Запис хешрейту та зменшення доходів штовхають Біткойн Майнерів до межі

Джерело: Coindoo Оригінальна назва: Запис хешрейту та зниження доходів штовхають майнерів біткоїнів до межі Оригінальне посилання: https://coindoo.com/record-hashrate-and-falling-revenue-push-bitcoin-miners-to-the-edge/ Протягом кількох місяців майнери Bitcoin готувалися до важчих умов, але мало хто очікував, що тиск посилиться так швидко.

Основні висновки

• Майнери біткойнів стикаються з найнижчою прибутковістю за всю історію, оскільки хешрейт зростає, а доходи знижуються.
• Зростаючі витрати на фінансування та подовжені терміни повернення інвестицій в ASIC змушують багатьох операторів наближатися до беззбитковості.
• Акції гірничодобувних компаній зросли лише після підвищення цільових цін JPMorgan, а не через поліпшення економіки видобутку.

Те, що виглядало як здорова індустрія на початку четвертого кварталу, тепер перетворилося на один з найкрихкіших періодів в історії видобутку біткоїнів. Проблема полягає не лише в низьких цінах. Справа в тому, що витрати на конкуренцію ніколи не були вищими.

Перегони за хешрейтом стають конкурсом виживання

Обчислювальна потужність біткойна досягла рівня цієї осені, який би звучав абсурдно всього рік тому. Мережа тепер вимагає 1,16 зетахешів на секунду, щоб залишатися конкурентоспроможною — цифра, яка змушує майнерів постійно масштабуватися або ризикувати стати застарілими.

Час не міг бути гіршим. Замість того, щоб зростати разом із зростаючою хешрейтом, Bitcoin знизився до низького діапазону $80,000 на початку листопада. Індустрія раптово опинилася в парадоксі: майнери вкладають більше потужності в мережу, отримуючи при цьому менше винагороди.

Результатом стало одне з най різких падінь, коли-небудь зафіксованих у доходах від видобутку на одиницю обчислювальної потужності. Доходи впали настільки, що багато операторів тепер фактично працюють на рівні беззбитковості.

Математика більше не сходиться

Майнінг завжди був довгостроковою інвестицією. Але за даними нових даних з The Miner Mag, термін окупності нового ASIC-обладнання розтягнувся на понад 1 200 днів — найтриваліший цикл повернення, з яким коли-небудь стикалися майнери. Навіть компанії, які хочуть розширитися, не можуть покладатися на традиційне фінансування: витрати на позики зростають після хвилі випуску конвертованого боргу на початку цього року, яка залишила майнерів з більшою кредитною навантаженням, ніж зазвичай.

У відповідь компанії намагаються перейти до нових моделей доходу, пов'язаних з штучним інтелектом та високопродуктивними обчисленнями. Але ці проекти все ще малі в порівнянні зі масштабами видобутку. Поки що доходи від ШІ є доповненням — а не порятунком.

Уолл-стріт запалює абсолютно несподіване відновлення

Не зважаючи на весь операційний стрес, акції майнінгових компаній раптово зросли. CleanSpark, Cipher та IREN кожна показали двозначне зростання за останній день, тоді як решта з десятки найкращих майнерів також закінчили в плюсі.

Зростання не було викликане покращенням економіки видобутку — воно сталося завдяки JPMorgan. Дослідницька записка банку окреслила довгострокові перспективи, зумовлені угодами в галузі HPC та хмари, які компанії з видобутку зараз активно підписують. Cipher був відзначений як особливо недооцінений після зниження на 45% від попередніх максимумів.

Що дійсно привернуло увагу ринку, так це IREN. Майнінгова компанія нещодавно уклала вражаючу п'ятирічну угоду на суму 9,7 мільярда доларів, щоб надати Microsoft доступ до графічних процесорів Nvidia GB300, розміщених у приміщеннях IREN. Ця угода миттєво змінила спосіб, яким аналітики моделюють майбутнє компанії.

Не всі отримали вигоду від оптимізму. JPMorgan знизив свої очікування щодо Marathon Digital та Riot, вказуючи на слабші ціни на біткоїн та розмивання акцій, що зменшує вартість BTC, які вони тримають.

BTC зростає — Але це не вирішує проблему

Біткоїн зріс приблизно на 2% за останні 24 години, піднявшись до $89,000, що стало моментом полегшення. Але аналітики попереджають, що невеликий підйом не змінить умови, з якими стикаються майнери. Якщо біткоїн залишиться нижче шести цифр, поки конкуренція в мережі продовжує зростати, галузь може зіткнутися з хвилею реструктуризацій — або консолідації — в найближчі місяці.

Сектор видобутку зараз застряг у конфлікті між масштабуванням і виживанням. Ті, хто витримає, ймовірно, вийдуть сильнішими. Ті, хто не зможе, будуть згадані лише в документах про банкрутство та в аукціонних списках на знижені ASIC.