#数字资产市场观察 На вікні часу перед і після Дня подяки я помітив досить тонкі ризики — Центральний банк Японії може вирішити в цей момент вплинути на єну.

Ти ще пам'ятаєш день 5 серпня минулого року? Японський Центральний банк без жодних попереджень оголосив про підвищення процентних ставок, і в той же день біткойн впав на 15 пунктів. Якщо цього разу дійсно відбудеться операція в день Подяки, коли глобальні торги найбільш тихі, навіть якщо сила дії не буде такою потужною, лише вибір часу буде досить складним.

За цим стоїть механізм, на який багато роздрібних інвесторів не звертають уваги.

Ці роки великі фонди безшумно заробляли: позичали єни з Японії за майже нульовою ставкою, обмінювали їх на долари, а потім вкладали всі кошти в ті ризиковані активи з високим доходом — акції технологічних компаній, криптоактиви тощо. Єна для них — це "безкоштовний канал фінансування".

Зараз уявімо, що Японія раптово вирішує змістити курс долара до єни з 157 до 150. Вартість запозичення єни миттєво зросте, і ті фінансові установи, які використовують важелі, одразу повинні будуть поповнити свої гарантійні внески.

Що вони будуть продавати для термінових потреб?

Американські акції? На День подяки взагалі не працює ринок. Державні облігації? У святкові дні практично немає ліквідності. Лише ринок криптовалют працює 24 години на добу, завжди можна реалізувати.

Тому перше падіння, яке ви бачите, швидше за все, не є технічним проривом, а є чисто "вимушеним закриттям" — ті установи повинні терміново реалізувати свої активи для покриття дірки в єні. На найбільш тонкому ордерному книзі під час свят, різке падіння на 5-10 пунктів цілком можливо відбудеться протягом кількох годин.

Але історія на цьому не закінчується.

Що означає інтервенція Японії на валютному ринку? Вони планують продавати резерви долара, щоб купити єни, що безпосередньо знизить індекс долара.

Коли закінчиться та хвиля панічних продажів і ринок зможе перевести подих, торгові алгоритми знову виявлять сигнал "ослаблення долара". Кошти повернуться назад, сприяючи типовому V-подібному відскоку біткоїна.

Отже, повний сценарій, мабуть, такий: спочатку отримати удар ножем, а потім швидко відновитися.

Це не проблема самого біткоїна, а стресова реакція глобальної фінансової мережі на певних етапах. Справжні великі коливання часто не починаються з руху свічок, а раптово виникають через спазм макрофінансових потоків.