Нещодавно я побачив абсурдне твердження — падіння $BTC сталося через те, що "група Тайзі confiscувала 120 тисяч монет, децентралізація зазнала краху, Біткойн має впасти до нуля". Я після цього просто розсміявся.

Справді вважаєте, що розумієте справу? Коли закрили Шовковий шлях, скільки монет було конфісковано урядами країн? І що в результаті? Якщо має зростати, то зросте. Тепер знову з'являються і кажуть: "чорний бізнес не зможе відмити гроші, і все пропало" — типовий випадок, коли спочатку роблять висновок, а потім шукають історію, чисто непрофесійне мислення.

Справжня правда цього падіння насправді дуже оголена: ніхто не купує. Ліквідність виснажена, тому ціна природно падає.

Ми розглянемо кілька важливих моментів:

**Глибина купівельних ордерів безпосередньо зникла**. Подивіться на книгу ордерів, куди поділися великі замовлення? Ордери настільки тонкі, як папір у вікні. Інститути забирають гроші, щоб пережити зиму, а дрібні інвестори не наважуються діяти, хто підтримає? Ось сила вакууму ліквідності.

**Долар став більш жорстким** — очікування з боку ФРС на місці, вартість позик зросла, кількість доларів на ринку зменшилася. Високоризикові активи? Першими, хто будуть продані для повернення коштів.

**Інститути змінюють портфелі, ETF роблять справи**. Механізм створення та викупу таких спотових ETF, як iBIT, безпосередньо пов'язаний з фізичними купівлею та продажем. Як тільки відбувається великий викуп, тиск на продаж одразу ж накладається на спотовий ринок. Не варто постійно звинувачувати "чорний ринок", насправді це інституційні кошти здійснюють стратегічний вихід.

**Великі компанії витрачають гроші** — Amazon, Meta та інші безумно випускають облігації для фінансування AI-інфраструктури, гроші всі викачуються. У технологічному секторі грошей стало тісно, і крипторинок, звісно, також страждає.

**Емоції розкололися, технічний аспект слідує за цим**. Обвал 11 жовтня вже розбив довіру, волатильність злетіла, ліквідації з плечем, вимоги до маржі, ланцюгові спрацьовування стоп-заявок — типовий негативний зворотний зв'язок. Цього разу це результат трьохкратного удару "ліквідність + емоції + структурний тиск на продаж".

Дані про фінансові ресурси, позиції деривативів, чистий відтік ETF, дії великих учасників на позабіржі — ці показники разом послаблюються, що є справжнім винуватцем. Не варто зациклюватися на певній короткостроковій події як на визначальному факторі, адже це заважає побачити загальну картину.

Одна речення підсумовує: падіння Біткойна викликане проблемами з доларом та ліквідністю, і зовсім не пов'язане з тим, чи можуть "чорні підприємства відмивати гроші".

Хочете дізнатися, коли ринок зможе піднятися? Слідкуйте за цими кількома живими індикаторами: запасами BTC на біржах, загальною капіталізацією стейблкоїнів, даними про емісію та викуп ETF, обсягом незакритих контрактів на ф’ючерси, ставкою фінансування, котируваннями поза біржею. Коли побачите повернення покупок, позитивну ставку фінансування та чистий приплив ETF — тоді можна буде сподіватися на покращення.