ОСЬ ЧОМУ 4-РІЧНИЙ ЦИКЛ БІЛЬШЕ НЕ ПРАЦЮЄ.

Бичачий ринок ще не завершився, він просто затримується.

Ідея про те, що Біткоїн досі слідує чіткому 4-річному циклу, дедалі слабшає.

Більшість основних рухів за останнє десятиліття не були викликані халвінгами, вони виникали через зміни глобальної ліквідності.

І ті самі патерни починають формуватись знову.

Найчіткіший сигнал зараз — це ліквідність стейблкоїнів. Навіть попри нещодавнє просідання, загальна пропозиція стейблкоїнів продовжує зростати. Зазвичай це означає, що великі гравці не вийшли з крипти, вони сидять на “сухому пороху” і чекають, коли макроекономічна ситуація зміниться.

З боку США політика Казначейства стає основним каталізатором.

Недавні викупи були лише частиною історії, але головне — це баланс TGA, який тримається близько $940B, майже на $90B вище за нормальний діапазон. Зайві гроші зрештою повертаються в систему. Коли це станеться, це покращить умови фінансування й додасть ліквідності, яка майже завжди потрапляє в ризикові активи.

У глобальному масштабі напрямок ще очевидніший.

⬥ Китай вже кілька місяців вливає ліквідність.
⬥ Японія щойно запустила пакет стимулювання на ~135 млрд і активно спрощує крипторегулювання, включаючи податкові пільги.
⬥ Канада теж рухається до пом’якшення.
⬥ А ФРС вже зупинила QT, що історично є першим кроком перед новим розширенням ліквідності.

Коли кілька великих економік одночасно переходять до розширення, ризикові активи зазвичай реагують раніше, ніж акції чи ширший ринок.

Ще один недооцінений фактор — потенціал політичних інструментів, як-от SLR exemption.

У 2020-му це дало банкам змогу розширити баланси й активніше кредитувати. Якщо щось подібне повернеться, це збільшить створення кредиту і ліквідність у всій системі.

Далі йде політичний аспект.

Трамп неодноразово говорив про реструктуризацію податків, навіть розглядав ідею скасування податку на доходи та роздачу $2,000 тарифних дивідендів.

Чи реалізується це повністю чи ні, але напрямок — до більш дружньої до ринку політики перед серединою циклу 2026 року.
Додайте до цього ймовірність появи нового голови ФРС, який буде більш відкритим до підтримки ліквідності та конструктивним щодо крипти. Це допоможе ISM PMI піднятися вище 50, що призведе до економічного зростання.

Історично, коли ISM PMI піднімався понад 55, це призводило до сезону альтів, і ймовірність цього у 2026 році дуже висока.

Коли ви поєднуєте:
⬥ Зростання ліквідності стейблкоїнів
⬥ Вливання грошей Казначейством назад у ринки
⬥ Повернення глобального QE
⬥ Завершення QT у США
⬥ Потенційне послаблення для банківського кредитування
⬥ Ринкові зміни політики у 2026 році
⬥ Вхід великих гравців у криптопростір
⬥ Схвалення Clarity Act
⬥ Та більш дружнє до крипти керівництво ФРС

... ситуація починає виглядати зовсім інакше, ніж старий 4-річний цикл халвінгу.

Якщо ліквідність зростатиме у США, Японії, Китаї, Канаді та інших великих економіках одночасно, Біткоїн майже ніколи не рухається проти цього тренду.

Історично він слідує за ліквідністю, а не за датами халвінгу.

Ось чому наступна велика фаза може тривати значно довше за типовий цикл. Замість стрімкого зростання, за яким слідує багаторічний глибокий ведмежий ринок, середовище вказує на довший і ширший ап-тренд, який може розтягнутися до 2026 і навіть 2027 року.