Біткойн: Децентралізація сфери "природний індекс" і базис вартості

Ринкова капіталізація Біткойна перевищила трильйон, і вона на деякий час наблизилася до двох трильйонів доларів – це зовсім не випадкове збудження на ринку капіталів, а неминуча цінність його як "природного індексу" на децентралізованій арені. Як індекс Nasdaq 100 закріплює зростання технологічних компаній на американському ринку, а індекс Доу-Джонса представляє традиційну промисловість, Біткойн давно став "погоджувачем" та "основною зіркою" в сфері децентралізації – гарячість траси, напрямок фінансів та впевненість у галузі можуть бути інтуїтивно відображені через його коливання цін.

Якщо ви хочете побудувати справжній «індекс децентралізованих треків», вага Біткойна займатиме абсолютну центральну позицію: консервативно оцінюється на рівні 60%-80%, Ефір як другий полюс може займати максимум 15%, а залишок усіх токенів може поділити лише решту 15%. Іншими словами, одна монета Біткойна має дві третини «влади слова» в треку. У свою чергу, «сім гігантів» американського ринку акцій займають лише близько третини від загальної капіталізації ринку акцій, що свідчить про те, що концентрація в децентралізованій сфері значно перевищує традиційні капітальні ринки.

Сьогодні на ринку криптовалют склалася стабільна структура «подвійного олігарха»: Біткойн є безсумнівним основним лідером, а Ефір є єдиним, хто може з ним конкурувати, будучи другорядною опорою. Інші токени в масштабах ринкової капіталізації та впливу на індустрію відстають від цих двох принаймні на один порядок — вони не можуть похитнути існуючу структуру, і ще важче стати «замінником» у цій сфері.

Навіть з такою високою концентрацією капітал все ще готовий інвестувати великі суми, адже ключова логіка полягає тільки в «приростах і зростанні». Суть інвестицій – це оцінка «майбутнього зростання», ринок, що позбавлений приросту, врешті-решт є нульовою грою на основі наявних ресурсів — навіть якщо оцінка буде дуже низькою, він може потрапити в пастку вартості «чим дешевше, тим менше запитів», що і є попередженням Дуань Юнпіня про «не купувати сліпо за низькими цінами». А справді вартою тривалого розвитку завжди є сфера, що має «постійне зростання» з визначеністю.

Сучасна сфера децентралізації все ще перебуває на ранній стадії життєвого циклу індустрії. Вона ще не сформувала «глобальний консенсус людства», як це зробила ШІ — перша все ще блукає в суперечках про «необхідність», тоді як друга вже стала полем битви для глобальних технологічних гігантів. Але, на мій погляд, децентралізація не є вибором еволюції Інтернету, а неминучою тенденцією: проблема традиційного Інтернету полягає в глибоко вкоріненій централізованій архітектурі — якщо сервер виходить з ладу, це призводить до перерви в обслуговуванні, платформи можуть довільно блокувати облікові записи, а дані користувачів monopolізуються гігантами та важко підлягають правовому захисту; а ключовий прорив децентралізації полягає в створенні «незмінної інфраструктури довіри» — навіть якщо вся мережа вийде з ладу, після повторного підключення вузлів розподілена книга автоматично синхронізується, і жодна особа чи організація не може в односторонньому порядку змінювати дані чи монополізувати мережу. Така базова довіра кардинально знижує «витрати довіри» в економічній діяльності і досягає якісного стрибка в ефективності системи.

Зрозуміти цю логіку не важко: чому Децентралізація є все ще зростаючим ринком, чому Біткойн може стати "індексним існуванням" траси—він не лише є найбільшою за ринковою капіталізацією криптоактивом, але й "ціннісним фундаментом" усього децентралізованого світу, його статус зростатиме із розвитком траси і ставатиме все більш незамінним. #美国结束政府停摆