Ринки очікують зниження ставки, оскільки ФРС стикається з глибоким внутрішнім розділом

Джерело: Coindoo Оригінальна назва: Ринки очікують зниження ставки, оскільки ФРС стикається з глибоким внутрішнім розколом Оригінальне посилання: У зв'язку з тим, що закриття уряду США перериває доступ до ключових економічних показників, Федеральна резервна система готується до свого грудневого політичного рішення без повного набору даних, на які вона зазвичай покладається.

Основні висновки:

• ФРС вирішить щодо ставок за неповних даних через закриття.
• Чиновники різко поділені щодо зниження процентної ставки.
• Ринки все ще очікують зниження на 25 базисних пунктів, припускаючи, що Пауелл прийме рішення.

Відсутність оновленої інформації ускладнила майбутню зустріч, а розбіжності серед чиновників Федеральної резервної системи щодо зниження процентних ставок стали основним фактором, а не другорядною деталлю.

Розкол усередині установи описується як найзначніший за майже восьмирічне перебування Джерома Пауела на посаді голови ФРС. Звіти журналіста Wall Street Journal Ніка Тіміраоса, якого широко вважають надійним індикатором внутрішніх настроїв ФРС, підтверджують, що політики різко розділені щодо питання про зниження процентних ставок на наступному засіданні.

Ринки очікують зниження процентної ставки, навіть незважаючи на розподіл в ФРС

Незважаючи на розбіжності всередині центрального банку, ринки вже налаштувалися на зниження витрат на запозичення. Згідно з CME FedWatch, ф'ючерси тепер свідчать про 71,5% ймовірності того, що ФРС знизить ставки на 25 базисних пунктів у грудні. Інвестори закладають зниження не тому, що голосуючі члени погоджуються з цим, а тому, що Пауелл історично формував кінцевий результат, коли думки розділені.

Дослідження Barclays підтверджує цей прогноз. Їхні аналітики очікують, що ФРС ухвалить рішення про зниження ставки, хоча баланс голосів чітко цьому не сприяє. Виходячи з недавніх заяв політиків, вони оцінюють, що шестеро членів, які голосують, наразі підтримують утримання ставок на одному рівні, тоді як п'ятеро підтримують їх зниження. Проте вони додають, що відкритий опір голові малоймовірний, і що Пауелл, ймовірно, буде вести комітет до пом'якшення.

Слабкість праці підсилює аргументи на користь пом'якшення політики

Економісти, які підтримують зниження процентних ставок, вказують на нещодавнє погіршення умов на ринку праці. Головний економіст Wells Fargo Том Порчеллі зазначив, що рівень безробіття зріс до 4,4% у вересні, що є найвищим показником за майже чотири роки, як доказ того, що поточне монетарне посилення почало впливати на зайнятість. Порчеллі стверджує, що ця зміна виправдовує зниження ставок, навіть без повних даних.

Інші мають іншу думку і вважають, що ФРС не повинна діяти, поки не стане доступною більш повна економічна інформація. Тіміраос заявив, що ФРС не схильна знижувати ставки “якщо Пауел не змусить це зробити”, що означає, що результат грудня більше залежатиме від лідерства, ніж від одностайного тлумачення даних.

Ринкові наслідки виходять за межі процентних ставок

Потенційне зниження процентної ставки стосується не лише позичальників та кредиторів. Ринки ризикових активів, включаючи криптовалюти, протягом року були дуже чутливими до очікувань щодо монетарної політики. Barclays зазначив, що зниження процентної ставки може стати тригером довіри до Bitcoin, який зазнав труднощів під час останнього циклу посилення. Хоча зниження ставки не було б заплановано з урахуванням криптовалюти, зміна на користь легших фінансових умов, ймовірно, покращить настрої на ринках цифрових активів.

Критична зустріч для Федеральної резервної системи

Рішення у грудні стало випробуванням консенсусу всередині центрального банку. Замість чисто аналітичного результату, засідання підкреслить баланс між економічною інтерпретацією та інституційним керівництвом. За умов неповних даних, розділеної комісії та високих очікувань ринку, остаточне рішення Федрезерву матиме більш широкі наслідки, ніж зазвичай — не лише для монетарної політики США, але й для того, скільки єдності залишається в установі.