#RWA代币化 Після перегляду планів засновника Aave на 2026 рік, мушу сказати чесно — цей хлопець із амбіціями у сфері RWA справді мене вразив.

Horizon планує вирости з 5.5 мільярдів доларів до понад 10 мільярдів, з метою токенізувати всі традиційні фінансові активи — акції, ETF, нерухомість, облігації. Звучить дуже масштабно, але я повинен попередити: саме тут найлегше потрапити на «жадібних» інвесторів.

Переживши безліч раундів FOMO, я засвоїв один залізний закон — коли якась галузь раптово отримує надмірну похвалу, це зазвичай сигнал початку «збирання врожаю». Концепція RWA справді стала популярною за останні два роки, але справжніх проектів, здатних реалізуватися і приносити реальний дохід, небагато. Ще більш боляче — ризики токенізованих активів серйозно недооцінені — дефолти на ланцюгу, зміни регуляторної політики, технічні збої — будь-який з цих факторів може миттєво перетворити ваш «безпечний актив» у повітря.

Масштаб і історія відповідності Aave — це факт, я цього не заперечую. Але не дозволяйте масштабам засліплювати — те, що було правильним 7 років тому, не означає, що зараз, при рівні активів у трильйони, ви зможете зберегти контроль. Ліквідність на рівні інституційних гравців приносить і інституційні ризики: якщо щось піде не так, роздрібні інвестори першими постраждають.

Що справді потрібно дивитись — це: яка зараз структура активів Horizon? Чи справді ліквідність заставних активів така велика? Чи зможе механізм ліквідації справді захистити у разі екстремальних ринкових ситуацій? Саме ці питання визначають, чи зможете ви довго протриматися у цій грі.

Не дозволяйте засновникам вводити вас в оману своїми амбіціями і історичними досягненнями — у ланцюгу минулі слави лише свідчать, що колись ви йшли правильно, але не гарантують, що ніколи не наткнетеся на пастку.