$PEPE $SUI $XPL

Доходність 30-річних державних облігацій Японії щойно прорвала рівень 3.465%, встановивши новий рекорд за історією. Це число здається абстрактним, але його значення має глибокий вплив на світові фінансові ринки — особливо у сфері криптоактивів.

Колись відома своєю політикою «нульової ставки», Японія зараз переживає руйнування своєї процентної межі. Що це означає? Той час, коли капітал використовувався для арбітражу за допомогою «дешевого йєни», можливо, справді закінчується.

Якими є конкретні наслідки? По-перше, вартість запозичень уряду Японії різко зросла, і фінансовий тиск посилився. По-друге, цей підйом ставок не є ізольованою подією — фінансові витрати інших світових ринків також змушені колективно зростати. Капітал, що залежить від низьких ставок йєни для арбітражних операцій, стикається з переоцінкою, а частина леверидж-позицій ризикує бути примусово закритою.

Глибше питання полягає в тому, що інструменти монетарної політики центральних банків у всьому світі проходять через безпрецедентний випробувальний період. Коли остання «прохідна точка» для ставок буде заповнена, потоки капіталу зазнають суттєвих змін. Світовий дохідність боргових ринків зростає, валютні ринки переживають різкі коливання, а вартість ризикових активів у всьому світі зростає — ці ланцюгові реакції вже розгортаються.

Для інвесторів у криптовалюти важливо задуматися: як зміниться стратегія розподілу активів у новій реальності «високих витрат на капітал»? Чи зможе продовжуватися логіка торгівлі, заснована на дешевій ліквідності, коли вартість запозичень зростає? Ці глобальні зміни у фінансовому середовищі, ймовірно, стануть важливим фоном для майбутніх коливань ринку.