За останній рік новини про банкрутства, скорочення персоналу, закриття та дефолти стають все частішими. Від технологічних гігантів до традиційних галузей, від стартапів до столітніх компаній — майже жодна індустрія не може залишитися осторонь.

Багато хто вважає, що це просто звичайний економічний цикл, звичайна рецесія. Але якщо розширити часову шкалу, ви побачите зовсім іншу картину — це не цикл, а перезапис базової структури.

За останні десять років глобальна фінансова екосистема базувалася на унікальній основі: гроші та відсоткові ставки тривалий час штучно знижувалися. Відсоткова ставка більше не є сигналом ринку, а стала інструментом політики; капітал більше не рухався природним чином, а керувався центральними банками. Зовні ринок здається стабільним, але насправді вся система підтримується штучно. Компанії витрачають гроші на розширення, безумовно зливаються та поглинають інші — ці безумні дії існують не тому, що бізнес-моделі особливо здорові, а тому, що вартість фінансування штучно знижена до рівня, що не відповідає реальності. Це була ілюзорна стабільність.

Зараз настав поворот. Відсоткові ставки починають повертатися до ринкової суті, капітал знову починає оцінювати ризики, вся фінансова система переосмислює поняття «вартість». Компанії починають відчувати тиск — це не через недбалість менеджменту, а через те, що економічна гравітація знову активізується.

Банкрутства вже не є окремими випадками, а закономірним наслідком старої системи. Коли фінансування більше не є дешевим, всі бізнес-моделі, що базуються на позиках, починають руйнуватися. Першими під удар потрапляють компанії з високим кредитним плечем, за ними — компанії з нестабільним грошовим потоком, а далі вся екосистема мусить пройти через переформатування.

Це не криза, це перетворення.