#数字资产市场动态 Федеральна резервна система послаблює обмеження інструменту репо: від пасивного гасіння до активної профілактики $BTC

Останній крок Нью-Йоркського ФРС привернув увагу — вони повністю зробили звичайним інструмент короткострокового репо (SRF), а також зняли ліміт у 5000 мільярдів доларів. Це не дрібна налаштування, а кардинальний поворот у підході до управління ліквідністю — від пасивного реагування до активної оборони. $ETH

Що ж насправді відбувається:

Раніше SRF був схожий на пожежний кран з обмеженим потоком — подавали менше або більше. Тепер? Це безлімітна система запобігання повеням. Інститути можуть просто постукати з державною облігацією або іншим відповідним заставою, а ФРС миттєво видасть їм готівку.

Чому ФРС так робить? Три причини, які важко ігнорувати:

**Перша** — не забути тінь 2019 року. Нічна ставка іноді піднімалася до 10%, тоді ринок був у напрузі. Замість чекати кризи, краще заздалегідь встановити захисний бар’єр.

**Друга** — сучасний тиск дуже високий. Величезний обсяг випуску держоблігацій потребує достатньої ліквідності для поглинання. Також зміни у торговій політиці створюють додатковий тиск на ринок боргів, тому потрібно діяти заздалегідь.

**Третя** — для маневрів у монетарній політиці. Очікування зниження ставок ще зберігаються, тож ФРС має зберігати контроль над ставками, не допускаючи надмірного напруження у ліквідності.

Що це означає для ринку?

Зараз це виглядає як позитив — криптовалютний ринок і подібні сфери, чутливі до ліквідності, першими відчують її полегшення. Коливання короткострокових ставок стануть менш вираженими.

Але довгостроково потрібно розуміти: надмірна ліквідність може сприяти тривалому збереженню інфляційної стійкості, а також створює додаткові моральні ризики для фінансових установ.

Стратегії інвесторів:

Слідкуйте за реальними ставками, наприклад SOFR — це справжній індикатор температури ліквідності. Коли ліквідність почне розгортатися, не обирайте лише дешеві активи, а ретельно відбирайте ті, що мають міцну фундаментальну основу. Тримайте резерв у золото або інших захисних інструментах, щоб мати можливість хеджувати ризики.

Останнє: ФРС використовує "безмежну обіцянку ліквідності" для стабілізації ринку психологічно, але за це доведеться платити — їхній баланс буде під більшою навантаженням. Чим більше ліквідності, тим складніше виявити справжні ризики, тому інвесторам потрібно бути особливо уважними.