Американські акції заспокоїлися: уряд поновлює переговори, що спричинило відскок, але хмари залишаються

П’ятничний американський ринок демонструє типову динаміку “ранкове падіння, обідній ріст”. S&P 500 виріс на 0.13%, Dow Jones на 0.16%, Nasdaq 100 знизився на 0.28%. Ф’ючерси трохи кращі: грудневий E-mini S&P 500 виріс на 0.14%, грудневий E-mini Nasdaq знизився на 0.22%.

Чому можлива відскок? Повідомлення про відновлення переговорів уряду дають позитивний сигнал.

Демократи Сенату ініціювали відступ, запропонувавши продовжити медичні субсидії на рік, республіканці також пом’якшили позицію і висловили готовність до переговорів. Хоча угода ще не досягнута, обидві сторони демонструють активність, що сприймається ринком як позитивний знак — можливо, що ця 6-тижнева (найдовша в історії) урядова криза нарешті закінчиться.

Але перед відскоком є пастка.

Ранкові торги п’ятниці показали, що три основні індекси опустилися нижче за двотижневі мінімуми, причини з кількох напрямків:

1. Колективне падіння напівпровідників — акції чіпів тягнуть ринок вниз. Micron Technology(MCHP) прогнозує Q3 дохід 1.11-1.15 мільярдів доларів, що значно нижче очікуваних 1.18 мільярдів, тому знизилися на 5%. ARM, Marvell, AMD та інші також слабшають.

2. Економічні дані викликають тривогу — звіт Challenger Gray & Christmas показує, що у жовтні кількість звільнень у США досягла 20-річного максимуму. Ще більш тривожно — індекс споживчої довіри університету Мічигану впав до 3,5-річного мінімуму 50.3, що значно нижче очікуваних 53.0.

3. Заяви ФРС не сприяють оптимізму — віце-голова Джеффісон заявив, що рівень відсоткових ставок все ще має “значний стримуючий ефект” на економіку, натякаючи на уповільнення зниження ставок. Ринок зараз оцінює ймовірність зниження ставок 9-10 грудня з 66%.

4. Торгівля з Китаєм дає тривожні сигнали — експорт у жовтні несподівано знизився на 1.1% (найбільше за 8 місяців), імпорт зріс лише на 1.0%, що викликає побоювання щодо глобального зростання.

Облігаційний ринок трохи зростає, але з обмеженим потенціалом.

Доходність 10-річних американських облігацій піднялася на 4 базисні пункти до 4.087%. Ранкове падіння акцій фактично врятувало облігації (як безпечний актив), а слабкі дані споживчої довіри додали підтримки. Однак риторика ФРС стримувала зростання цін на облігації.

Європейський облігаційний ринок рухається у зворотному напрямку — доходність 10-річних німецьких облігацій піднялася до 4-тижневого максимуму 2.666% (+1.6 бп), британських — до 2.5-тижневого максимуму 4.466% (+3.2 бп). Але дані по торгівлі Німеччини перевищили очікування (експорт зросли на 1.4%, імпорт на 3.1%), що додало оптимізму щодо зростання економіки Європи. Ймовірність зниження ставки ЄЦБ на наступному засіданні (18 грудня) становить лише 4%.

Фінансовий сезон продовжує “вбивати”, але прибутки зростають повільно.

Цього тижня 136 компаній з індексу S&P 500 звітували про результати, з них 81% перевищили очікування — найкращий показник з 2021 року. Але не радійте рано — очікуване зростання прибутку за Q3 становить лише 7.2% (найнижче за 2 роки), темпи зростання продажів також сповільнюються. Це свідчить, що компанії витримують тиск, але не так легко, як здається.

Великі рухи у акціях: зростання і падіння.

Зірки — медичні компанії Globus Medical виросли на 35%, перевищивши очікування за продажами і прогнозами; онлайн-туризм Expedia піднявся на 17% завдяки гарним фінансовим результатам; хмарна безпека Akamai — +15%.

Засліплені поразки — гігант ігор Take-Two знизився на 8%, оскільки GTA VI відклали ще на 6 місяців до листопада 2026 року; постачальник дисплеїв Universal Display — -8%, доходи нижчі за очікування; платіжний гігант Block — -7%, Q3 дохід 13.96 мільярдів доларів значно нижчий прогнозів; сільськогосподарське обладнання CNH — -6%, попередження про прибутки і значне зниження річних прогнозів.

Найжахливіше — компанія з редагування генів Intellia Therapeutics, одна пацієнтка померла після терапії, і акції впали на 25%.

Останні ризики: митні судові процеси.

Верховний суд США у середу висловив сумніви щодо законності тарифів Трампа на взаємні мита. Судді поставили під сумнів зловживання ним своїми повноваженнями, наголосивши, що право на оподаткування — це основна функція Конгресу. Якщо суд визнає Трампа винним, уряд можливо доведеться повернути понад 80 мільярдів доларів зібраних мит, а його право на введення мит буде обмежено. Очікується рішення наприкінці року або на початку наступного.

Підсумок: відскок справді є, але основа нестабільна. Позитивні сигнали від переговорів уряду поступово поглинаються, слабкість економіки, уповільнення зростання компаній і політична невизначеність створюють тло для нових новин. Наступний фокус — рішення FOMC у грудні і судове рішення щодо мит — будь-яке погане повідомлення може змінити ситуацію.