Що таке Meme-коіни? Фінансовий експеримент чи бульбашка цифрової епохи?

Коли говоримо про найфантастичніші явища у світі криптовалют, Meme-коіни безумовно займають перше місце. Емоджі з собачкою-шибаіну можуть підняти ринкову капіталізацію до сотень мільярдів, а Ілон Маск у будь-який момент може твітнути — і Догікоін злетить на ракети. Ці токени, що народилися з жартів, своїми бурхливими коливаннями цін і міфами про багатство сильно образили традиційні фінанси.

Питання в тому: чи це просто бульбашка, чи справді новий вид?

Давайте спробуємо порівняти їх із традиційною фінансовою системою. Ви побачите, що Meme-коіни — це не один образ, а суміш усього, що зазвичай маргіналізують і не визнають у фінансовому світі, — і все це збільшують і підсилюють. Вони і є місцем для азарту, і цифровим тотемом спільнот, і навіть дзеркалом сучасної фінансової системи.

З точки зору ринку: лотерея чи сміттєві активи?

Якщо шукати аналог у традиційних фінансах, то Meme-коіни найбільше схожі на лотереї та ігрові фішки.

Спершу про логіку лотереї. Люди, що купують лотерейні квитки, знають: витрачаєш кілька гривень, і можливо виграєш майже нереальний приз. Meme-коіни — це саме так: більшість покупців не цікавляться технічними аспектами, застосунками чи грошовими потоками (бо їх просто немає), вони вірять лише в одне: хтось ще більш дурний купить за вищою ціною.

Це класична “теорія дурня”, ідеал цифрової епохи.

Але на відміну від традиційної лотереї, Meme-коіни не мають фіксованого часу розіграшу. Їх “розіграш” — це постійний, випадковий процес — можливо, це хайп у соцмережах, можливо, голосування відомого блогера або раптовий ентузіазм спільноти. Ціни не відображають реальні фінансові показники компанії, а стають графіком настроїв маси: миттєвий стрибок на 500% і нічне “обвалення” — і все це щодня.

Ще про “зіркові” акції та сміттєві борги. Дехто скаже: “Та це ж просто “зіркові” акції або “сміттєві” борги” — високий ризик, високий прибуток.

Та це не зовсім так. Навіть найгірші “зіркові” акції мають юридичну особу, активи, бізнес — навіть якщо вони на межі банкрутства, і під контролем регулятора. Сміттєві борги — це високий ризик дефолту, але їх ціноутворення базується на кредитних рейтингах, заставі активів і прогнозах грошових потоків, є чітка аналітика.

А Meme-коіни? Більшість створені на децентралізованих мережах, без реальних контролюючих осіб, без доходів, з можливими вразливостями у смарт-контрактах, а команда розробників — анонімна. Ще страшніше — “Rug Pull” — розробники раптово знімають ліквідність, і токен миттєво знецінюється до нуля, і ти навіть не зможеш заплакати.

Ці системні ризики роблять спекулятивність Meme-коінів неймовірною — новий рівень у історії фінансів.

З культурної точки зору: це соціальна валюта

Якщо Meme-коіни — це просто інструменти азарту, вони не мали б такої життєздатності. Їх справжня сила — у тому, що вони перетворюють фінансові інструменти на культурні символи і соціальні пропуски.

Яскравий приклад — подія 2021 року з “GameStop”. Тоді на Reddit-спільноті WallStreetBets масово купували акції GME, що були у коротких позиціях великих інвестиційних фондів, і змусили їх зазнати збитків. У тому процесі акції GME перестали бути просто цінним папером — вони стали символом: “Я — частина WSB, я проти Уолл-стріт”. Володіння GME — це був спосіб заявити про свою ідентичність.

Меме-коіни довели цю ідею до максимуму.

Володіння Dogecoin означає, що ти підтримуєш ідею “народної валюти”, розумієш жарт про його появу у 2013 році, коли він критикував Bitcoin, і приєднуєшся до глобального руху з гумором. Шибаін-коін створив величезну “SHIB Army”, з складною екосистемою і механізмами “згорання” — щоб учасники відчували приналежність і місію.

Тут інвестиція вже не просто холодна аналітика, а прояв ідентичності і спільнотної участі.

Ще про “соціальний капітал”. У епоху соцмереж увага — найцінніший ресурс. Meme-коіни — це фактично фінансування колективної уваги. Успішний Meme-коін — це ген, що самовідтворюється і поширюється вірусно.

Раннє відкриття і поширення Meme-коіну може принести не лише фінансовий прибуток, а й “соціальний капітал” — вас можуть вважати пророком з хорошим смаком або “королем мемів”. Цей капітал може навіть підсилити ціну: меми, емодзі, жарти — усе це безкоштовно додає культурної цінності токену.

Отже, цикл цінності Meme-коінів такий: культура спільноти створює увагу → увага притягує гроші → зростання цін підсилює віру → віра породжує новий культурний контент. Це зовсім інша модель створення цінності, ніж у традиційних фінансах.

З історичної точки зору: ще один спекулятивний бум

Якщо дивитися на історію фінансів, Meme-коіни — не щось нове, а найновіша версія людських спекулятивних бульбашок у цифрову епоху. Порівнюючи їх із голландськими тюльпанами, пір’ям South Sea і інтернет-бульбашкою, ви побачите дивовижну схожість.

Головне — це “наративи”. У 17 столітті голландці цінували тюльпани не за красу, а за “рідкість, унікальність і статусність”. Один цибулинний клубень міг коштувати будинок. У 21 столітті цінність компаній визначається не прибутками і грошовими потоками, а кількістю кліків і уваги.

Перекладено для uk-UA.