Шлях «темної конячки» Hyperliquid: детальний розбір зростання лідера деривативів на блокчейні｜Gate Research

Анотація

• Домінування Hyperliquid на ринку й стрімке зростання як двигун розвитку індустрії: Hyperliquid утримує 80% частку ринку ф’ючерсів на блокчейні, суттєво випереджаючи найближчих конкурентів. Лідерська позиція Hyperliquid стала визначальним фактором для зростання усього сегменту деривативів у блокчейні, забезпечивши зростання частки DEX у світовій торгівлі ф’ючерсами з 2,7% на початку 2024 до 8,22% у липні 2025.

• Стійкі ключові показники: Попри атаку на протокол, TVL Hyperliquid відновився до $478 млн (станом на 17 липня 2025), а сукупний обсяг торгів деривативами перевищив $1,98 трлн. Добовий максимум сягнув $18,9 млрд, а річний дохід наближається до $850 млн, що виводить Hyperliquid у топ-протоколи за прибутковістю в блокчейн-індустрії.

• Ліквідність завдяки «великим гравцям»: Ядро ліквідності Hyperliquid формує обмежене коло користувачів із великим капіталом. 118 гаманців із позиціями понад $50 млн (Leviathans) утримують до $6,82 млрд у відкритих позиціях. Такі великі гаманці, як Tidal Whale і Leviathan, демонструють набагато вищу активність, ніж роздрібні трейдери: понад 87% та 92% їхніх позицій залишаються відкритими.

• Досвід CEX-рівня у блокчейні: Hyperliquid забезпечує майже біржову швидкість торгівлі на мілісекундному рівні завдяки власному високопродуктивному ланцюгу Layer 1 та нативній книзі ордерів у ланцюгу. За допомогою транзакцій без комісії за газ, ордерів без підпису й інших оптимізацій для користувача досягається повна прозорість у ланцюгу. Відкрите API для зіставлення ордерів, локальне середовище для симуляції, кредитне плече до 50x та наднизькі комісії (маркет-мейкінг 0,01%, тейкерська комісія 0,035%) дозволяють Hyperliquid залучати провідних професійних маркетмейкерів і квантові фонди.
• Ейрдроп HYPE стимулює зростання та формує унікальний ефект маховика: Початковий ейрдроп HYPE склав $620 млн і залучив 94 000 адрес. Протягом наступних двох днів створено ще 14 619 нових адрес — це перевищило попередній місячний приріст, що свідчить про ефективність стратегії інцентивізації. У поєднанні з чіткою анти-VC політикою, високим кредитним плечем, низькими комісіями та аукціонним механізмом HIP-1 це забезпечило потужний двигун росту аудиторії та ефективну систему ринкової впізнаваності.

• «Живий рекламний ефект» гаманців-китів: Прозорість on-chain-даних унеможливлює приховування позицій. Відомі трейдери, зокрема James Wynn, публічно демонструють великі позиції, залучаючи додатковий капітал і запускаючи позитивний цикл «позиція — настрій — ціна».
• Стратегічне розширення й зростання цінності токена: Запуск HyperEVM мотивував численні DeFi-проєкти розгортати свої рішення на платформі, розширивши варіанти використання токена HYPE (зокрема, оплату gas-комісій, кредитування, стейкінг) та забезпечивши додаткові комісійні доходи. Це створило стійкий цикл зростання цінності HYPE та розширення екосистеми платформи.

Застереження
Інвестиції в ринок криптовалют супроводжуються підвищеними ризиками. Рекомендуємо проводити власне дослідження та повністю розуміти сутність активів і продуктів перед ухваленням будь-яких інвестиційних рішень. Gate не несе відповідальності за можливі збитки чи втрати, що виникли внаслідок таких рішень.