Золота стратегія Tether: від емітента стейблкоїнів до гіганта дорогоцінних металів

Tether більше не просто емітент стейблкоїнів. Останні дані свідчать, що ця компанія до 2025 року вже накопичила 8,7 млрд доларів у швейцарських золотих резервах, ставши одним із найбільших приватних власників золота у світі — щотижневі закупівлі перевищують 1 тонну.

Яка логіка за цим стоїть? Tether переглянув стратегію розподілу активів. Звіт на початку року показав 181,2 млрд доларів резервів при боргах у 174,5 млрд доларів, залишок — 6,8 млрд доларів. На відміну від інших стейблкоїнів (наприклад, USDC в основному інвестує в держоблігації США), Tether обрав золото — нинішня ціна 4168 доларів/унція. Такий крок збігається з трендом центробанків, які у 2024 році скупили понад 1000 тонн золота.

Ще більш агресивними є кадрові зміни та комерційна експансія Tether:

• Переманили двох топ-менеджерів з торгівлі металами з HSBC (глобальний керівник торгівлі золотом + керівник напряму дорогоцінних металів для Європи, Близького Сходу та Африки)
• Запустили проєкт золотого сховища на 200 млн доларів
• Випустили токен XAU₮ (емітовано вже 1,5 млрд доларів), що дозволяє роздрібним інвесторам купувати реальне золото через блокчейн
• Почали інвестувати у видобувні компанії та роялті-бізнеси, безпосередньо входячи в ланцюг постачання золота

Ринкове значення: Це не просто хеджування ризиків з боку Tether, а адаптація до більшого тренду — інститути, центробанки, компанії використовують золото для хеджування ризику девальвації долара. Очікування зниження ставок ФРС + ослаблення долара + геополітична напруга підвищують попит на захисні активи. Зараз золоті ETF управляють активами на 170 млрд доларів, щотижневий приплив — 1,3 млрд доларів.

Ризики:

• Досі тривають суперечки щодо прозорості: хоча Tether регулярно публікує сертифіковані звіти, з’являються вимоги незалежного аудиту й розкриття деталей (список злитків, умови зберігання)
• Токенізоване цифрове золото залежить від довіри до емітента — якщо з Tether щось трапиться, XAU₮ теж під ризиком
• Хакерські ризики криптоіндустрії та регуляторні загрози можуть зачепити такі продукти

Висновок: Tether токенізує золото на блокчейні, посилюючи стабільність власних резервів і потенційно відкриваючи нову парадигму торгівлі активами. Але чи зможе ця гібридна модель — цифрові інновації + фізичний актив — здобути справжню довіру, залежить від того, як компанія вирішить питання прозорості та безпеки.