Чому цикл Біткойна подовжується, а альти все ще не зростають?

Ядро драйверів цього бичачого ринку змінилося. В умовах макроекономічних вітрів і високої невизначеності на ринку, капітал виявляє сильну «ухил» до «безпечних активів». Біткойн, як цифрове золото, завдяки своїй інституційній прийнятності та ринковій позиції став першим вибором для капіталу як безпечна гавань, тому період був подовжений інституційними покупками.

Однак це обережне ставлення також призвело до "структурної диференціації" в русі коштів. Інвестори більше схильні обирати відносну певність Біткойна, а не високий ризик альтів. Масштабні ліквідаційні події ще більше посилили цей ефект, ринкова ліквідність спочатку вийшла з високоризикового ринку альтів.

Простими словами, кошти "тримаються за основними активами". Лише коли макроекономічна невизначеність зменшиться, а ринковий ризик повернеться до нормального стану, надлишкова ліквідність почне масово впливати на ринок альтів, відкриваючи так званий "сезон альтів".

Але після того, як Біткойн встановив історичний максимум, ринок зазнав макроекономічних вітрів, слабкості фондового ринку та ланцюгових ударів масових ліквідацій, потоки капіталу сповільнилися, що призвело до високої консолідації цін.

Ранні зміни у володінні великими китами викликали побоювання щодо тиску на продажі на ринку, що ще більше пригнічує ринкові настрої. Проте нещодавнє падіння також є здоровою де-лівериджингом, що вивело з ринку бульбашку. Зараз за загальною ринковою капіталізацією понад 3,6 трильйона доларів стоїть більш здоровий інституційний фундамент і надійна інфраструктура на блокчейні.

Як тільки макроекономічна невизначеність зникне, а ліквідність покращиться, ці міцні основи можуть знову привернути потоки капіталу, сприяючи переходу бичачого ринку на наступну стадію. Поточна консолідація, можливо, саме для того, щоб йти далі. #加密市场观察