, ilgili RWA ürünleri veya işletmeler ve kurumlar için ilgili çözümler piyasaya sürülmüyor.

（3）Realio Ağı

Eskiden gayrimenkul özel sermaye yatırımına odaklanan uçtan uca bir dijital varlık ihraç ve P2P ticaret platformu olan Realio Network’ün merkezi New York’tadır ve 2018’de kurulmuştur. Şu anda Realio, Cosmos SDK’ya dayalı olarak geliştirilen kendi L1 blockchain ağını kurmuştur ve ana ağ Nisan ayında piyasaya sürülmüştür. Realio platformu, tokenizasyon, dijital varlık ihracı ve ikincil piyasa işlemleri dahil olmak üzere bir dizi hizmet sağlamak için blockchain teknolojisini kullanır. realioVerse ve yakında çıkacak olan Freehold cüzdanı dahil olmak üzere uygulamalar sağlar. Gelecekte, yalnızca gayrimenkulü değil, aynı zamanda menkul kıymetler.

Realio’nun platformu aynı zamanda KYC/AML uyumluluğu, yatırımcı akreditasyonu ve üçüncü taraf ihraççılara varlıklarını dijitalleştirmeleri ve ağ içinde fon toplamaları için hizmet veren yatırımcı yönetimi araçları gibi teklifleri de içerir. Tüm eylemlerin SEC uyumluluk gereksinimlerini karşılaması gerekir.

Ekip üyelerinin bilgileri açıklanmakta olup, finans ve gayrimenkul alanında birçok danışman bulunmaktadır.

Proje avantajları/özellikleri:

• Güvenlik Garantili: Realio’nun benzersiz özelliklerinden biri, dağıtılmış anahtar yönetim sistemidir. Güvenliğin sağlanmasına yardımcı olan staking doğrulayıcıları ve yetki verenler. $RIO veya $RST’yi bağlayıcı olanlar, katkı miktarlarına göre blok ödüllerinden paylarını alacaklardır.
• Uyumluluk: Tüm belirteç tekliflerinin SEC uyumluluk gereksinimlerini karşılaması gerekir.

Ekolojik Yapı:

Şu anda, Realio Network ana ağı kısa süre önce piyasaya sürüldü, ancak Realio’nun yerel belirteçleri $RIO ve $RST çoktan piyasaya sürüldü ve proje tarafı ayrıca Realio Platform Cüzdanını ve Realio.fund yatırım platformunu başlattı.

• Realio Platform Cüzdanı Realio Wallet, şu anda bu çoklu zincirlerdeki tüm varlıklar dahil olmak üzere Bitcoin, Ethereum, Algorand, Stellar, Raven ve Fusion’ı destekleyen ve geliştirilmekte olan daha fazla blok zincirini destekleyen, gözetim altında olmayan çok zincirli bir cüzdandır. Cüzdan, özel anahtarların depolanmasını ve işlem imzalamayı basitleştiren ve gözetim altında olmayan bir cüzdandır ve DeFi ile diğer ekolojiye erişim işlevi yakında başlatılacaktır.
• Realio.fund

Çok zincirli, gerçek zamanlı token verme araçları, tam otomatik uyum süreci işlevleri ve yatırımlar sağlayan bir P2P yatırım platformu, Realio tarafından desteklenen nakit veya kripto para birimlerini kullanabilir.

Belirteç İşlevi:

Blok zinciri ağı, ağ taahhüdü, yönetişim ve anahtar yönetimi gibi işlevlerle birlikte orijinal çift token özkaynak kanıtı modelini, $RIO ve $RST’yi benimser.

$RST, 2020 yılında Realio tarafından Algorand ile işbirliği içinde çıkarılır. Sahipleri teknoloji platformları ve ağ bakımcıları olan bir hisse senedi tokenidir. $RST, bir Algorand Standart Varlığı (ASA) olarak satılır ve RealioX gibi diğer destekleyici blok zincirleri ve platform özellikleriyle birlikte çalışabilir. RST belirteçleri, Düzenleme D 506 © ve Düzenleme S muafiyetlerine göre dünya çapında özel olarak satılacaktır. Hâlihazırda ikincil bir kamu piyasası ticareti bulunmamaktadır. $RST, platform gelir dağıtımından yararlanan ve Realio Network’te doğrulayıcı ödülleri kazanmak için ipotek edilebilen hibrit bir dijital menkul kıymettir. Realio.fund platformunda ön satış ve Menkul Kıymet Simgesi Arzı ürünleri aracılığıyla satılan maksimum arz 50 milyondur.

$RIO, Realio Network’ün yerel gaz ve hizmet tokenidir. Birden fazla zincirde yayınlanır. Şu anda Ethereum, Algorand ve Stellar ağlarında yayınlanır. Ön madencilik yoktur ve ek ihraç, doğrulayıcı blok ödülleri ve likidite yoluyla yapılır. madencilik Maksimum arz 75 milyon ve dolaşımdaki piyasa değeri yaklaşık 1 milyon dolar. OKX ve MEXC piyasaya sürüldü ve günlük işlem hacmi Mart’tan Mayıs’a kadar yaklaşık 1 milyondan 4 milyon ABD dolarına yükseldi.

Proje durumu:

Şu anda platform hala kripto para birimi ticaretine odaklanıyor. Aynı zamanda, BTC ekolojisi için bir likidite madenciliği fonu $LMX de başlatıldı.Token sahipleri, stETH’ye benzer şekilde diğer DeFi ekolojisine de katılabilir. Twi fanlarının sayısı 29.7K.

Alpha ana ağı başlatıldı ve ağ taahhüt işlevi şu anda sınırlı. Realio projesi yol haritasına göre realioVerse sanal dijital emlak projesi 2023 Q3’te lanse edilecek ve bunun üzerine Arsa Bankası kurulacak.Oyuncular arazi alıp satabilecek, evler inşa edebilecek ve para kazanabilecek.

$RIO Token Dolaşımında ve Sahip Sayısındaki Değişiklikler

Proje Değerlendirmesi:

Proje henüz başlangıç aşamasında ancak tüm ekip 2018’de kuruldu ancak token basımı dışında RWA veya gayrimenkul ile ilgili herhangi bir tokenizasyon projesi gerçekleştirmedi. Gelecekteki gelişme hala bilinmiyor. Blockchain inşası veya ekolojisi herhangi bir yeni teknolojiye veya pazarlama noktasına sahip değil ve şu anda herhangi bir avantaj görmek zor.

Özet

Ethereum ekosistemi çok büyük olmasına rağmen, mevcut RWA projelerinin çoğu da Ethereum temelinde inşa edilmiştir. Bununla birlikte, Ethereum, düğümlerin anti-sansürü ve yetersiz halka açık zincir performansı dahil olmak üzere, RWA yolunun geliştirilmesi için tamamen uygun değildir. Özellikle, programlanabilirlik, doğrulanabilirlik ve mevcut düzenleyici sistemle uyumluluk özelliklerini karşılamak için yeni bir altyapı desteği gerektiren token standartlarında ve akıllı sözleşmelerde çeşitli gerçek dünya varlıklarının uygulanması gerekir. Şu anda, RWA’nın dikey kamu zinciri yukarıdaki gereklilikleri dikkate almıştır. Ancak, tüm yolun gelişimi şu anda çok az kullanıcı ve geliştiricinin katılımıyla yavaş.Genel zincirin alt katmanı, Polkadot ve Cosmos gibi mevcut açık zincir teknolojilerine dayalı olarak hala geliştiriliyor. Mevcut halka açık zincir rekabeti sonuçlanmış görünüyor ve kullanıcıları çekmek için hala üst düzey uygulamaların desteği gerekiyor.

1. **Kamu zincirinin sonu ittifak zinciri mi? ** İttifak zinciri kavramı yabancı değildir ve geliştirme süresi genel zincir ile karşılaştırılabilir, ancak katı erişim ve inceleme sistemi nedeniyle, kullanıcılar üzerinde zenginlik etkisi yoktur ve şifreleme dünyasının dışında kalmış gibi görünmektedir. . Konsorsiyum zinciri, birden fazla kuruluş veya kurumun ortaklaşa yönetime katıldığı bir blok zincirini ifade eder.Her kuruluş veya kurum, işlem verilerini birlikte kaydetmek için bir veya daha fazla düğümü kontrol eder ve konsorsiyum zincirinde yalnızca bu kuruluş veya kuruluşlar veri okuyup yazabilir. ve işlemleri gönderin. Tanınmış ittifak zinciri projeleri arasında Hyperledger ve Blockchain Service Network (BSN) yer alır.

İttifak zinciri aşağıdaki özelliklere sahiptir: (1) “Kısmi ademi merkeziyetçilik”, her düğümün genellikle karşılık gelen bir varlık organizasyonu vardır ve sisteme yalnızca ittifakın onayı ile katılabilir veya sistemden çıkabilir. Düğüm sayısı sınırlıdır ve veriler varsayılan olarak ifşa edilmeyecektir, ancak işlemlerin doğrulanması veya akıllı sözleşmelerin serbest bırakılması ittifak izni gerektirir; (2) Güçlü kontrol edilebilirlik, genel zincirin blok bilgileri oluşturulduktan sonra açıklanmayacaktır. kurcalanabilir, ancak ittifak zincirinde, kurumların çoğu bir fikir birliğine vardığı sürece ve blok verileri değiştirilebilir; (3) İşlem hızı hızlı, çok fazla düğüm yok ve ulaşması kolay bir fikir birliği.

İttifak zincirinin bu özellikleri şüphesiz RWA yolunun dikey halka açık zincirine işaret ediyor, ancak ittifak zinciri RWA yolunun sonu olsun, biz öyle düşünmüyoruz: 1. Şifreleme endüstrisinin gelişimi ademi merkeziyetçilikten ayrılamaz ve Açıklık, İttifak zinciri zenginlik etkisi getirmez, sadece teknik bir araç olarak kullanılabilir ve yatırımcıları ve kurumları piyasaya girmeleri için çekmek zordur, 2. RWA yolunun gelişimi, özellikle uyumluluk ve beyaz liste, ittifak zincirinin bazı özelliklerine sahiptir, ancak ittifak zincirinin gücü demokratikleşme ve açıklık elde etmek için fazla yoğunlaşmıştır ve yoğunlaşma aynı zamanda belirli bir şeffaflık derecesini temsil eder; 3. İttifak zincirinin somutlaştırdığı avantajlar uygulanabilir fiziksel varlıkları zincire koyma sürecine.Şu anda gerçekten birçok ittifak var Zincir benzer şeyler yapıyor, ancak etkisi iyi değil, bu nedenle genel zincirin altında yatan mantık hala gerekli. 2. Riskler ve Zorluklar

RWA pazarının 2025 yılına kadar 500 milyon dolara ulaşması bekleniyor. Citibank’ın son araştırma raporunda, RWA yolu için büyük umutları var ve bunun blockchain endüstrisini on trilyonlarca dolarlık piyasaya sürmek için öldürücü araç olduğuna inanıyor. BCG’nin (Boston Consulting Group) bir istatistiğine göre, 2030 yılına kadar RWA yolunun toplam 16 trilyon ABD doları büyüklüğe ulaşabileceği tahmin ediliyor. RWA devresinin sunduğu muazzam potansiyel, görmezden gelemeyeceğimiz bir şey. Bununla birlikte, günümüzün şifreleme endüstrisi düşük bir noktada ve genel piyasa değeri Apple’ınkini geçmedi.Geçtiğimiz yıl endüstri, çeşitli ülkelerden gelen düzenlemelerden sık sık etkilendi. Şifreleme endüstrisi henüz ilk aşamalarında ve endüstrinin onlarca trilyonluk bir pazar büyüklüğüne ulaşması uzun zaman alacak.

RWA pistinin gelişimine bakıldığında, hala avantajlardan çok sorunlar var.

**Mevcut durumdan, RWA projeleri genellikle zayıf likidite, yüksek yönetim maliyetleri ve karmaşık tasfiye süreci gibi sorunlarla karşı karşıyadır. ** Proje hala mekanizma sorununu çözmedi ve geleneksel finans kadar verimli değil. Bazı protokollerin çok az kullanıcısı vardır, ancak yerel belirteçlerin yüksek değerleri vardır.

Proje türleri açısından bakıldığında, birçok tür vardır, ancak ana sözleşmenin iş kapsamı çok sınırlıdır, başlıca istikrarlı madeni paralara dayalı kredi verme projeleridir. Bu projelerin riskleri diğer borç verme anlaşmalarından daha yüksektir ve zincir dışı varlıkları gerçekten zincire getirmemişlerdir, bu da RWA yolunun gelişimini çok sınırlı hale getirir. Menkul kıymetler, bonolar ve ayni varlıklara dayalı borç verme anlaşmaları önemli ölçüde gelişmemiştir.

**Kullanıcı davranışı açısından bakıldığında, RWA projesi boğa piyasasında güç toplayamayabilir. **Kullanıcıların asıl yatırım ihtiyacı, zincirdeki RWA projesinin getirdiği yüksek getiridir. DeFi’nin ayı piyasasındaki düşük getirileri artık yatırımcıları tatmin edemediğinden ve ABD tahvillerinin getirisi %5’e ulaşabildiğinden, birçok merkezi varlık yönetimi ürünü bile ABD tahvillerine ve ABD hisse senetlerine yatırım yapıyor, bu da ABD borcunun RWA projesini yapıyor. kavram popüler. Ancak şifreleme endüstrisi bir boğa piyasasına girdiğinde, bu RWA projelerinin getiri oranı genellikle diğer DeFi protokollerinden daha yüksek olabilir mi?

RWA yolunun genişletilmesinin kısıtlanmasının temel nedeni, aşağıdaki sorunların teknoloji veya süreç açısından çözülmemiş olmasıdır:

1. Düzenleyici Belirsizlik

Denetim, RWA yolunun karşılaştığı en büyük zorluktur ve belirsizliği iki açıdan yansıtılır:

• Şifreleme endüstrisindeki yasanın kusuru, özellikle belirtecin bir emtia mı yoksa menkul kıymet mi olduğu hala kararsız. Şu anda, Bitcoin dışındaki tüm kripto para birimleri menkul kıymetler olarak sınıflandırılmaktadır. Varlıkların, ihraççıların, ticaret piyasalarının ve hatta zincir üstü sözleşmelerin ve halka açık zincir düğümlerin hepsinin düzenlenmesi gerekiyor. Mevcut düzenleyici sistemle işbirliği yapmak için çoğu RWA projesi, kullanıcılar için KYC/AML prosedürlerini yürütecektir.
• Gerçek varlıklar coğrafi olarak sınırlandırılmıştır. RWA’nın özü kredi mekanizmasında yatmaktadır.Küresel dolaşımı teşvik etmenin anahtarı, uluslararası kabul görmüş senetlerin oluşturulmasıdır ve ilgili senetlerin de uygulama kabiliyeti olmalıdır. Ancak şu anda, RWA’nın uyumluluğa karşı direnci hala büyük. Belki de Hong Kong ve Singapur gibi az sayıda kripto dostu bölge pilot olacak.

1. Kimlik Çözümleri KYC/AML sürecine dayalı olarak, RWA projesi, zincir dışı merkezileştirilmiş varlıkların ve bireylerin sıkı bir şekilde gözden geçirilmesini ve doğrulanmasını gerektirir. Bunların arasında, Tangible gayrimenkul projesi, ulaşılabilir bir yol olarak bir SPV tüzel kişiliğine sahiptir. Ancak, doğrulama görevlerinin çoğu proje tarafı tarafından üstlenilir ve güven derecesi bilinmemektedir. Şu anda, MAPLE ve TrueFi gibi birçok özel kredi, şimdiden kötü borçlar yaşadı. Bu sorunları çözmek için, zincir üstü kimlikler ve zincir dışı varlıklar arasındaki ilişkiyi ele almak için üçüncü taraf bir zincir dışı uyum ajansına acilen ihtiyaç vardır. Bununla ilgili olarak, yasa ve yönetmeliklerin iyileştirilmesi, kimlik ve veri gizliliği çözümleri, zincir içi ve zincir dışı verileri birbirine bağlama çözümleri ve diğer destekleyici yasal ve teknik destek bulunmaktadır.
2. Ademi merkeziyetçilik ve merkezileşme arasındaki denge

Blok zinciri teknolojisinin temel özelliği ademi merkeziyetçiliktir ve RWA projesi inceleme ile işbirliği yapmak istiyorsa, varlık inceleme süreci, dikey halka açık zincir düğümleri, kullanıcı yeterlilik incelemesi vb. dahil olmak üzere tüm bağlantılarda merkezi yöntemlerin benimsenmesi kaçınılmazdır. ve hatta birçok süreç Hepsi proje tarafı tarafından yürütülüyor ve blok zincirinin akıllı sözleşmesi havada bir kale haline geldi. RWA yolunun refahı, ademi merkeziyetçiliğin desteklenmesini gerektirir.Bu bağlamda, daha güvenilir üçüncü taraf katılımının getirilmesi, aşırı merkezileşme sorununu çözebilir ve ABS’nin yaklaşımına başvurabiliriz.

(4) Zincir dışı varlıkların değerlemesi, tasfiyesi, korunması ve diğer mekanizmaları

Off-chain varlıkların fiyatını, özellikle fiziksel varlıkların piyasa fiyatını tahmin etmek zordur.Bazı web siteleri piyasa fiyatlarını tahmin etmek için hizmet verecek olsa da, gerçek fiyat sadece piyasa işlemlerine yansıtılabilir. Varlığın değerlemesi de tasfiye mekanizması üzerinde büyük bir etkiye sahiptir, ancak teminat likit bir ERC-20 belirteci olmadığından, borç verenin sermayesini geri kazanmak için bu varlıkları tasfiye etmek, kripto teminatı kullanan bir krediden çok daha zahmetli olacaktır. krediler zaten kötü borçlar yaşadı. Bazı varlık koruma mekanizmaları da, sanat eserleri ve gayrimenkul gibi ulusötesi olabilecek bu fiziksel varlıkları kimin elinde tutacağı gibi zorluklarla karşı karşıyadır. Bu mekanizmalar, çözülene kadar kullanıcıların güvenini kazanmak zordur.

Yukarıdaki sorunların tümü, tokenizasyon sürecinin altyapısı, dijital teminat altyapısı, saklama platformu vb. dahil olmak üzere RWA yolunun altyapısının iyileştirilmesini gerektirir. Geleneksel finans ile şifreli finansı birbirine bağlamaya karşı büyük bir direnç olsa da, şifreleme endüstrisi gelişmeye devam ettikçe daha fazla RWA projesi ortaya çıkıyor ve web3 için daha değerli varlıkların tanıtılmasını keşfediyor ve daha çok ve daha iyi çözümler göreceğiz. RWA yolunun bir sonraki boğa koşusu için anlatı olacağına dair hala umut var.

Referanslar:

1. Bitwu, RWA’yı görüyor: DeFi gelecekteki su, sınırsız likidite,
2. Binance ve Goldman Sachs gibi büyük kurumların konuşlandırmak için yarıştığı RWA, DeFi’nin bir sonraki büyüme motoru mu yoksa tavada bir flaş mı?
3. Gerçek Dünya Varlıkları: TradFi ve DeFi Arasındaki Köprü
4. Para, Jetonlar ve Oyunlar—Blockchain’in Sonraki Milyar Kullanıcısı ve Trilyonlarca Değeri