**Що насправді означає остання заява Пауела?**

Недавня промова голови Федеральної резервної системи заслуговує на уважне вивчення. Цього разу він не ходив навколо: нинішня економіка балансує на межі: інфляція починає проявлятися через політику тарифів, але ринок праці вже починає слабшати. Рівень безробіття піднявся до 4,4%, що є найвищим показником з жовтня 2021 року.

Ще більш болісними є дані про зайнятість молоді. Рівень безробіття серед студентів віком 20-24 роки різко зріс до 8,5%, а потреба компаній у наймі також зменшилась. Який стан нинішнього ринку праці? Компанії не звільняють людей, але й не наймають – така «низька звільненість і низький найм» є насправді дуже крихкою.

**Що говорить Пауел про інфляцію?**

Його оцінка досить оптимістична: нещодавнє зростання цін в основному зумовлено "разовим шоком" від тарифної політики, а не постійною інфляцією. Але, кажучи це, якщо відновлення ланцюга постачань затягнеться (наприклад, в автомобільній промисловості), інфляційний тиск може тривати довше.

Ключове речення — "Грошово-кредитна політика не має безризикових шляхів". Це рівнозначно визнанню того, що теперішній вибір політики — це дилема.

**Чи знизять відсоткову ставку в грудні?**

Ринок проголосував ногами: 85% ймовірності ставлять на зниження. Причина також дуже проста - дані про зайнятість вже подали достатньо попереджувальних сигналів, рівень безробіття зростає, а найм зменшується.

Інший важливий момент - це процес скорочення балансу. Пауел натякнув, що в наступні кілька місяців може зупинити скорочення балансу, що простими словами означає, що більше не буде вилучати гроші з ринку. Це позитивний сигнал для покращення ліквідності.

**Яке відношення це має до крипторинку?**

Очікування зниження процентних ставок посилюється + можливе припинення скорочення балансу = покращення ліквідності на ринку. Цікаво, що нещодавно дані з блокчейну показують, що великі гравці ETH продовжують нарощувати свої позиції. Коли макрополітика переходить до м'якої, ризикові активи зазвичай реагують заздалегідь.

Поточний рівень відсоткових ставок Пауел визнав, що "все ще має деякі обмеження", це насправді відкриває простір для подальшого зниження ставок. Дані про зайнятість і тенденції інфляції в наступні кілька місяців, в основному, визначать темп Федеральної резервної системи.