Базові показники позитивні, але ціни залишаються слабкими. Чи прийшов сигнал до розвороту XLM?

过去三個月XLM累計回調34%，價格在低位徘徊，但鏈上數據卻在講另一個故事。Stellar生態中的RWA資產價值已接近10億美元關口，短期內增長超過10%，資金並未因價格下行而撤離。與此同時，技術面出現了清晰的反向頭肩頂形態。基本面向好、資金持續流入、技術形態支撐，這些信號是否預示著XLM的反轉機會已經到來？

RWA增長與資金流入的矛盾

Stellar網絡正在經歷一個有趣的分化。價格層面承壓，但真實使用數據在持續改善。

根據鏈上數據，Stellar生態中與真實世界資產相關的實際加權資產價值已接近9.86億美元，自2025年12月底以來從約8.9億美元上升，短時間內增長超過10%。這個增長幅度看似不大，但關鍵在於——這是在XLM價格下行的背景下發生的。

通常在熊市中，投資者會因價格下跌而撤離資金，但Stellar生態的數據恰恰相反。資金在持續流入，RWA規模在擴大，這說明市場對Stellar的基本面認可度在上升。

技術形態：反向頭肩頂的清晰信號

從技術結構來看，XLM日線圖正在構建反向頭肩頂形態，這是一個經典的底部反轉信號。

形態的構成清晰：左肩形成於2025年11月，頭部出現在12月下旬，近期的回調則逐步勾勒出右肩。這種形態通常出現在階段性底部區域，反映賣壓衰減、買盤提前入場。

關鍵價位如下：

一旦日線有效站穩頸線位置（現價上方約12%），技術上將確認突破。若XLM日線收盤突破0.254美元區域，技術目標將指向0.33美元附近。反之，若跌破0.223美元，將削弱當前看漲結構。

資金流指標強化看漲結構

技術形態的可信度需要資金流指標的驗證。好消息是，柴金資金流（CMF）和資金流指數（MFI）都在給出積極信號。

在價格調整期間，CMF始終保持在零軸上方，顯示市場並未出現明顯的資金外流。同時，MFI在前期價格創新低時維持高位運行，反映出典型的逢低吸籌行為。這類買盤對價格仍具支撐作用，只要關鍵區間不被跌破，反彈的基礎就相對穩固。

換句話說，雖然價格在低位，但買方在逢低布局，這是反轉前的典型特徵。

生態拓展為長期支撐

除了技術面和資金面，Stellar的生態應用也在擴展，為長期發展提供支撐。

根據相關資訊，Stellar已被Grayscale列為加密金字塔中的"貨幣"層級，與Litecoin、Ripple等並列。同時，BNY Mellon也將Stellar列為"特殊"區塊鏈基礎設施協議。這些機構級別的認可提升了Stellar的基礎設施地位。

在應用層，穩定幣支付卡生態正在快速發展。Rain等支付初創公司已將Stellar納入支持的區塊鏈網絡，穩定幣卡在2026年有望成為加密支付的核心主題。此外，STBL協議計劃在Q1將原生USST鑄造擴展至Stellar等高性能鏈。這些都說明Stellar的應用場景在拓寬，生態活力在提升。

開發活動數據也反映了這一點——Stellar的開發活動增長達到71%，說明生態在活躍。

反轉的可能性與關鍵觀察點

綜合基本面、技術面和生態拓展，XLM確實具備反轉的基礎。但反轉是否真正到來，關鍵要看以下幾點：

1. 技術面：0.254美元是否能有效突破，這是確認反轉的第一步
2. 基本面：RWA是否能繼續增長，資金流入是否能持續
3. 生態：支付卡、跨鏈應用等新場景是否能帶來真實需求

個人觀點是，當前的技術形態和資金流指標確實給出了看漲信號，但這還需要價格的確認。如果XLM能在接下來的交易中突破0.254美元，那麼向0.33美元的反彈就具備了技術基礎。但如果跌破0.223美元，這個看漲結構就會被破壞。

總結

Stellar正處於一個有趣的節點：基本面數據向好，資金在持續流入，技術形態清晰，生態應用在拓展。但價格仍在低位徘徊，這正是反轉前的典型特徵。

RWA接近10億美元、資金流指標支撐、反向頭肩頂成型，這些都為XLM提供了潛在的反轉基礎。關鍵在於，價格能否兌現鏈上基本面所釋放的積極信號。接下來要重點關注0.254美元這個頸線位置——一旦有效突破，反轉的確認度就會大幅提升。