Повернення ICO: Публічні розміщення забезпечують понад 500% реального доходу

Вперше з бурхливого 2017 року ICO знову на ринку — але механіка абсолютно інша, і вже не нагадує хаос газових війн минулого. Це не повернення до старих часів, а якісно нова епоха, сформована сучасною інфраструктурою, продуманою моделлю розподілу й чітким регуляторним фундаментом.

У 2017 кожен, хто мав Ethereum-контракт і whitepaper, міг залучити мільйони за лічені хвилини. Не було жодних стандартів комплаєнсу, структурованих моделей алокації чи постпродажних сценаріїв ліквідності. Інвестори вкладали кошти навмання, а багато хто втрачав їх уже після лістингу. Регулятори втрутилися, і за кілька років ICO поступилися місцем венчурним раундам, SAFT, біржовим IEO і airdrop.

У 2025 році ситуація докорінно змінилася.

Головна зміна — не в нижчих оцінках проєктів: навпаки, FDV часто навіть більші, ніж раніше. Справжня трансформація — у структурі доступу до токенів.

Launchpad більше не орієнтуються на швидкість чи газові битви. Вони відбирають учасників через KYC, репутаційний скоринг або соціальний внесок, а алокацію розподіляють серед тисяч інвесторів за допомогою мікротікетів замість великих whale-траншів.

Наприклад, на @buidlpad я зафіксував 5 000 доларів США для @FalconStable, але отримав лише 270 доларів США — решту повернули, оскільки сейл був суттєво надмірно підписаний. Аналогічна історія з @SaharaLabsAI: із 5 000 доларів США прийняли лише 600 доларів США.

Надмірна підписка не знижує ціни — вона просто зменшує індивідуальні алокації, зберігаючи високий FDV та розширюючи охоплення.

Регулювання не відстає: MiCA в Європі дає чіткі умови для рітейлу, а launchpad перетворили KYC, геофенсинг і eligibility на просту конфігурацію.

Щодо ліквідності, окремі платформи закладають політику постпродажу у смартконтракт, автоматично наповнюють LP або стабілізують ранню торгівлю через діапазони купівлі нижче/продажу вище.

У 2025 році ICO складають приблизно п’яту частину всіх обсягів токен-сейлів — це суттєве зростання порівняно з минулими двома роками.

Це відродження не пов’язане з однією платформою. Його створює нове покоління launch-систем, кожна з яких вирішує власні проблеми:

• @echodotxyz Sonar — self-hosted сейли з перемикачами комплаєнсу між мережами.
• @legiondotcc × Kraken Launch — інтеграція алокації на основі репутації у біржові процеси.
• @MetaDAOProject — контроль казначейства і ліквідності прямо у момент запуску.
• @buidlpad — орієнтований на спільноту розподіл із прозорими поверненнями.

У сукупності ці платформи перетворили ICO із хаотичного інструменту збору коштів на структурований ринок, де доступ, ціна і ліквідність детально спроєктовані.

Кожна платформа вирішує окрему проблему першої хвилі ICO. Разом вони створюють структуроване, прозоре і, ймовірно, більш привабливе середовище для інвесторів. Давайте проаналізуємо.

Echo: Self-Hosted, Compliance-Toggleable, and Wildly Popular

Echo, заснована Cobie, стала одним із найпомітніших інфраструктурних стартапів 2025 року завдяки Sonar — інструменту для self-hosted публічних сейлів. На відміну від централізованих launchpad чи біржових IEO, Echo надає інфраструктуру, а не маркетплейс. Команда обирає формат (фіксована ціна, аукціон або vault/credit), налаштовує KYC/акредитацію/геофенсинг через Echo Passport, розповсюджує власне посилання на сейл і запускається у мережах Solana, Base, Hyperliquid, Cardano.

Платформа демонструє стрімке зростання:

Найбільший успіх Echo — @Plasma, яка продала 10% токенів по 0,05 долара США у липні за time-weighted vault-моделлю, отримавши понад 50 млн доларів США комітментів. Plasma досягла 33,78× ATH ROI і потрапила до лідерів року. $LAB стартував із 6,22× ROI.

Огляд нещодавніх сейлів Echo:

Ці результати демонструють потенціал і варіативність: Plasma та LAB дали високі множники, а проєкти Superform і Perpl ще не лістинговались чи не показали метрик. Echo не нав’язує рамки постпродажної ліквідності — LP, маркет-мейкери та графік розблокування визначає емітент, а не платформа.

Висновок для інвестора: гнучкість Echo зробила її платформою з найвищим ROI цього циклу, але вона вимагає ретельного аналізу. Завжди перевіряйте:

• Перемикачі комплаєнсу (KYC/акредитація)
• Формат сейлу (vault, аукціон, фіксована ціна)
• План ліквідності емітента — Echo не стандартизує його

Legion & Kraken Launch: Reputation Meets Regulation

Echo — це гнучкість фаундера, а Legion — структурований репутаційний фільтр для публічних сейлів.

У вересні запущено Kraken Launch на інфраструктурі Legion. Вперше токен-сейли проходять прямо у акаунтах Kraken, під регулюванням MiCA, і пріоритетність доступу визначає скоринг репутації.

Платформа динамічно зростає:

Суть Legion — Legion Score, репутаційна метрика (0–1 000), що враховує ончейн-активність, технічний вклад (GitHub), соціальну взаємодію і endorsements.

Проєкти резервують 20–40% алокації для користувачів із високим рейтингом, а залишок відкривають для FCFS або лотереї. Це змінює класичну ICO-модель: замість винагороди ботам — винагорода розробникам, контриб’юторам і впливовим учасникам.

Огляд сейлів Legion:

Інтеграція Kraken — це біржовий KYC/AML і ліквідність з першого дня. Фактично, це “IPO-стиль” запуску з community allocation. YieldBasis і Bitcoin Hyper показали сильну надмірну підписку у merit, користувачі з низьким рейтингом потрапили у лімітовані public-раунди.

Не все ідеально: деякі користувачі вказують, що Legion може переоцінювати соціальний вплив — великі акаунти X обходять справжніх розробників. Прозорість ваг не завжди очевидна. Але це значне покращення порівняно з минулим хаосом лотерей.

Висновок для інвестора: Legion Score — це ваш шанс на топову алокацію. Розвивайте ончейн-профіль і контриб’юції заздалегідь, і стежте за формулою merit/public для кожного сейлу — у різних проєктів вона різна.

MetaDAO: Mechanisms Over Marketing

MetaDAO вперше закладає політику ринку після сейлу прямо у протокол.

Як це працює: якщо сейл MetaDAO успішний, всі USDC надходять у казначейство під управлінням ринку. Мандат на емісію токенів переходить казначейству. 20% USDC плюс 5 млн токенів спрямовують у LP на Solana DEX. Казначейство купує токени нижче ICO-ціни і продає вище, створюючи м’який ціновий діапазон навколо anchor-ціни з першого дня.

Це радикально змінює ранню торгівлю. У класичному ICO ціна може обвалитися через слабку ліквідність чи дамп інсайдерів. Політика MetaDAO дозволяє ціні триматися у визначених межах: менше просідань і обмежені сплески. Це механізм, не гарантія: без попиту казначейство вичерпається, але перші дні ринку формує саме протокол.

Яскравий кейс — Umbra, протокол приватності Solana. Umbra залучила понад 10 000 контриб’юторів і понад 150 млн доларів США комітментів, а топ-транзакції прозоро відображались на сторінці сейлу. Така прозорість — це майбутнє ICO: ончейн, структуровано і з політикою.

Висновок для інвестора: у MetaDAO важливо знати ICO-ціну і діапазон. Купуєте трохи вище — казначейство буде вашим контрагентом на апсайді. Купуєте нижче — потрапите під buy-side. MetaDAO винагороджує тих, хто розуміє механіку, а не женеться за хайпом.

Buidlpad: KYC-Gated Retail at Scale

Buidlpad дає комплаєнтному рітейлу простий і прозорий спосіб участі у community-раундах. Заснований у 2024 році, сервіс працює у два етапи: спочатку користувач проходить KYC і підписку, потім у вікно внесків вкладає кошти. Якщо сейл надмірно підписаний, зайві кошти повертають. Деякі сейли мають багаторівневий FDV: нижчий для ранніх, вищий для наступних.

Найгучніший кейс — вересневий сейл Falcon Finance ($FF): ціль 4 млн доларів США, зібрано 112,8 млн доларів США — 28× надмірна підписка. KYC тривав із 16 по 19 вересня, внески — 22–23, повернення — до 26-го. Все пройшло прозоро і було орієнтовано на рітейл.

Головна перевага Buidlpad — простота. Без складних скорингів чи казначейських механізмів: лише структурований доступ для community, яка проходить комплаєнс. Ліквідність залежить від емітента, а мульти-чейн збори можуть розділяти постпродажний обсяг.

Висновок для інвестора: позначайте дати в календарі. Вікна KYC/підписки — це жорсткі бар’єри. Пропустили — втратили алокацію. Читайте структуру рівнів: ранні тиради часто мають кращі FDV.

Cross-Platform Patterns and Risks

Якщо поглянути ширше, видно спільні тренди:

• Надмірна підписка — поширена, але не завжди стійка. Falcon — 28×, Plasma — дев’ятизначний інтерес, Umbra — масовий попит: заголовки вражають, але без активності ці FDV швидко повертаються після “гало-ефекту”.
• Механізми впливають на волатильність. MetaDAO реально знижує хаос, але також обмежує апсайд біля sell-зони. Echo та Buidlpad залежать від дисципліни емітента, Legion — від біржового лістингу.
• Репутаційні системи змінюють правила алокації. У Legion, якщо розвивати скоринг, можна отримати квиток замість боротьби у лімітованих пулах.
• Комплаєнс-фільтри — це плюс: KYC, акредитація, скоринг відсіюють учасників. Це знижує хаос, але робить сейли більш розшарованими.

Та залишаються ризики: скоринг можна маніпулювати, казначейства — неправильно управляти, whale — домінувати через кілька гаманців, а регуляторний контроль відстає від маркетингу. Жоден механізм не є панацеєю — вони лише змінюють правила гри.

A Smarter Investor Playbook for 2025

Щоб розумно інвестувати у нову хвилю ICO, мисліть структурно:

1. Вивчайте механіку перед FOMO. Фіксована ціна чи аукціон? Merit чи FCFS? Казначейський діапазон чи laissez-faire?
2. Відстежуйте вікна відповідності: KYC, підписку, акредитацію, регіональні обмеження; пропустили — втратили алокацію.
3. Розбирайтесь у плані ліквідності: MetaDAO — LP-діапазон, Kraken — біржовий лістинг, Sonar — план емітента. Ліквідність формує ранню ціну.
4. Позиціонуйтеся точно: у MetaDAO — знайте діапазон, у Legion — розвивайте скоринг, у Buidlpad — цільтеся на ранній рівень.
5. Визначайте розмір вкладень адекватно. Надмірна підписка — не гарантія сили вторинки. Це структурований бет, а не moonshot.

Stacy’s Thoughts

Відродження ICO у 2025 — це не про ностальгію, а про нову інфраструктуру, нові правила і дисциплінований ринок. Echo, Legion, MetaDAO, Buidlpad закривають різні проблеми старої моделі. Хтось — про комплаєнс, хтось — про алокацію, хтось — про політику ліквідності. Тепер публічні токен-сейли — це не хаос, а структуроване залучення капіталу.

Для інвесторів це означає: бути першим вже недостатньо, треба розуміти механіку. У 2025 ICO не зникають — вони дорослішають.

Дисклеймер:

1. Стаття перепублікована з [stacy_muur]. Всі права належать автору [stacy_muur]. Якщо є заперечення щодо перепублікації, звертайтесь до Gate Learn, і питання буде оперативно вирішено.
2. Відмова від відповідальності: позиція і думки автора — це його особиста точка зору і не є інвестиційною порадою.
3. Статтю перекладено командою Gate Learn. Копіювання, поширення чи плагіат перекладу без спеціального дозволу заборонено.