Десять років потому, і ось у чому дика частина: ринки не стають розумнішими. Вони стають дурнішими.

Це точка зору легендарного квантового інвестора, який спостерігав за цим цирком протягом десятиліть. Його аргумент? Ефективність ринку руйнується. Те, що колись було раціональним ціноутворенням, перетворилося на щось майже абсурдне.

Подумайте про це. Десятиліття тому неправильно оцінені активи швидко коригувалися. Інформація швидко поширювалася, арбітраж працював, ціни відображали реальність. А тепер? Мемні акції зростають через твіти. Основи відступають на другий план перед наративом. Армії роздрібних інвесторів рухають мільярди лише на основі хайпу.

Неефективність більше не є помилкою — це функція. Дехто називає це демократизацією. Інші бачать хаос, замаскований під інновації. У будь-якому разі, прірва між ціною та вартістю продовжує зростати, а абсурдність продовжує накопичуватися.

Ринки завжди мали свої абсурдні моменти. Але коли ветеран інвесторів каже, що стає гірше, а не краще, можливо, настав час звернути увагу. Адже в світі, де менша ефективність означає більше можливостей — або більше ризику — важливо знати, на якій стороні ти.