Уолл-стріт знову здивував. Останній звіт Morgan Stanley став холодним душем для MicroStrategy — компанії, яка стала відомою завдяки накопиченню монет, можливо, в січні 2026 року буде виключена з основних індексів, таких як MSCI.

Наскільки серйозні наслідки? Аналітики підрахували: близько 90 мільярдів доларів пасивних коштів можуть бути виведені, з яких тільки серія індексів MSCI може забрати 2,8 мільярда. Треба знати, що $MSTR наразі знаходиться в Nasdaq 100, MSCI світовому індексі та інших великих індексах, безліч ETF та пенсійних фондів тримають його акції. Якщо його виключать, ті гроші, що слідкують за індексами, автоматично продадуться, і це не те, що можуть зрівнятися з продажами роздрібних інвесторів.

Цікавіше за все, це динаміка цін на акції. Останніми тижнями MSTR впав більше, ніж сам біткойн, що вказує на зменшення премії. Що це означає? Ринок вже давно оцінює цей ризик. Інвестори більше не турбуються про те, чи впаде BTC, а про те, як довго компанія зможе зберегти свій "ореол індексних акцій".

Генеральний директор MicroStrategy Сейлор раніше заявляв, що не боїться падіння біткоїна на 90%, компанія непохитна. Але тепер здається, що справжнє випробування може полягати не в ціні монети, а в ударі по правилам гри Уолл-стріт. Коли пасивні кошти почнуть виходити, це може спровокувати ефект доміно, скільки раундів витримає ціна акцій? Ця хвиля дій, очевидно, вже змушує ринок голосувати ногами.