Біткоїн лише щойно устояв на рівні 92 000 доларів, Ethereum також знову піднявся вище 3100 доларів. Зовні здається стабільним, але глобальні фінансові ринки фактично грають у небезпечну гру.

Я вже майже двадцять років у ринку, від акцій до криптовалют, і тепер мушу сказати правду: остання хвиля 2025 року — це зовсім не технічний аспект, а «грошова війна» між двома центробанками.

Федеральна резервна система готується знизити ставки і зменшити емісію, тоді як Банк Японії планує жорстко обмежити грошову масу. Чи принесе така розколотість для наших активів лише благодать, чи біду?

# Перегони за ліквідністю

Багато хто дивиться лише на дії Федеральної резервної системи, зовсім ігноруючи «невидимого кита» з Азії — Банк Японії.

**Найнебезпечніший сигнал: японські арбітражні позиції вибухнуть**

Пам’ятаєте різке падіння минулого серпня? Банк Японії раптово підвищив ставки, і тисячі мільярдів доларів японського арбітражу миттєво зруйнувалися, що прямо прорвало біткоїн.

Зараз Банк Японії знову почав висловлювати гіпріанські настрої, готуючись підняти ставки для підтримки курсу ієни. Це означає, що найдешевше запозичення у світі почне дорожчати. За логікою, це — «кривава машина» для ризикових активів.

**А чому ж тоді біткоїн все ще зростає?**

Просто — «кран» Федеральної резервної системи сильніший за «насос» Банку Японії. Ринок зараз ставить на швидкість і масштаб друку доларів у США.

Але скільки ще ця рівновага триматиметься? Як тільки японці перевищать очікування щодо підвищення ставок або ФРС знизить ставки менше, ніж очікується, вся логіка зміниться.

Швидкість закриття арбітражних позицій у рази вища за швидкість виходу розпорошених інвесторів.