Нещодавно я натрапив на цікаві дані: офіційна тарифна ставка з ваговим податком, опублікована урядом Трампа, у вересні сягнула 27,5%, що звучить досить страшно. Але насправді, справжня середня фактична ставка для імпортерів США становить лише 14% — ви не помилилися, майже вдвічі менше.

Чому таке розходження? В основному через дії режиму звільнень від тарифів. Уряд часто надає підприємствам зелене світло, щоб зменшити навантаження на ланцюги постачання, особливо тим компаніям, які обіцяють відкривати заводи в США. Наприклад, у випадку з напівпровідниками, офіційна ставка становить 24%, але завдяки спискам звільнень фактичне застосування становить лише 9%.

Ще один приклад — рамкова угода USMCA, яка дозволяє товарам у межах трьох країн — США, Мексики та Канади — уникати тарифів за умови досягнення достатнього рівня доданої вартості, що додатково зменшує реальну силу торговельних бар’єрів.

З макроекономічної точки зору, у 2024 році імпорт становитиме приблизно 14% ВВП США. За фактичної ставки у 14%, це дає лише близько 2% додаткових витрат на рівні всієї економіки. Це пояснює, чому споживча впевненість залишається низькою, але рівень зайнятості та економічне зростання все ще виглядають досить стабільними — витрати ще не настільки великі, щоб похитнути базові показники.