Старший економічний радник щойно Падіння три сигнали, які варто розглянути. По-перше: позиція сильного долара не змінюється—стабільна валюта залишається основою. По-друге: кожна нація потребує стабільності валюти, без обхідних шляхів. По-третє, і це боляче—спроби зменшити фіскальні дефіцити шляхом інфляції? Це прямий шлях до фінансового колапсу.

Підтекст тут важливий для ризикових активів. Коли політики посилюють валютну дисципліну, це сигналізує про більш жорсткі умови в майбутньому. Інфляція як рішення боргових питань виглядає спокусливо на папері, але історія показує, що вона знищує довіру швидше, ніж виправляє баланси. Ми вже бачили цей фільм раніше в країнах, що розвиваються — падіння валюти слідує за фіскальними трюками як годинник.

Для тих, хто стежить за макро крос-курсами, це той вид позиціонування, який змінює припливи ліквідності. Сильна риторика долара стискає важкі позиції в усьому світі. Повідомлення про боротьбу з інфляцією? Це постріл через носову частину для тих, хто ставить на те, що центральні банки піддадуться політичному тиску. Політична ортодоксія все ще має силу.