Сира нафта знову зазнала удару, і причина досить проста — трейдери більше стурбовані ймовірним переповненням ринку з боку ОПЕК, ніж радіють оптимістичним прогнозам попиту Міжнародного енергетичного агентства.

Ось у чому напруга: Міжнародне енергетичне агентство продовжує просувати цю наративу, що світове споживання нафти залишиться стабільним або навіть зросте, оскільки економіки працюють. На папері це звучить чудово. Але потім є члени ОПЕК, які мають величезні виробничі потужності, і на ринку ходять чутки, що вони можуть незабаром збільшити виробництво. Коли страхи щодо постачання переважають оптимізм щодо попиту, ціни не мають жодного шансу.

Цікаво, як це вписується в ширшу ризикову сентимент. Нафта останнім часом була непоганим барометром для інфляційних очікувань і дій центральних банків. Якщо ціна на нафту залишиться низькою, це може зменшити тиск на інфляційні показники — що насправді може бути позитивним для ризикових активів у майбутньому. Дешевша енергія означає нижчі витрати на сировину, менш агресивні підвищення ставок і потенційно більше ліквідності, що циркулює.

Але прямо зараз? Ринок зосереджений на ризику надлишку постачання. Історія дисципліни ОПЕК не зовсім бездоганна, і будь-яка натяжка на перевиробництво змушує трейдерів тікати. Різниця між тим, що прогнозує Міжнародне енергетичне агентство, і тим, що ОПЕК може насправді зробити—ось де живе волатильність.