Долар вночі впав з 98,86 до 98,05, повністю втратив попередні приливи. Вплив геополітичних факторів на кредит США перевищив очікування, масштаби відтоку капіталу явно перевищили припливи. Що означає цей поворот? Ймовірність тривалого стрімкого зростання долара значно знизилася, і всі класи активів отримали загальну можливість передихнути.

Ситуація з нафтою дещо складніша. Коротко- термінової вирішення надлишкової пропозиції важко очікувати, справжній баланс попиту та пропозиції прийде лише після Q3 2026 року. З технічної точки зору, WTI сира нафта повинна встановитися вище 70-75 доларів, щоб змінити тренд, 68,76 є ключовою позначкою—без стабілізації не чекайте оптимізму. Глибша логіка полягає в наступному: реструктуризація галузі з 2020 року, плюс хвиля відновлювальної енергії та глобальна дедоларизація, промислові потреби нафти скорочуються (зїдаються новою енергією), фінансові atributi також слабнуть (витісняються іншими товарами), така трансформація цінової логіки є принципово змінена.

На противагу цьому мідь—це зовсім інша ситуація. Електрика припинена заміняти нафту як нова промислова кров, мідь як незамінний матеріал у всьому ланцюгу від генерування, передачі, розподілу до споживання електроенергії, неминуче буде фінансіалізована. Тиск на пропозицю також накопичується—цикл розробки великих мідних копалень у світу подовжився на 40%, тепер потрібно 18 років для запуску, багато проектів мають чекати 10+ років на виробничу потужність. Цей дефіцит пропозиції буде постійно зростати. Поточна ціна міді наближається до рівня 6-6,05 доларів, що є сильним опором, 5,5-5,6 доларів є підтримкою. Варто звернути увагу на те, що довгі позиції дещо перевантажені, коротко- термінові коливання мають високу кореляцію зі золотом.

Золото утримало ключову позицію 4440, що виглядає достатньо стабільно. Зі сріблом треба бути обережним—двічі не вдалося встановитися вище опору 77 доларів, на цій позиції обов'язково встановіть стоп-лос, ризик корекції значний. Природний газ також варто відстежувати. Довгостроково мідь це найнадійніший товар серед сировинних товарів, але ніколи не використовуйте довгострокову логіку для короткотермінового ціноутворення.