Правда за бумом Meme Coin: від ілюзорного процвітання до краху ринку

У криптовалютному ринку відбувається велика вистава на тему “цінності”. Так звані meme coin — цифрові активи, що повністю базуються на ентузіазмі спільноти та ринкових настроях — раптово стали об’єктом глобальної уваги і за кілька тижнів пройшли шлях від нуля до десятків мільярдів доларів у ринковій капіталізації, а потім знову опустилися до дна. У цій бурі політики, бізнесмени та криптофахівці активно включилися, але мало хто визнає себе рушієм процесу.

Meme Coin: колективна ілюзія спекуляції

Концепція meme coin не є новою. У 2013 році два програмісти, натхненні мемом із зображенням шиба-іну на Reddit, створили Dogecoin — спочатку просто жарт. Ніхто не передбачав, що через понад десять років цей жарт перетвориться на глобальну спекулятивну лихоманку.

На відміну від традиційних фінансових активів, meme coin не мають реального бізнес-моделю, грошового потоку або чітких сценаріїв використання. За будь-якою раціональною оцінкою їхня вартість має бути нульовою. Однак, якщо достатньо учасників вірять у те, що “наступний покупець купить за вищою ціною”, ціна буде постійно зростати — саме так і відбувається класична “спекулятивна бульбашка”, що ілюструється в економічній теорії.

У деяких випадках ціни Dogecoin, Bonk та інших meme coin зростали у понад 10 разів. Це привернуло багато роздрібних інвесторів, які прагнули скористатися швидкими змінами на ринку криптовалют. Але реальність часто жорстока: за даними кількох аналітичних агентств, понад 90% meme coin зрештою зазнають різкого падіння, а ранні власники, отримавши прибуток, виходять з ринку, залишаючи нових інвесторів з збитками.

Екосистема: від платформи до просувальників

Швидке зростання meme coin зумовлене цілісною ланцюгом індустрії. Деякі спеціалізовані криптоплатформи знижують бар’єри для створення токенів, дозволяючи будь-кому за кілька хвилин випустити новий цифровий актив — без знань програмування та без регуляторних дозволів. Ці платформи отримують прибуток із комісій за транзакції, які зазвичай становлять 3-5% від обсягу.

Наприклад, один із провідних сервісів за рік заробив близько 1 мільярда доларів, з яких 90% — це комісії з торгів meme coin. Це означає, що навіть при наявності “сміттєвих” монет і шахрайських проектів платформи мають економічний стимул підтримувати лояльну політику модерації.

У цій екосистемі активну роль відіграють “промоутери” — впливові особи у соцмережах, криптоблогери та знаменитості. Вони просувають нові meme coin, щоб залучити роздрібних інвесторів, а самі заздалегідь купують або отримують токени як винагороду. Коли ціни злітають, вони тихо виходять з ринку, залишаючи інших інвесторів із збитками.

Ця модель відома як “pump and dump” (роздування ціни та її різке падіння), що в традиційних фінансах є явним ринковим маніпулюванням. Але у криптовалютному просторі, де відсутній регуляторний контроль, вона маскується під “маркетинг у спільноті”.

Влада і інтереси: переплетення

На початку 2025 року міжнародний скандал із meme coin розкрив корупційні зв’язки між владою та капіталом. Один із лідерів країни несподівано взяв участь у просуванні проекту meme coin, який за кілька годин впав більш ніж на 95%. Це викликало обурення громадськості — чому політики беруть участь у таких високоризикових і спекулятивних проектах?

Подальше розслідування показало, що за цим стоїть команда молодих підприємців, яка керувала процесом із тіньового боку. Вони налагодили контакти з політиками через різні канали, обіцяючи швидкий прибуток, і в результаті запустили “політичне підтвердження + ринкова популярність”. Аналіз даних із блокчейну показав, що ця команда отримала понад 150 мільйонів доларів прибутку — гроші, що безпосередньо походили від ранніх покупців.

Подібні історії повторюються у всьому світі. Знакові підприємці, політичні радники, керівники бірж — вони змінюють ролі, виступаючи то промоутерами, то технічними фахівцями, то залишаючись у тіні. Вони разом створюють історії, що залучають мільйони звичайних інвесторів.

Протиріччя прозорості блокчейну

Іронія полягає в тому, що технологія блокчейн цінують за її “прозорість і незмінність”, але у спекулятивних операціях meme coin ця прозорість стає інструментом викриття шахрайства.

Аналізуючи транзакції, блокчейн-аналітики виявили дивовижні закономірності: великі покупці здійснювали масові покупки за кілька секунд до запуску проекту; деякі адреси демонстрували ознаки скоординованого маніпулювання; деякі токени за кілька хвилин проходили шлях від нуля до десятків разів і знову до нуля.

Ці сліди свідчать, що ринок meme coin далекий від ідеалу “свободної конкуренції”, а наповнений внутрішньою торгівлею, маніпуляціями та скоординованими шахрайськими схемами. Однак через затримки у регулюванні криптовалют ці маніпулятори часто залишаються безкарними.

Відсутність регулювання і “легка сіра зона”

На сьогодні більшість фінансових регуляторів світу займає “обережну позицію” щодо meme coin. Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) заявила, що, хоча вона й не регулює безпосередньо meme coin, “злочинні дії, пов’язані з ними, залишаються під забороною”. Це виглядає відповідально, але фактично — без реальних механізмів контролю — важко виявити і притягнути до відповідальності шахраїв.

У цьому вакуумі з’являється “законна сірий сектор”: проєктні команди створюють хитромудрі юридичні структури для ухилення від регулювання; використовують розподілені адреси та трансграничні перекази для приховування руху капіталу; застосовують неоднозначну маркетингову мову, щоб уникнути прямого обіцянки. В результаті, ринок meme coin стає одним із найменш прозорих і найменш захищених сегментів сучасних фінансів.

Пробудження інвесторів і охолодження ринку

Зі зростанням кількості безповоротних збитків, настрій на ринку почав змінюватися. За даними, у середині 2025 року обсяг торгів meme coin знизився на 92% порівняно з піковими показниками. Багато роздрібних інвесторів усвідомили, що вони не шукають “наступний Dogecoin”, а беруть участь у грі “на качелях” — завжди знайдеться той, хто стане останнім покупцем.

Відомий юрист із питань інвестицій повідомив, що наразі ведеться кілька десятків судових справ із сумою у сотні мільярдів доларів. Хоча процеси й ідуть повільно, вони позначають переломний момент: інвестори починають використовувати правові засоби для притягнення до відповідальності проєктних команд meme coin.

Рефлексія: технології без вини, людські вади — ні

Найбільше питання, яке піднімала хвиля meme coin, — це те, що сама технологія блокчейн і децентралізація є нейтральними, а проблема — у людській мотивації. Коли інноваційні технології використовуються для служіння жадібності та маніпуляцій, вони перестають бути інструментом прогресу і стають засобом грабунку.

Деякі експерти стверджують, що існування meme coin відображає людську природу — прагнення швидко збагачуватися, брати участь у ризиках і вірити у нереальні історії. За такою логікою, meme coin — це просто “токенізація” цього бажання. Але ця точка зору ігнорує один важливий факт: у середовищі асиметрії інформації та маніпуляцій “свобода вибору” часто є ілюзією.

Зараз криптовалютний ринок шукає баланс: як захистити інновації і водночас запобігти шахрайству та маніпуляціям? Як забезпечити роздрібних інвесторів достатньою інформацією і захистом? Відповіді на ці питання важливі не лише для майбутнього криптовалют, а й для цілісності фінансової системи.

У фіналі цієї буму meme coin багато учасників отримали дорогий урок: у ринках без реальної цінності навіть найсучасніші технології і найгарячіша спільнота не здатні забезпечити тривале збагачення. Лише активи, що базуються на реальних застосуваннях і обґрунтованій оцінці, здатні витримати випробування часом.