Цей листопад на крипторинку цілком доречно описати як "зиму".

Почнемо з найбільш очевидних цифр: біткоїн із жовтневого піку у 126 000 доларів різко обвалився, а 21 листопада пробив позначку 87 000 доларів — це найнижча точка з квітня, і майже весь приріст 2025 року зійшов нанівець. Ethereum теж не витримав — рубіж у 3000 доларів був легко зламаний. А SOL, догікоїн і подібні? Падіння на 3%-7% вже вважається легким переляком, а маловідомі "шіткоїни" ще гірше — одноденне зниження на 20% стало масовим явищем. Загальна ринкова капіталізація впала з піку 4,3 трлн доларів 6 жовтня до 3,2 трлн, тобто понад 1 трлн доларів просто зник.

Ще страшніше — хвилі ліквідацій. 18 листопада за одну ніч ліквідувалися позиції 175 000 трейдерів, зникло 935 млн доларів; через три дні, 21 листопада, ще одна хвиля — 220 000 учасників втратили 821 млн доларів. Ринкові настрої? 13 листопада індекс страху та жадібності впав до 10 — це найгірший стан "екстремального страху" з моменту обвалу через пандемію у березні 2020, соцмережі заполонили прокльони на адресу біткоїна.

Сигнали відтоку капіталу теж очевидні. ETF, що колись розганяли бульран, фіксують відтік п'ятий тиждень поспіль, станом на 13 листопада чистий відтік — 2,6 млрд доларів. Ще гірше — великі "кити" почали розпродавати все: за останній місяць довгострокові власники позбулися 815 000 біткоїнів, а один "давній гравець", який тримав монети понад 7 років, повністю закрив позицію на 1,5 млрд доларів. Сили ринку не здатні протистояти такому тиску на продаж.

Причина? Очікування зниження ставки ФРС у грудні остаточно зійшли нанівець — 20 листопада ймовірність збереження ставки склала 70,2%. Як тільки ліквідність стискається, безпроцентні криптоактиви втрачають популярність. Водночас інституційні думки розділилися: Morgan Stanley попереджає, що стабільні ставки й далі тиснутимуть на ціну, а Grayscale вперто вірить у логіку "цифрового золота" і наполягає, що структурний бульран ще не закінчився.

Індустрія переживає сильну диференціацію та очищення від бульбашок, а подальший розвиток залежатиме від того, що першим послабиться — ліквідність чи регуляторні умови.