Стейблкоїни зазнають тонких, але глибоких змін у своєму ролі. Якщо ви досі сприймаєте їх просто як інструмент платежу у криптосвіті, останні політичні тенденції можуть змінити ваше уявлення.

У липні 2025 року прийняття «Законопроекту Таланта» ознаменувало новий етап. Цей законопроект встановлює досить суворі обмеження для стейблкоїнів: емітенти повинні використовувати 100% доларових готівкових або казначейських облігацій США як резерв, забороняючи будь-які інші форми застави. Одночасно, законопроект прямо зупиняє план Федеральної резервної системи щодо випуску CBDC, що фактично залишає простір для приватних стейблкоїнів, випущених у доларах, монополізованим.

Здається, що такі суворі регуляції відкривають інший шлях. Коли обсяг стейблкоїнів зростає на 1000 мільярдів доларів, це відповідає потребі у купівлі казначейських облігацій США на цю ж суму. Це математичне співвідношення здається простим, але його ланцюгова реакція викликає цікаві роздуми.

Загальний обсяг державного боргу США вже досяг 38 трильйонів доларів, і додавання 1 трильйона кожні 100 днів стало нормою. За таких фінансових умов розширення стейблкоїнів стає ідеальним рішенням — глобальні крипто-користувачі вкладають кошти у стейблкоїни, емітенти купують цими коштами казначейські облігації, уряд США отримує фінансування, економіка зростає, підвищуючи цінність активів, і ще більше користувачів входять у крипторинок для купівлі стейблкоїнів. Цей цикл самопідсилюється і прискорюється.

З іншого боку, глобальні капітали, що спрямовуються у криптовалютні торги, м’яко, але впевнено спрямовуються у ринок казначейських облігацій США. Користувачі прагнуть зручності у торгівлі та збереженні активів, не усвідомлюючи, що весь цей процес сприяє фінансуванню американського боргу. З технічної точки зору, стейблкоїни — це інноваційний продукт, але з макроекономічної — нова зброя домінування долара у епоху блокчейну.

Градієнт цієї системи полягає у її багатосторонній вигоді: користувачі отримують ліквідність, біржі — активи, казначейські облігації — постійних покупців, а США — дешеве фінансування. Кожна сторона виграє, і система виглядає природною та логічною. Однак, з довгострокової перспективи, коли ця залежність стане глибокою, будь-які коливання на ринку стейблкоїнів можуть спричинити глобальні зміни у ліквідності.

Зараз крипторинок залишається швидкозростаючим, і попит на стейблкоїни як на засіб торгівлі та збереження цінностей продовжує зростати. Однак розуміння фінансової логіки, що стоїть за цим, є необхідним для будь-якого учасника.